Khuyến nghị mua cổ phiếu VJC trong dài hạn
CTCK Đầu tư Việt Nam (IVS)
Mặc dù mới bước vào ngành dịch vụ hàng không từ năm 2012, nhưng đến nay CTCP Hàng không VietJet (mã VJC) đã nắm 40% thị phần khách hàng không nội địa (tương đương với thị phần Vietnam Airlines).
Việc chiếm được thị phần lớn trong khoảng thời gian tương đối ngắn nhờ VJC theo đuổi chiến lược hàng không giá rẻ (LCC - Low Cost Carriers), cộng thêm sự bùng nổ của tầng lớp trung lưu và những người đi máy bay lần đầu.
Cụ thể, việc tiết kiệm chi phí ở khâu đào tạo tiếp viên, sở hữu máy bay bằng hình thức Sales and Leaseback giúp giá vé của Vietjet rẻ hơn đáng kể so với các hãng khác; điều này góp phần giúp VJC tiếp cận đối tượng khách hàng tiềm năng là tầng lớp trung lưu có túi tiền vừa đủ đang tăng nhanh tại Việt Nam.
Cổ phiếu VJC tăng kịch trần, lên 104.700 đồng/cổ phiếu trong phiên cuối tuần 22/9, cũng là ngày cuối cùng chốt quyền thưởng bằng cổ phiếu tỷ lệ 40%. Mặc dù giá cổ phiếu đã tăng nhanh kể từ mức giá chào sàn là 75.300 (tương đương mức tăng gần 40%), nhưng chúng tối nhận thây tiềm năng ngành hàng không giá rẻ vẫn còn rất lớn.
Nguyên nhân do cơ cấu dân số trẻ và thu nhập tăng lên, và Vietjet nổi lên là thương hiệu dẫn đầu trong phân khúc này. Do đó, chúng tôi đưa ra khuyến nghị mua đối với cổ phiếu VJC trong dài hạn. Giá mục tiêu là 140.000 đồng/CP, giá cắt lỗ là 88.000 đồng/CP.
Khuyến nghị tăng tỷ trọng đối với Idico
CTCK KIS Việt Nam (KIS)
Tổng Công ty Đầu tư Phát triển Đô thị và Khu công nghiệp Việt Nam (Idico) là một trong 5 nhà phát triển khu công nghiệp lớn nhất ở Việt Nam, với 10 dự án Khu công nghiệp và tổng điện tích 3.271 ha. Diện tích đất Khu công nghiệp còn có thể cho thuê là 973 ha đủ cho Idico phát triển trong 5 năm tới.
Các Khu công nghiệp Mỹ Xuân, Phú Mỹ II và Quế Võ II có vị trí tốt và giá cho thuê cao, đây là động lực chính tăng trưởng lợi nhuận trong các năm tới cho Idico.
Tình hình thời tiết thuận lợi và nhà máy Đăk Mi 3 hoạt động từ quý III/2017, sẽ giúp làm tăng hiệu quả hoạt động mảng thủy điện.
Hoạt động thu phí Idico có sự tăng mạnh trong 2015 và sẽ duy trì mức cao trong các năm tới. Nguyên nhân do trạm An Sương An Lạc được UBND TP. HCM cho phép tăng mức phí thu theo lộ trình 5 năm.
Tình hình tài chính lành mạnh, với vốn chủ sở hữu và doanh thu chưa thực hiện chiếm 67% tổng cơ cấu nguồn vốn tại 30/06/2017. Ngoài ra Idico có số dư tiền mặt rất lớn, dẫn đến nợ ròng gần như bằng 0.
Chúng tôi định giá cổ phiếu IDICO ở mức 21,300 đồng trên mỗi cổ phần cuối 2018, lợi nhuận kỳ vọng đạt 19% so với giá IPO là 18,000 đồng và bao gồm 2% cổ tức tiền mặt. Khuyến nghị tăng tỷ trọng đối với cổ phiếu này.
Khuyến nghị mua cổ phiếu MWG
CTCK Bản Việt (VCSC)
CTCP Đầu tư Thế giới Di động (MWG) đã công bố kết quả kinh doanh sơ bộ 8 tháng 2017 với doanh thu đạt 42,3 nghìn tỷ đồng (tăng 56% so với cùng kỳ năm ngoái) và lợi nhuận sau thuế đạt 1,45 nghìn tỷ đồng (tăng 30% so với cùng kỳ năm trước).
MWG duy trì kết quả kinh doanh tích cực đến từ tốc độ mở cửa hàng nhanh chóng, đóng góp đầy đủ cả năm từ các cửa hàng mở trong năm 2016 và tăng trưởng 85% từ doanh số bán hàng online.
Trong 8 tháng 2017, MWG đã mở 90 cửa hàng Thegioididong mới (điện thoại di động) và 219 cửa hàng DienmayXANH mới (điện tử tiêu dùng), đưa tổng số cửa hàng lên lần lượt 1.041 và 475 tính đến cuối tháng 8/2017.
Tính đến hôm nay, MWG đã có 1.055 cửa hàng Thegioididong và 527 cửa hàng DienmayXANH, cả hai chuỗi này đều đã vượt dự phóng 2017 của chúng tôi lần lượt là 1.040 và 506. Do đó, chúng tôi cho rằng sẽ vẫn còn tỷ lệ tăng tiềm năng đối với dự báo lợi nhuận của chúng tôi, đặc biệt trong năm 2018, khi sẽ ghi nhận đóng góp đầy đủ cả năm từ các cửa hàng mở trong 2017.
Trong 8 tháng 2017, MWG đã mở 105 cửa hàng BachhoaXANH mới, đưa tổng số cửa hàng lên 153, và đang trên đà đạt dự phóng 300 cửa hàng của chúng tôi vào cuối năm 2017, khi chúng tôi cho rằng tốc độ mở cửa hàng sẽ tăng tốc gần về cuối năm. Doanh số trung bình/cửa hàng ở mức trên 40.000 USD mặc dù mở nhiều cửa hàng mới, cho thấy doanh số hàng tháng của các cửa hàng cũ có cải thiện tốt.
Lợi nhuận sau thuế trong tháng 8/2017 tăng 37% so với tháng 8/2016, tăng tốc từ mức tăng trưởng 35% trong tháng 7/2017 so với tháng 7/2016, và 28% trong 6 tháng 2017 so với 6 tháng 2016. Diễn biến này củng cố cho kỳ vọng của chúng tôi rằng tăng trưởng lợi nhuận sẽ tăng tốc trong nửa cuối 2017, khi một vài chi phí lớn như chiến dịch marketing cho DienmayXANH và gia tăng thưởng tiền mặt cho cán bộ công nhân viên được thực hiện chủ yếu trong nửa cuối 2016 trong khi được phân bổ cân bằng hơn trong cả năm 2017, khiến 6 tháng đầu 2016 là mức cơ sở cao tính theo biên lợi nhuận sau thuế.
Chúng tôi giữ khuyến nghị mua cho MWG với giá mục tiêu 148.000/CP (tổng mức sinh lời 27% bao gồm lợi suất cổ tức 0,6%). Chúng tôi nhiều khả năng sẽ điều chỉnh tăng giá mục tiêu trong báo cáo cập nhật sắp tới, một phần đến từ tốc độ mở cửa hàng nhanh hơn dự kiến của MWG, được đề cập ở trên.
