VCBS: Khuyến nghị theo dõi MBB

Trong năm 2013, dù lợi nhuận có dấu hiệu chững lại nhưng MBB tiếp tục được đánh giá cao qua cách tiếp cận thận trọng đối với vấn đề nợ xấu và chính sách trích lập dự phòng ở mức cao. Bên cạnh đó, tỷ lệ chi trả cổ tức của MBB, dù có dấu hiệu giảm trong 2 năm trở lại đây, vẫn thuộc mức cao nhất trong các NH niêm yết. Trong năm 2014, lợi nhuận trước thuế mục tiêu ở mức 3.100 tỷ đồng (+3% so với thực hiện 2013), dự kiến tăng trưởng tín dụng 14%. Chúng tôi cho rằng kế hoạch năm 2014 của MBB khá thận trọng và Ngân hàng có thể hoàn thành được mục tiêu lợi nhuận. Theo đó, EPS forward (tính trên vốn điều lệ mới) đạt 1.943 đồng/cổ phiếu, tương đương P/E forward ở mức 7,3. Tuy nhiên, lợi ích chưa hài hòa giữa cổ đông chiến lược trong nước và các cổ đông khác trong kế hoạch tăng vốn của Ngân hàng là một yếu tố cần cân nhắc khi đầu tư. Dó đó, chúng tôi khuyến nghị NẮM GIỮ đối với cổ phiếu MBB.