Tại tọa đàm “Unlocking Wealth - Being: Quản lý gia sản 2026”, các chuyên gia CTCP Đầu tư FIDT cho rằng, giai đoạn 2026 mở ra một bối cảnh đầu tư hoàn toàn khác so với những năm trước, khi các nền kinh tế lớn bước vào chu kỳ phân hóa sâu sắc, trong khi Việt Nam đứng trước cơ hội tăng trưởng mang tính bản lề.
Chu kỳ toàn cầu phân hóa, dòng vốn tìm nơi “trú ẩn tăng trưởng”
Theo ông Bùi Văn Huy, Phó chủ tịch HĐQT CTCP Đầu tư FIDT, điểm nổi bật nhất của bức tranh vĩ mô năm 2026 là sự lệch pha trong chính sách tiền tệ và chu kỳ kinh tế giữa các nền kinh tế lớn. Hoa Kỳ được dự báo bước vào chu kỳ nới lỏng tiền tệ rõ nét hơn, với lạm phát hạ nhiệt và thị trường lao động suy yếu nhẹ. Trong khi đó, Trung Quốc và châu Âu vẫn đối mặt nguy cơ giảm phát, tăng trưởng thấp kéo dài; Nhật Bản duy trì trạng thái ổn định nhưng dư địa bứt phá không lớn.
“Việt Nam không nằm ngoài vòng xoáy toàn cầu, nhưng đang ở một vị thế khác: vừa chịu áp lực từ bên ngoài, vừa sở hữu động lực nội sinh mạnh mẽ”, ông Huy nhận định.
| |
Ông Bùi Văn Huy, Phó chủ tịch HĐQT CTCP Đầu tư FIDT |
Trên bình diện chu kỳ, FIDT đánh giá Việt Nam đang ở giai đoạn phục hồi đầu - tiến dần sang pha tăng trưởng, nơi lãi suất chạm đáy, niềm tin cải thiện và các lớp tài sản bắt đầu phân hóa rõ rệt. Trong chu kỳ này, cổ phiếu thường là lớp tài sản hưởng lợi sớm, trong khi bất động sản bước vào giai đoạn “ấm dần lên” nhờ nhu cầu ở thực.
Năm 2026 được xem là cột mốc quan trọng khi Việt Nam đặt mục tiêu tăng trưởng GDP hai con số trong trung hạn. Ông Huy nhấn mạnh, đây không phải là kỳ vọng ngắn hạn mang tính khẩu hiệu, mà được hậu thuẫn bởi hàng loạt động lực: Cải cách thể chế, phát triển kinh tế tư nhân theo Nghị quyết 68, tinh giản bộ máy hành chính và đặc biệt là chiến lược nâng hạng thị trường chứng khoán.
Song song với đó là làn sóng đầu tư công quy mô lớn, với tổng vốn dự kiến khoảng 1,2 triệu tỷ đồng, tập trung vào cao tốc Bắc - Nam, đường sắt cao tốc Bắc - Nam, sân bay Long Thành, đường vành đai và các tuyến đường sắt chiến lược. “Hạ tầng không chỉ tạo việc làm, mà còn tái định hình bản đồ tăng trưởng và phân bổ dòng vốn trong nhiều năm tới”, ông Huy cho biết.
Tuy nhiên, thách thức cũng không nhỏ. Áp lực tỷ giá, giám sát xuất xứ hàng hóa trong bối cảnh “Trade War 2.0”, cùng xu hướng mặt bằng lãi suất nhích lên 0,5 - 1,5% là những yếu tố nhà đầu tư không thể xem nhẹ.
Thị trường tài chính 2026: Tích cực nhưng không bằng phẳng
Đánh giá về thị trường chứng khoán, ông Bùi Văn Huy cho rằng, triển vọng năm 2026 vẫn duy trì xu hướng tích cực, nhờ định giá nhiều nhóm ngành còn hấp dẫn, lợi nhuận doanh nghiệp kỳ vọng tăng trưởng ổn định và khả năng dòng vốn ngoại quay trở lại khi Việt Nam tiến gần hơn tới việc được nâng hạng lên thị trường mới nổi.
Dù vậy, thị trường sẽ không đi theo đường thẳng. Rủi ro địa chính trị, mức đòn bẩy cao và xu hướng lãi suất tăng trở lại có thể tạo ra những nhịp điều chỉnh mạnh. “Năm 2026 không phù hợp với tư duy ‘đánh nhanh thắng nhanh’, mà đòi hỏi chiến lược chọn lọc và quản trị rủi ro chặt chẽ”, ông Huy nhấn mạnh.
