“Nếu có tham vọng phát hành trái phiếu bằng đồng euro, đây chính là thời điểm để thực hiện… Người đi vay đã tích cực hơn đáng kể trong việc đa dạng hóa và khám phá cả một số thị trường ngách”, Stefan Weiler, người đứng đầu thị trường vốn nợ khu vực Trung Âu, Trung Đông và châu Phi tại JPMorgan Chase cho biết.
Chỉ số đồng đô la đã giảm khoảng 8% trong năm nay, khi các nhà quản lý quỹ đang xem xét lại việc tiếp xúc nhiều với tài sản Mỹ trong nhiều năm do chính sách thuế quan của Tổng thống Donald Trump và những chỉ trích nhằm vào Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) gây xáo trộn thị trường. Các dấu hiệu cho thấy nhu cầu đối với đồng đô la đang suy yếu và điều này dự kiến sẽ tiếp tục diễn ra.
Theo dữ liệu do Bloomberg tổng hợp, các công ty và chính phủ từ các nền kinh tế đang phát triển đã phát hành 89 tỷ euro trái phiếu bằng đồng euro trong năm nay tính đến ngày 18/7 - mức cao nhất trong giai đoạn này kể từ ít nhất năm 2014. Chỉ riêng lượng phát hành của chính phủ đã vượt tổng lượng phát hành của cả năm 2024.
Mặc dù phần lớn lượng phát hành trái phiếu bằng đồng euro đến từ Đông Âu, với Ba Lan và Romania cùng nhau chiếm 21 tỷ euro, các quốc gia khác - từ Chile đến Hàn Quốc và Trung Quốc - cũng đã khai thác thị trường này trong những tháng gần đây.
"Chúng tôi đã tích cực hơn trong việc tìm kiếm các cơ hội bên ngoài trái phiếu phát hành đồng đô la… Về mặt định hướng, hiện tại chúng tôi thích sở hữu đồng euro hơn là đô la", Matthew Graves, quản lý danh mục đầu tư tại PPM America cho biết.
Các chiến lược gia tại Goldman Sachs đã so sánh trái phiếu phát hành bằng đồng euro và đồng đô la do cùng một quốc gia phát hành vào cùng ngày trong năm nay. Và nhận thấy rằng trái phiếu phát hành bằng đồng euro có hiệu suất vượt trội hơn so với trái phiếu phát hành bằng đồng đô la một tuần sau khi phát hành.
“Sự gia tăng trong việc phát hành trái phiếu bằng đồng euro nhìn chung đã được thị trường hấp thụ tốt”, các chiến lược gia Goldman Sachs cho biết. Bên cạnh đó, sự gia tăng trong doanh số phát hành trái phiếu bằng đồng euro “có khả năng sẽ tiếp tục do triển vọng tăng trưởng của Mỹ ít đặc biệt hơn và đồng đô la tiếp tục giảm giá”.
Theo David Robbins, đồng Giám đốc của TCW Emerging Markets Group và là một chuyên gia kỳ cựu bốn thập kỷ về thị trường mới nổi, nhu cầu đầu tư vào các thị trường mới nổi nhìn chung vẫn mạnh mẽ trong năm nay khi các nhà đầu tư đang phải đối mặt với sự bất ổn chính sách của Mỹ.
“Lợi thế lợi suất tương đối mà bạn nhận được ở các thị trường mới nổi so với các thị trường khác vẫn tiếp tục có vẻ hấp dẫn”, ông cho biết.
Tuy nhiên, việc đa dạng hóa danh mục đầu tư khỏi đồng đô la khó có thể làm giảm sự thống trị của đồng đô la trong trái phiếu tại các thị trường mới nổi vì những trái phiếu này là một phần của chỉ số trái phiếu chuẩn của JPMorgan dành cho các thị trường mới nổi, và do đó chiếm một phần lớn trong danh mục đầu tư của các nhà đầu tư.
“Khi các nhà đầu tư tìm kiếm các cơ hội có giá trị tương đối, những người đi vay bằng đô la có thể tìm cách khai thác thị trường đồng euro để đa dạng hóa nguồn vốn”, Cathy Hepworth, Giám đốc bộ phận nợ thị trường mới nổi tại PGIM cho biết.
Sau khi chào bán hơn 5 tỷ USD trái phiếu phát hành bằng đồng đô la trong năm nay, Brazil được cho là đang mong muốn chào bán trái phiếu phát hành bằng đồng euro đầu tiên kể từ năm 2014. Colombia có kế hoạch phát hành trái phiếu bằng đồng euro lần đầu tiên kể từ năm 2016.
“Đối với các thị trường mới nổi, đồng đô la sẽ luôn là đồng tiền tài trợ cốt lõi…Nhưng đồng euro cung cấp độ sâu thị trường lớn nhất như một lựa chọn thay thế”, chiến lược gia Stefan Weiler cho biết.
