Cuộc khảo sát do Trường Kinh doanh Booth thuộc Đại học Chicago thực hiện cho thấy, hơn 90% các nhà kinh tế được khảo sát có phần hoặc rất lo ngại về vai trò trú ẩn an toàn của các tài sản được định giá bằng đô la trong vòng 5 đến 10 năm tới.
Trong tuần qua, Nhà Trắng đã khẳng định rằng các chính sách kinh tế của Tổng thống Trump sẽ góp phần giúp cắt giảm nợ của Mỹ nhằm thuyết phục những người theo chủ nghĩa diều hâu về tài khoá tại Thượng viện và đưa dự luật thuế quan trọng của tổng thống vượt qua ranh giới.
Nhưng các ước tính độc lập, bao gồm cả ước tính của cơ quan giám sát tài chính là Văn phòng Ngân sách Quốc hội (CBO) đã chỉ ra rằng, các biện pháp trong dự luật ngân sách mà Tổng thống Trump gọi là "dự luật lớn, tuyệt đẹp" sẽ đẩy nợ liên bang của Mỹ vượt qua mức cao nhất sau Thế chiến thứ hai vào cuối thập kỷ này.
Trong khi đồng đô la thường tăng giá trong các thời kỳ hoảng loạn trên thị trường tài chính toàn cầu, thì đợt bán tháo mạnh trên thị trường chứng khoán toàn cầu sau khi Tổng thống Trump công bố mức thuế quan đối ứng vào ngày 2/4 lại đi kèm với sự mất giá của đồng đô la.
Chỉ số S&P 500 kể từ đó đã phục hồi và tiếp tục đạt mức cao kỷ lục trong bối cảnh hy vọng rằng các chính sách kinh tế của Tổng thống Trump sẽ không làm chệch hướng tăng trưởng hoặc thúc đẩy lạm phát ở nền kinh tế lớn nhất thế giới.
"Các tài sản trú ẩn an toàn đang dường như là đồng franc Thụy Sĩ và vàng. Trên thực tế, Mỹ trông giống như một thị trường mới nổi, theo đó sự không chắc chắn về chính sách dẫn đến phần bù rủi ro tăng cao khiến lợi suất dài hạn tăng và giá trị đồng tiền giảm", Saroj Bhattarai, giáo sư tại Đại học Texas cho biết.
Đồng đô la đang giao dịch ở mức thấp nhất trong ba năm trong bối cảnh lo ngại về tính bền vững của tài chính và sự hoài nghi về tính độc lập của Fed, khi Tổng thống Trump tiếp tục chỉ trích Chủ tịch Fed Jerome Powell vì ông đã miễn cưỡng trong việc cắt giảm lãi suất trong bối cảnh lo ngại rằng cuộc chiến thương mại toàn cầu có thể đẩy lạm phát lên cao.
"Sự dư thừa chính sách tài khóa ngoạn mục gần như chắc chắn, và điều đó dẫn tới một sự thay đổi trong suy nghĩ về tài sản bằng đô la", Robert Barbera, giáo sư tại Đại học Johns Hopkins cho biết.
Nhiệm kỳ chủ tịch Fed của ông Powell sẽ kết thúc vào tháng 5/2026 và có nhiều đồn đoán rằng Tổng thống Trump có thể sớm chỉ định người thay thế trong nỗ lực làm suy yếu chủ tịch Fed.
“Thâm hụt tài khoá, hành động cân nhắc của chính phủ trong việc thắt chặt định lượng và phá giá đồng đô la, sự không chắc chắn về việc kế nhiệm tại Fed và những câu hỏi về sự độc lập của Fed đều ảnh hưởng tiêu cực đến tình trạng trú ẩn an toàn của đồng đô la” Anna Cieslak, giáo sư tại Đại học Duke cho biết.
Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ – thường giảm trong thời điểm thị trường biến động – nhưng đã tăng vào đầu tháng 4. Mặc dù lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm kể từ đó đã giảm xuống còn khoảng 4,3%, nhiều nhà kinh tế tin rằng nó có thể sớm đạt 5%, và đây sẽ là mức gây ra mối lo ngại đối với chính quyền Tổng thống Trump.
Gần 75% các nhà kinh tế tham gia khảo sát dự đoán lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm sẽ tăng trên 5% vào giữa năm sau.
"Trái phiếu kho bạc Mỹ có thể không còn là tài sản an toàn nữa… Hãy xem điều gì đã xảy ra đối với lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm của Mỹ so với lợi suất trái phiếu châu Âu vào ngày 2/4 ", Evi Pappa, giáo sư tại Đại học Carlos III de Madrid cho biết.
Bên cạnh đó, các nhà kinh tế đã trở nên bi quan hơn về triển vọng của Mỹ kể từ cuộc khảo sát gần đây nhất vào tháng 3.
Kỳ vọng trung bình hiện là nền kinh tế lớn nhất thế giới sẽ tăng trưởng 1,5% trong năm nay, giảm nhẹ so với ước tính 1,6% vào đầu năm.
Các cuộc khảo sát riêng biệt đối với các nhà kinh tế, hộ gia đình và doanh nghiệp Mỹ cho thấy, dự báo về tăng trưởng và niềm tin đã giảm nhanh chóng sau khi mức thuế quan ngày 2/4 được công bố, nhưng kể từ đó đã phục hồi một phần nhờ vào thỏa thuận đình chiến thương mại giữa Mỹ và Trung Quốc và giá cổ phiếu tăng.
Các nhà kinh tế cũng trở nên diều hâu hơn về áp lực giá, với kỳ vọng trung bình về lạm phát PCE cơ bản trong năm nay tăng từ 2,8% vào tháng 3 lên 3% vào tháng 6, trong bối cảnh kỳ vọng rằng thuế quan của Tổng thống Trump sẽ được chuyển cho người tiêu dùng Mỹ.
