Trước thông tin tiêu cực liên quan đến mức thuế nhập khẩu 46% đến từ phía Mỹ, thị trường Việt Nam nhanh chóng phản ứng mạnh, lực bán ồ ạt khiến phần lớn các cổ phiếu trên sàn, đặc biệt là nhiều cổ phiếu bluechips đã giảm kịch sàn trong phiên 03/04. Đến phiên sáng 04/04, chỉ số VN-Index tiếp tục giảm mạnh, nhưng sắc xanh đã xuất hiện tại một số cổ phiếu ngân hàng và bất động sản trong rổ VN30.
Áp lực bán ở thời điểm hiện tại dù không quá bất ngờ, nhưng thông tin tiêu cực xoay quanh thuế đối ứng đã phần nào thúc đẩy đà bán và chốt lời trên diện rộng.
Mirae Asset nhận định, rủi ro về thương chiến vẫn còn tương đối sớm để nhận định, khi Việt Nam vẫn còn thời gian để chủ động đàm phán trước thềm thuế đối ứng có hiệu lực ngày 09/04, nhưng động thái phản ứng sớm và mạnh mẽ của nhà đầu tư thường là điểm không quá bất ngờ.
Tuy nhiên, theo thông tin từ Reuters, Tổng thống Mỹ Donald Trump cho biết, ông sẵn sàng thỏa thuận thuế quan với các quốc gia khác. Điều này giúp củng cố kỳ vọng cho các nước bước vào bàn đàm phán với Mỹ trong thời gian tới, trái ngược với tuyên bố trước đó của quan chức Nhà Trắng - Peter Navarro, cố vấn thương mại của ông Trump đã nói với CNBC rằng các mức thuế quan đối ứng này không phải để đàm phán.
Mirare Asset duy trì quan điểm lạc quan rằng, Việt Nam sẽ thành công phần nào trong việc hạn chế tác động của thuế quan về mức tối thiểu là 10%, nhằm hướng đến kịch bản cân bằng lợi ích giữa các bên.
Trong khi đó, Chứng khoán Tiên Phong (TPS) cũng kỳ vọng, Việt Nam hoàn toàn có khả năng làm giảm mức độ bất lợi thông qua đàm phán.
Phần lớn các chính sách thuế quan của Mỹ – đặc biệt dưới thời Tổng thống Donald Trump, thường được khởi đầu bằng các dự thảo mang tính tổng lực, nhằm tạo lợi thế đàm phán cao nhất có thể. Việt Nam, với vị thế là đối tác đang phát triển, có quan hệ ngoại giao ổn định và không nằm trong nhóm "cạnh tranh chiến lược" với Mỹ, vẫn có nhiều dư địa để thương lượng và điều chỉnh các điều khoản.
Thực tế, chỉ trong vòng một tháng gần đây, đã có những tín hiệu rõ ràng cho thấy Chính phủ Việt Nam đang khẩn trương tăng cường đối thoại thương mại với Mỹ, thể hiện sự chủ động nhằm tránh việc trở thành đối tượng bị áp thuế một cách cực đoan. Đây là yếu tố quan trọng giúp củng cố niềm tin rằng, dù có thể chịu tác động ở giai đoạn đầu của chính sách, nhưng Việt Nam hoàn toàn có khả năng làm giảm mức độ bất lợi thông qua đàm phán khôn khéo và hợp tác thực chất.
Do đó, Mirae Asset cho rằng, triển vọng thị trường phục hồi ở các phiên tiếp theo sẽ từ dự địa đàm phán tích cực hơn. Bên cạnh đó, tăng trưởng GDP, triển vọng nâng hạng và định giá hấp dẫn cũng hỗ trợ thị trường.
Về tăng trưởng GDP, tốc độ tăng trưởng của xuất khẩu dự kiến sẽ giảm tốc trong năm 2025 nhưng nhìn chung sẽ được bù đắp thông qua việc thúc đẩy các động lực tăng trưởng khác. Mục tiêu tăng trưởng đầy triển vọng của Việt Nam trong giai đoạn 2025 – 2030 dự kiến sẽ được củng cố bởi các động lực tăng trưởng nội địa, tiêu biểu như thúc đẩy đầu tư hạ tầng thông qua giải ngân đầu tư công, thúc đẩy đầu tư tư nhân thông qua đổi mới chính sách và tinh gọn bộ máy, thúc đẩy hoạt động tiêu dùng trong nước thông qua nới lỏng chính sách tiền tệ và gia tăng mục tiêu tăng trưởng tín dụng.
Trong khi đó, xu hướng dịch chuyển nhà máy trở về Mỹ sẽ khó diễn ra trong thời gian ngắn và sẽ cần giai đoạn chuyển giao cần thiết – đây cũng là khoảng thời gian quan trọng để Việt Nam tích cực đàm phán.
Về triển vọng nâng hạng, nhóm phân tích duy trì quan điểm tích cực rằng Việt Nam sẽ sớm thành công đạt mục tiêu nâng hạng thị trường lên thị trường mới nổi trong kỳ đánh giá tháng 9/2025 của FTSE Russell với nhiều động thái mang tính cấp thiết đến từ Bộ Tài chính và Ủy ban Chứng khoán Nhà nước thông qua ban hành và sửa đổi nhiều quy định nhằm giải quyết các thách thức liên quan đến hệ thống giao dịch KRX (dự kiến triển khai từ ngày 5/5), quy định về giao dịch cần không ký quỹ trước (NPF) và hoàn thiện hệ thống thanh toán bù trừ trung tâm.
Đặc biệt, P/E của VN-Index ghi nhận 13,7 lần và duy trì trong vùng định giá hấp dẫn nằm dưới đường P/E bình quân 10 năm gần nhất tại 16,6 lần. Qua đó, tiếp tục củng cố triển vọng về các nhịp tăng trong trung và dài hạn, song xu hướng phân hóa dự kiến sẽ chưa được cải thiện khi thị trường vẫn thiếu vắng các nhóm ngành mang tính dẫn dắt trong bối cảnh nhóm Ngân hàng và FPT vẫn đang trong xu hướng hạ nhiệt sau giai đoạn tăng mạnh trong 2024.
