Doanh nghiệp nhìn thấy lợi ích gì?
Token hóa đang được giới tài chính Anh xem xét chủ yếu như một phương thức để nâng cấp hạ tầng giao dịch. Hiểu đơn giản, token hóa là việc thể hiện quyền đối với một tài sản - như tiền gửi, trái phiếu hoặc chứng chỉ quỹ - bằng một đơn vị số trên hệ thống sổ cái điện tử, có thể sử dụng công nghệ blockchain. Tuy nhiên, một trái phiếu được token hóa không tự động trở thành Bitcoin: quyền lợi của người sở hữu và yêu cầu pháp lý vẫn phụ thuộc vào cấu trúc của sản phẩm đó.
Theo khảo sát thường niên của Lloyds Banking Group đối với 100 nhân vật có thể ra quyền quyết định cấp cao tại các ngân hàng, công ty bảo hiểm, đơn vị quản lý tài sản và tổ chức tài chính lớn ở Anh, 71% cho rằng token hóa sẽ định hình lại dịch vụ tài chính. Khi được hỏi về lợi ích, 60% nhắc đến khả năng thanh toán và hoàn tất giao dịch nhanh hơn; 41% chọn cải thiện quản lý tài sản bảo đảm và thanh khoản. Tài sản bảo đảm là tài sản được dùng để hỗ trợ nghĩa vụ vay hoặc giao dịch, còn thanh khoản là khả năng có sẵn tiền hay tài sản dễ chuyển đổi để đáp ứng các nghĩa vụ đó.
Sự quan tâm này nằm trong kế hoạch đầu tư công nghệ rộng hơn của các tập đoàn tài chính hàng đầu tại Anh. Khảo sát của Lloyds cho thấy 77% lãnh đạo được hỏi coi đầu tư vào công nghệ mới là ưu tiên tăng trưởng, so với 41% trong khảo sát năm 2025; 64% dự kiến tăng chi tiêu đầu tư trong 12 tháng tới.
Lloyds cũng đã cùng sàn giao dịch Archax và mạng lưới blockchain Canton Network thử nghiệm dùng tiền gửi được token hóa để mua một trái phiếu chính phủ Anh được token hóa. Tiền gửi token hóa là cách thể hiện khoản tiền gửi ngân hàng dưới dạng số để hỗ trợ chuyển giao trên hạ tầng phù hợp.
Ông Rob Hale, đồng phụ trách thị trường toàn cầu tại Lloyds, đánh giá rằng bước khó hơn sau các thử nghiệm riêng lẻ là xây dựng tiêu chuẩn chung và khả năng kết nối giữa hệ thống mới với thị trường tài chính truyền thống.
Khảo sát và thử nghiệm cho thấy giới tài chính Anh quan tâm đến ứng dụng token hóa trong hoạt động cốt lõi, thay vì chỉ giao dịch tài sản mã hóa để kiếm lời từ biến động giá.
Từ thử nghiệm đến hạ tầng thị trường
Tham vọng của Anh là đưa những ứng dụng riêng lẻ vào một hệ thống lớn có thể vận hành cùng thị trường hiện hữu. Trong báo cáo được công bố vào tháng 7 vừa qua, một số đại diện thúc đẩy thị trường số bán buôn của Anh đề xuất ưu tiên trái phiếu, tài sản bảo đảm, giao dịch vay có bảo đảm bằng chứng khoán và hạ tầng thanh toán.
Báo cáo khuyến nghị thúc đẩy chương trình thử nghiệm trái phiếu chính phủ số DIGIT, hướng tới đợt phát hành đầu tiên chậm nhất trong quý I/2027. Tài liệu cũng đề xuất tiêu chuẩn chung để các nền tảng có thể kết nối, bởi một tài sản được phát hành dưới dạng token sẽ khó phát huy lợi ích nếu không thể tiếp tục được giao dịch, dùng làm tài sản bảo đảm hoặc thanh toán thuận tiện.
