Từ ngày 6/7, Hàn Quốc sẽ lần đầu tiên cho phép thị trường ngoại hối giao dịch gần như liên tục 24 giờ mỗi ngày, đánh dấu bước cải cách lớn nhất của nước này kể từ sau cuộc khủng hoảng tài chính châu Á năm 1997. Mục tiêu là đưa thị trường tài chính Hàn Quốc tiệm cận các chuẩn mực quốc tế, tạo thuận lợi cho nhà đầu tư nước ngoài và tăng cơ hội được MSCI nâng hạng lên nhóm thị trường phát triển.
Việc mở rộng thời gian giao dịch phản ánh sự thay đổi của nền kinh tế Hàn Quốc. Nếu trước đây nguồn ngoại tệ chủ yếu đến từ xuất khẩu và được đưa trở lại trong nước, thì hiện nay các doanh nghiệp và nhà đầu tư Hàn Quốc ngày càng đầu tư nhiều hơn ra nước ngoài. Trong bối cảnh đó, việc giới hạn giao dịch đồng won trong giờ làm việc tại Seoul trở nên kém phù hợp.
Theo bà Claire Huang, chiến lược gia vĩ mô cấp cao về châu Á tại Amundi Asset Management, việc kéo dài thời gian giao dịch là bước đi cần thiết để nâng cao vị thế của Hàn Quốc trên thị trường tài chính toàn cầu, đồng thời cải thiện tính thanh khoản của đồng won theo tiêu chuẩn các đồng tiền mạnh.
Thị trường ngoại hối toàn cầu vốn hoạt động liên tục 24 giờ mỗi ngày. Trong khi đó, đồng won hiện chỉ được giao dịch khoảng 17 giờ, khiến thị trường đóng cửa đúng vào thời điểm các nhà đầu tư tại Mỹ hoạt động sôi động nhất. Khoảng trống này khiến nhiều tổ chức tài chính khó phòng ngừa rủi ro tỷ giá, buộc phải sử dụng các công cụ giao dịch ở nước ngoài với chi phí cao hơn.
Theo cơ chế mới, thị trường ngoại hối Hàn Quốc sẽ giao dịch liên tục từ sáng thứ Hai đến sáng thứ Bảy. Chính phủ cũng sẽ áp dụng cơ chế định giá chuẩn theo giờ, nới lỏng quy định báo cáo đối với nhà đầu tư nước ngoài và từ năm sau cho phép giao dịch đồng won giao ngay tại các thị trường nước ngoài.
Những thay đổi này được kỳ vọng sẽ giúp nâng cao tính minh bạch, cải thiện thanh khoản và tăng sức hấp dẫn của thị trường tài chính Hàn Quốc đối với dòng vốn quốc tế.
Tuy nhiên, cải cách được triển khai trong bối cảnh đồng won đang ở vùng thấp nhất kể từ năm 2009, trái ngược với sự khởi sắc của nền kinh tế và thị trường chứng khoán.
Trong nửa đầu năm, đồng won là đồng tiền giảm giá mạnh nhất châu Á, trong khi chỉ số Kospi tăng gần 90%, thuộc nhóm tăng mạnh nhất thế giới nhờ làn sóng đầu tư vào trí tuệ nhân tạo (AI). Các tập đoàn công nghệ như Samsung Electronics và SK Hynix tiếp tục hưởng lợi từ nhu cầu chip AI, còn xuất khẩu và thặng dư tài khoản vãng lai đều duy trì ở mức rất cao.
Theo giới phân tích, nguyên nhân nằm ở sự thay đổi của dòng vốn. Mặc dù Hàn Quốc vẫn tạo ra lượng lớn ngoại tệ từ xuất khẩu, phần lớn nguồn vốn này lại được các doanh nghiệp và nhà đầu tư trong nước đưa ra nước ngoài thông qua đầu tư trực tiếp và đầu tư chứng khoán. Trong khi đó, nhà đầu tư quốc tế vẫn duy trì xu hướng bán ròng cổ phiếu Hàn Quốc, làm suy yếu lực hỗ trợ đối với đồng won.
Nói cách khác, Hàn Quốc đang dần chuyển từ một quốc gia xuất khẩu hàng hóa sang một quốc gia xuất khẩu vốn, khiến mối quan hệ truyền thống giữa thặng dư thương mại và sức mạnh của đồng nội tệ không còn rõ nét như trước.
Theo ông Ali Bora Yigitbasioglu, chuyên gia đầu tư trái phiếu thị trường mới nổi tại Pictet Asset Management, việc mở cửa thị trường ngoại hối thể hiện cam kết của Hàn Quốc trong việc đáp ứng các tiêu chuẩn quốc tế, qua đó giúp việc nắm giữ tài sản bằng đồng won trở nên thuận tiện và hấp dẫn hơn đối với nhà đầu tư nước ngoài.
Dù vậy, quá trình tự do hóa cũng đi kèm những thách thức. Ông Bumki Son, chuyên gia kinh tế của Barclays cho rằng, việc kéo dài thời gian giao dịch có thể khiến biến động tỷ giá tăng lên trong giai đoạn đầu và các nhà hoạch định chính sách cần chuẩn bị cho kịch bản này.
Tuy nhiên, về dài hạn, việc đồng won được giao dịch liên tục được đánh giá là bước đi quan trọng trong quá trình hiện đại hóa thị trường tài chính Hàn Quốc. Nếu đi kèm với các cải cách về tiếp cận thị trường và môi trường đầu tư, đây sẽ là một yếu tố hỗ trợ mục tiêu được MSCI nâng hạng, đồng thời tạo điều kiện thu hút thêm dòng vốn quốc tế vào thị trường chứng khoán và trái phiếu Hàn Quốc trong những năm tới.