Thị trường phần lớn kỳ vọng rằng Fed sẽ cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản tại các cuộc họp vào tháng 6 và tháng 9 năm nay, nhưng các nhà phân tích lưu ý rằng tình hình có vẻ đã trở nên phức tạp hơn và có thể khiến các nhà hoạch định chính sách phải đưa ra quyết định khó khăn trong những tuần tới.
“Những dấu hiệu cho thấy tăng trưởng chậm lại cùng với lạm phát vẫn ở mức trên mục tiêu 2% của Fed là một tình thế tiến thoái lưỡng nan đối với Fed... nếu kết hợp lại với nhau, thì sẽ tương ứng với tình trạng đình lạm", Peter Cardillo, nhà kinh tế trưởng của Spartan Capital Securities cho biết.
Tình trạng đình lạm là sự kết hợp giữa tăng trưởng chậm và lạm phát cao, buộc các nhà hoạch định chính sách phải lựa chọn giữa việc cắt giảm lãi suất nhiều hơn để hỗ trợ tăng trưởng kinh tế và việc làm, hoặc duy trì chính sách tiền tệ chặt chẽ hơn để đảm bảo lạm phát quay trở lại mục tiêu.
"Fed có thể phải cân bằng giữa rủi ro lạm phát với lo ngại về tăng trưởng… Có những rủi ro có thể khiến các quyết định về chính sách tiền tệ của chúng ta ngày càng khó khăn hơn”, Chủ tịch Fed Kansas City Jeffrey Schmid cho biết trong tuần này, đồng thời lưu ý rằng ông cảm thấy có những rủi ro tăng đối với lạm phát và lo ngại rằng sự không chắc chắn về triển vọng kinh tế có thể bắt đầu ảnh hưởng đến tăng trưởng.
Chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) đã chậm lại vào tháng 1, giảm xuống còn 2,5% vào tháng trước từ mức 2,6% vào tháng 12. Trong khi PCE cơ bản (không bao gồm giá thực phẩm và năng lượng) đã giảm xuống còn 2,6% từ mức 2,9%.
Mặc dù có sự cải thiện, nhưng tiến trình hướng tới mục tiêu 2% của Fed vẫn diễn ra chậm trong những tháng gần đây, trong khi lo ngại về áp lực giá có thể tăng trở lại sau khi chính quyền Tổng thống Donald Trump có ý định áp thuế nhập khẩu.
Fed cũng đặc biệt lưu ý đến sự gia tăng gần đây trong kỳ vọng của người tiêu dùng về lạm phát, điều này nếu duy trì sẽ khiến các ngân hàng trung ương không muốn nới lỏng chính sách tiền tệ vì sợ kích động tâm lý lạm phát.
Dữ liệu công bố trong tuần này cho chi tiêu của người tiêu dùng Mỹ bất ngờ giảm vào tháng 1, sau mức tăng mạnh vào tháng 12 khi các hộ gia đình tích trữ hàng hóa trước khi chính quyền Tổng thống Trump áp thuế. Sự sụt giảm gần đây trong niềm tin của người tiêu dùng cũng có thể chỉ ra sự chậm lại trong tăng trưởng sắp tới do nền kinh tế Mỹ phụ thuộc vào tiêu dùng hộ gia đình.
Trong khi đó, các nhà hoạch định chính sách của Fed cho biết, họ đang tập trung vào dữ liệu sẽ được công bố trong vài tháng tới và đánh giá hậu quả kinh tế thực tế của các chính sách của Tổng thống Trump, bao gồm mức thuế 25% đối với hàng nhập khẩu từ Mexico và Canada sẽ bắt đầu vào tuần tới, cùng với việc tăng thuế đối với Trung Quốc. Các nhà hoạch định chính sách đang không rõ bao nhiêu trong số những mức lãi suất cao hơn đó sẽ được chuyển cho người tiêu dùng dưới hình thức giá cả cao hơn và chúng sẽ tác động như thế nào đến tăng trưởng kinh tế nói chung.
Cuộc họp sắp tới của Fed diễn ra vào ngày 18/3 và 19/3 với kỳ vọng của thị trường rằng Fed sẽ tiếp tục giữ nguyên lãi suất.
