Trong báo cáo triển vọng kinh tế toàn cầu cho tháng 9, Fitch Ratings dự báo Fed sẽ cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản tại cuộc họp vào tháng 9 và tháng 12, trước khi cắt giảm lãi suất 125 điểm cơ bản vào năm 2025 và 75 điểm cơ bản vào năm 2026.
Như vậy sẽ có tổng cộng 250 điểm cơ bản cắt giảm trong 10 lần thực hiện trong 25 tháng, đồng thời mức cắt giảm trung bình từ lãi suất từ đỉnh xuống đáy trong các chu kỳ nới lỏng trước đây của Fed kéo dài đến giữa những năm 1950 là 470 điểm cơ bản, với thời gian trung bình là 8 tháng.
"Một lý do khiến chúng tôi kỳ vọng quá trình nới lỏng của Fed sẽ diễn ra với tốc độ tương đối nhẹ nhàng là vẫn còn nhiều việc phải làm đối với lạm phát", báo cáo cho biết.
Nguyên nhân là do lạm phát CPI vẫn cao hơn mục tiêu lạm phát 2% của Fed.
Fitch Ratings cũng chỉ ra rằng sự sụt giảm gần đây trong tỷ lệ lạm phát cơ bản chủ yếu phản ánh sự sụt giảm giá ô tô, điều này có thể không kéo dài. Lạm phát của Mỹ trong tháng 8 đã giảm xuống mức thấp nhất kể từ tháng 2/2021.
Chỉ số giá tiêu dùng tăng 2,5% so với cùng kỳ năm trước vào tháng 8, thấp hơn mức 2,6% mà Dow Jones dự kiến và đạt mức tăng thấp nhất trong hơn 3 năm. Trên cơ sở tháng, lạm phát tăng 0,2% so với tháng 7.
Fitch Ratings cũng lưu ý rằng: "Những thách thức về lạm phát mà Fed phải đối mặt trong ba năm rưỡi qua cũng có khả năng gây ra sự thận trọng trong số các quan chức Fed. Phải mất nhiều thời gian hơn dự kiến để chế ngự lạm phát và các yếu tố đã được phát hiện trong sự hiểu biết của các ngân hàng trung ương về những yếu tố thúc đẩy lạm phát”.
Tại châu Á, Fitch Ratings dự kiến rằng việc cắt giảm lãi suất sẽ tiếp tục ở Trung Quốc, chỉ ra rằng việc Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) cắt giảm lãi suất vào tháng 7 đã khiến những người tham gia thị trường bất ngờ. PBOC đã cắt giảm lãi suất MLF 1 năm xuống còn 2,3% từ mức 2,5% vào tháng 7.
″Dự kiến việc cắt giảm lãi suất của Fed và sự suy yếu gần đây của đồng đô la Mỹ đã mở ra một số không gian để PBOC cắt giảm lãi suất hơn nữa… Giá sản xuất, giá xuất khẩu và giá nhà đều đang giảm và lợi suất trái phiếu cũng đang giảm. Lạm phát CPI cơ bản đã giảm xuống chỉ còn 0,3% và chúng tôi đã hạ dự báo CPI của Trung Quốc”, báo cáo cho biết.
Hiện tại, Fitch Ratings kỳ vọng tỷ lệ lạm phát của Trung Quốc sẽ ở mức 0,5% vào năm 2024, giảm so với mức 0,8% trong báo cáo triển vọng tháng 6. Cơ quan này cũng dự báo Trung Quốc sẽ cắt giảm lãi suất thêm 10 điểm cơ bản vào năm 2024 và cắt giảm thêm 20 điểm cơ bản vào năm 2025.
Mặt khác, Fitch Ratings lưu ý rằng "Ngân hàng trung ương Nhật Bản (BOJ) đang chống lại xu hướng nới lỏng chính sách toàn cầu và tăng lãi suất mạnh hơn so với dự đoán của chúng tôi vào tháng 7. Điều này phản ánh niềm tin ngày càng tăng rằng lạm phát hiện đã ăn sâu bén rễ".
Với lạm phát cơ bản cao hơn mục tiêu của BOJ trong 23 tháng liên tiếp và các công ty chuẩn bị tăng lương đáng kể, Fitch Ratings cho biết tình hình khá khác so với "thập kỷ mất mát" vào những năm 1990 khi tiền lương không tăng trong bối cảnh giảm phát dai dẳng.
Điều này đóng góp vào mục tiêu của BOJ về một “chu kỳ giá-lương hợp lý” - thúc đẩy sự tự tin của BOJ rằng họ có thể tiếp tục tăng lãi suất theo hướng trung lập.
Fitch Ratings dự kiến lãi suất chính sách của BOJ sẽ đạt 0,5% vào cuối năm 2024 và 0,75% vào năm 2025, “chúng tôi dự kiến lãi suất chính sách sẽ đạt 1% vào cuối năm 2026, cao hơn mức đồng thuận. BOJ cứng rắn hơn có thể tiếp tục có những tác động toàn cầu”.
