Khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu KBC
CTCK BIDV (BSC)
BSC duy trì khuyến nghị mua đối với cổ phiếu Tổng công ty Phát triển Đô thị Kinh Bắc - Công ty cổ phần (KBC – sàn HOSE) với giá mục tiêu 42.400 đồng/CP dựa trên quan điểm sau: Lượng bàn giao Khu công nghiệp kỳ vọng ghi nhận tích cực nhờ nỗ lực từ cả 2 phía (KBC đẩy mạnh xây dựng hạ tầng và các FDI tăng cường trao đổi, hoàn thiện thủ tục với chính phủ).
Tuy nhiên, ở thời điểm hiện tại, chúng tôi áp dụng mức chiết khấu 20% đối với định giá Khu đô thị Tràng Cát so với báo cáo trước đó khi tiến độ xây dựng hạ tầng và mở bán Khu Đô Thị Tràng Cát có đang xu hướng chậm hơn kỳ vọng khi tính đến thời điểm hiện tại doanh nghiệp mới chỉ dừng ở bước đổ cát và san lấp mặt bằng.
Mức thay đổi giá mục tiêu so với báo cáo trước đó chủ yếu do áp dụng chiết khấu vào định giá tại Khu đô thị Tràng Cát. Chúng tôi sẽ xem xét thay đổi giá mục tiêu khi có thêm thông tin về việc bán sỉ Khu đô thị này, nếu không áp dụng chiết khấu, mức giá mục tiêu sẽ đạt 47.000 đồng /CP.
Năm 2026, BSC dự phóng KBC ghi nhận doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế - cổ đông thiểu số lần lượt đạt 10.456 tỷ đồng (tăng trưởng 53%) và 2.834 tỷ đồng (tăng trưởng 35%), nếu loại trừ khoản thu nhập bất thường do đánh giá lại tài sản trong 2025 thì lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh cốt lõi sẽ ghi nhận tăng 60%, tương đương EPS FW 2026 = 3.009 đồng/CP, P/E FW 2026 = 9,8 lần.
Khuyến nghị nắm giữ dành cho cổ phiếu VRE
CTCK BIDV (BSC)
Kế từ báo cáo cập nhật lần gần nhất của chúng tôi, Công ty cổ phần Vincom Retail (VRE – sàn HOSE) đã ghi nhận mức hiệu suất vượt trội 31,5% so với mức tăng 9,2% của VN-Index. Tại mức giá hiện tại, VRE hiện đang giao dịch tại EV/EBITDA 2025F = 13.6x – tương đương mức trung bình 5 năm.
Do hoạt động kinh doanh cốt lõi và kế hoạch mở mới TTTM vẫn như kỳ vọng của BSC, chúng tôi duy trì khuyến nghị theo dõi đối với VRE với giá mục tiêu 40.100 đồng/CP (tương đương +10% upside).
Trong thời gian tới, chúng tôi cho rằng tiến độ xây dựng và lưu lượng du khách/người mua nhà đến các dự án bất động sản thuộc Vingroup sẽ là một trong những chất xúc tác lớn đến hiệu suất đầu tư của VRE.
Khuyến nghị tăng tỷ trọng dành cho cổ phiếu VCB
CTCK Agriseco (AGR)
Hiện tại VCB đang giao dịch tại mức định giá hấp dẫn với tỷ lệ P/B 2,1x, thấp hơn so với bình quân 5 năm gần đây (3,2x). Triển vọng tăng trưởng lợi nhuận năm 2026 dự kiến duy trì trên 10% và tỷ lệ ROE tiếp tục cải thiện lên 18%. Chúng tôi kỳ vọng VCB sẽ là một trong những cổ phiếu được hưởng lợi khi thời điểm nâng hạng FTSE được công bố vào tháng 9 tới, thu hút dòng tiền khối ngoại (room ngoại còn trên 8%).
Agriseco Research kỳ vọng kết quả kinh doanh năm 2026 của VCB duy trì đà tăng trưởng với lợi nhuận trước thuế khoảng 10-15% nhờ: tăng trưởng tín dụng năm 2026 đạt trên 13%; biên lãi ròng NIM cải thiện lên mức 2,7%; chất lượng tài sản ổn định với tỷ lệ nợ xấu thấp và bộ đệm dự phòng cao đầu ngành. Đồng thời, cổ phiếu đang có mức định giá hấp dẫn với tỷ lệ P/B thấp (2,1x lần), phù hợp để nắm giữ trong trung và dài hạn. Chúng tôi khuyến nghị tăng tỷ trọng cổ phiếu VCB với giá mục tiêu 70.000 đồng/cp (upside 16%).