Ở mảng tiền gửi và trái phiếu, FIDT dự báo mặt bằng lãi suất tiết kiệm có thể tăng lên vùng 6 - 6,5%, trong khi lãi suất cho vay tăng đồng pha do biên lãi ròng (NIM) ngân hàng đã chạm đáy. Thị trường trái phiếu doanh nghiệp bước sang giai đoạn mới với khung pháp lý chặt chẽ hơn, ưu tiên chất lượng và tính minh bạch thay vì tăng trưởng nóng.
| |
Các chuyên gia chia sẻ tại tọa đàm. |
Đối với kênh chứng khoán, ông Huỳnh Minh Tuấn, nhà sáng lập FIDT cho biết, TTCK năm 2026 vẫn là bức tranh tương đối màu hồng. Lãi suất nhích lên những ngành nhạy cảm với lãi suất, lợi nhuận sẽ thu hẹp lại, bất động sản có thể ảnh hưởng. Trong năm nay, câu chuyện định vị thượng tầng, các doanh nghiệp nhà nước có tình hình tài chính tương đối khoẻ với lượng tiền mặt khổng lồ, tình hình nợ thấp. Nghị quyết 79 về phát triển doanh nghiệp nhà nước mới được ban hành, cùng với Nghị quyết 68 về doanh nghiệp tư nhân, tạo ra con đường con tốc để doanh nghiệp gia tăng tốc độ trên đó, chủ động cạnh tranh bình đẳng.
“Chính phủ tạo ra hệ thống cao tốc cho doanh nghiệp. Câu chuyện GDP tăng 2 chữ số khả năng đạt được trong tầm tay với đẩy mạnh đầu tư công, hệ thống metro đầu Hà Nội, TP.HCM, hay nối với Long Thành, Tân Sơn Nhất, Cần Giờ… dòng tiền có hệ số lan toả rất tốt”, ông Tuấn nói.
“Thị trường tương đối tích cực, VN-Index có thể vượt 2.000 điểm vì còn có những doanh nghiệp lớn IPO niêm yết. Nhà đầu tư nên phân bổ vào các nhóm ngành năng lượng, ngân hàng, hạ tầng, chu kỳ đầu tư cần dài hạn”, ông Tuấn khuyến nghị.
Vàng, bất động sản và bài toán phân bổ tài sản
Một điểm nhấn quan trọng trong phần trình bày của ông Huy là vai trò của vàng trong quản lý gia sản dài hạn. Trong bối cảnh bất định vĩ mô và địa chính trị, vàng tiếp tục đóng vai trò tài sản phòng thủ, phù hợp để phân bổ chiến lược. Ngược lại, bạc mang tính đầu cơ cao hơn, phù hợp với nhà đầu tư chấp nhận biến động mạnh trong ngắn hạn.
Đối với bất động sản, ông Huy nhận định, năm 2026 có thể đánh dấu sự khởi đầu của pha tăng trưởng mới, nhưng mang tính chọn lọc cao. Việc áp dụng bảng giá đất sát thị trường và mã định danh bất động sản giúp tăng tính minh bạch, song cũng đẩy chi phí đầu vào lên cao, buộc nhà đầu tư phải ưu tiên phân khúc ở thực và dự án có pháp lý rõ ràng.
So sánh với Trung Quốc, ông Huy cho rằng, Việt Nam chưa đối mặt nguy cơ bong bóng diện rộng, nhờ kiểm soát tín dụng sớm, dư địa đô thị hóa còn lớn và cơ cấu dân số trẻ. Tuy nhiên, phân khúc cao cấp tại một số khu vực vẫn cần được theo dõi chặt chẽ để tránh lặp lại “vết xe đổ” của các thị trường đi trước.
“Quản lý gia sản trong giai đoạn mới không chỉ xoay quanh lợi suất, mà là sự cân bằng giữa tăng trưởng - phòng thủ - thanh khoản. Việc phân bổ tài sản cần dựa trên hồ sơ rủi ro, chu kỳ đầu tư và mục tiêu dài hạn của từng nhà đầu tư, thay vì chạy theo sóng ngắn hạn. 2026 là năm của sự tái cấu trúc danh mục. Ai hiểu chu kỳ, kiểm soát rủi ro và kiên nhẫn với chiến lược của mình, người đó sẽ nắm lợi thế”, ông Huy khẳng định.