Về hạ tầng thanh toán, Ngân hàng Trung ương Anh (BoE) đã tham vấn phương án kéo dài thời gian vận hành của hệ thống thanh toán giá trị lớn RTGS và CHAPS, hướng tới trạng thái gần như hoạt động liên tục vào khoảng cuối thập niên này. Cơ quan này cho biết chưa quyết định bước mở rộng tiếp theo.
Cùng với đó, theo báo cáo phân tích của Barclays và PwC, ước tính thị trường token hóa có thể đóng góp thêm tối đa 33 tỷ bảng Anh vào sản lượng kinh tế hằng năm và 14 tỷ bảng vào bảng thu ngân sách hằng năm vào năm 2035. Các con số này phụ thuộc vào những giả định lớn: token hóa phát triển trên phạm vi toàn cầu, Anh trở thành một trong các thị trường dẫn đầu và mức ứng dụng trong nước theo kịp các quốc gia lớn.
Cấp phép mở cửa, quy định chưa có hiệu lực
Song song với xây dựng hạ tầng, Anh còn đang chuẩn bị chế độ quản lý rộng hơn đối với doanh nghiệp crypto. Cơ quan Quản lý Tài chính Anh (FCA) đã mở nhận hồ sơ xin cấp phép từ ngày 30/9/2026. Doanh nghiệp muốn tiếp tục hoạt động được FCA yêu cầu nộp hồ sơ trước ngày 28/2/2027; chế độ quản lý mới dự kiến có hiệu lực từ ngày 25/10/2027.
Theo hướng dẫn của FCA, những hoạt động có thể cần cấp phép gồm phát hành một số loại stablecoin đủ điều kiện, vận hành sàn giao dịch crypto, môi giới hoặc sắp xếp giao dịch, lưu giữ tài sản cho khách hàng và sắp xếp dịch vụ staking. Stablecoin là tài sản mã hóa được thiết kế để giữ giá tương đối ổn định, thường gắn với một đồng tiền pháp định; staking là việc đưa tài sản mã hóa vào cơ chế hoạt động của mạng lưới để có thể nhận phần thưởng. FCA cho biết sẽ đánh giá doanh nghiệp theo yêu cầu về bảo vệ người tiêu dùng, bảo quản tài sản, tính toàn vẹn thị trường và năng lực tài chính.
Một đề xuất khác vẫn trong quá trình xem xét. Theo đó, Thượng viện Anh đã bỏ phiếu 194–138 ủng hộ sửa đổi yêu cầu Bộ Tài chính xây dựng chiến lược tài sản số trong vòng 12 tháng sau khi dự luật liên quan trở thành luật. Phạm vi đề xuất gồm crypto, stablecoin, chứng khoán token hóa và hạ tầng tài chính số. Sửa đổi này chưa phải luật có hiệu lực; nội dung vẫn phải đi qua các bước tiếp theo của Quốc hội.
Mặt khác, Anh cũng chịu sức ép cạnh tranh từ các quốc gia trong khu vực EU. Nhà nghiên cứu Luke Nolan của CoinShares nhận định thị trường crypto hướng tới nhà đầu tư cá nhân tại Anh còn ở giai đoạn đầu so với Đức, nơi các nhà quản lý tài sản và đơn vị tư vấn đã tham gia tích cực hơn.
Hiện tại, Anh đang theo đuổi hai việc liên quan nhưng không đồng nhất: cấp phép và giám sát doanh nghiệp crypto, đồng thời hiện đại hóa hạ tầng cho tài sản tài chính token hóa. Thành công của hướng đi này không chỉ phụ thuộc vào việc ban hành quy định, mà còn vào khả năng chuyển các thử nghiệm thành giao dịch vận hành ổn định, có thể kết nối với hệ thống hiện hữu và bảo vệ quyền lợi cho người tham gia.
