Hôm thứ Năm (23/7), lợi suất trái phiếu chính phủ Đức kỳ hạn 10 năm đã tăng 0,03 điểm phần trăm lên 3,21%, mức cao nhất kể từ năm 2011. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ cũng tăng lên mức cao nhất trong 18 tháng, khi triển vọng giá dầu tăng kéo dài làm thay đổi kỳ vọng về lãi suất của ngân hàng trung ương.
Cuộc xung đột leo thang giữa Mỹ và Iran đã làm tan biến hy vọng của các nhà đầu tư rằng eo biển Hormuz có thể được mở cửa hoàn toàn cho dầu thô vận chuyển bằng đường biển và nền kinh tế toàn cầu có thể tránh được một cuộc khủng hoảng năng lượng kéo dài. Lực lượng Houthi cũng đã tuyên bố phong tỏa Ả Rập Xê Út trong tuần này, đẩy giá dầu thô lên mức cao nhất trong bảy tuần.
Lợi suất trái phiếu đã tăng cao khi giá dầu leo thang, với giá dầu Brent tăng từ mức chỉ hơn 70 USD/thùng vào đầu tháng 7 lên mức cao nhất là 101 USD/thùng vào ngày 23/7.
Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm – chuẩn mực thiết lập lãi suất vay tham chiếu cho thị trường nợ toàn cầu – đã đạt mức cao nhất là 4,71%, mức cao nhất kể từ tháng 1/2025. Trước khi xung đột Trung Đông leo thang vào cuối tháng 2, lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm đã giảm xuống dưới 4%.
Lợi suất trái phiếu toàn cầu khác cũng lập kỷ lục cao nhất trong nhiều năm trong tuần này, với lợi suất trái phiếu chính phủ Pháp kỳ hạn 10 năm chạm mức 4% lần đầu tiên kể từ năm 2009. Lợi suất trái phiếu chính phủ Anh kỳ hạn tăng lên 5,1%, vẫn thấp hơn mức cao nhất hồi tháng 5.
Trong khi giá dầu vẫn còn cách xa mức 126 USD/thùng đạt được vào tháng 5, các nhà phân tích cho rằng sự tăng lên của lợi suất cho thấy thị trường đang chuẩn bị cho một đợt lạm phát kéo dài do năng lượng gây ra, khi giá dầu diesel, xăng và khí đốt tự nhiên tăng vọt.
Đà tăng của chi phí vay trong thời gian xung đột, nối tiếp xu hướng leo thang mạnh trong những năm gần đây khi các ngân hàng trung ương bình thường hóa chính sách tiền tệ sau đại dịch Covid-19, đang tạo thêm áp lực lên các chính phủ có gánh nặng nợ cao.
Theo báo cáo của Fitch Ratings công bố trong tuần này, Italy, Anh và Canada dự kiến sẽ phải dành khoảng 8% tổng thu ngân sách trong năm nay để trả lãi nợ, trong khi tỷ lệ này của Mỹ lên tới gần 12%. Fitch Ratings cảnh báo cuộc xung đột sẽ “tác động tiêu cực đến tài chính công của các nền kinh tế phát triển trong năm nay thông qua tăng trưởng GDP suy yếu, chi phí lãi vay cao hơn và, trong một số trường hợp, việc phải triển khai các khoản trợ cấp năng lượng ở mức vừa phải”.
Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) đã giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp chính sách tuần này nhưng cảnh báo rằng sự bất ổn “vẫn còn cao và tác động lạm phát đầy đủ của cú sốc năng lượng vẫn chưa diễn ra”.
Cuộc xung đột đã làm rung chuyển thị trường trái phiếu kho bạc Mỹ khi các nhà đầu tư cân nhắc tác động của giá dầu tăng cao và khả năng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) có thể giữ lãi suất cao hơn trong thời gian dài hơn, hoặc thậm chí tăng lãi suất nếu áp lực lạm phát gia tăng. Theo CME FedWatch, các thị trường đang định giá 36% khả năng Fed sẽ tăng lãi suất tại cuộc họp chính sách vào tuần tới.
Hiện tại, các nhà phân tích đang theo dõi xem liệu căng thẳng xung quanh eo biển Hormuz và Biển Đỏ sẽ leo thang hay giảm bớt.
Hamad Hussain, nhà kinh tế hàng hóa và khí hậu tại Capital Economics cho biết: “Trừ khi có dấu hiệu giảm leo thang trong các cuộc xung đột, giá dầu sẽ nghiêng về xu hướng tăng”.