Giá vàng đã gây ấn tượng mạnh trong năm nay khi lập nên một loạt kỷ lục đánh dấu kim loại quý này là một trong những kim loại có hiệu suất mạnh nhất trong số các hàng hoá chính. Sự gia tăng của giá vàng trong nửa đầu năm là nhờ hoạt động mua mạnh của các ngân hàng trung ương bù đắp cho lực cản từ đồng đô la Mỹ tăng, lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ cao hơn và dòng tiền chảy ra từ các quỹ ETF đầu tư vàng. Bây giờ, cả ba động lực đó đều có thể có lợi cho vàng.
“Chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng đang giảm xuống…Sự sụt giảm rất nhanh của lợi suất thực tế và sự suy yếu của đồng đô la nói chung khiến tôi khá vui khi sử dụng vàng làm một loại tiền tệ khác để bán khống đồng đô la”, Rajeev De Mello, Giám đốc danh mục đầu tư vĩ mô toàn cầu tại GAMA Asset Management SA cho biết.
Từ đầu năm tới nay, giá vàng giao ngay đã tăng hơn 20%, trong đó các ngân hàng đầu tư bao gồm Goldman Sachs vào tháng 4 đã nhận định rằng giá vàng có khả năng đạt 2.700 USD/ounce trong năm nay. Sau phát biểu của chủ tịch Fed Jerome Powell tại hội nghị chuyên đề Jackson Hole vào tuần qua, lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm đã giảm xuống mức thấp nhất kể từ tháng 12, đây cũng là yếu tố có lợi cho giá vàng.
Bên cạnh đó, các quỹ đầu cơ đã thêm các khoản kỳ vọng vào xu hướng tăng giá của vàng, theo dữ liệu của Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC), các vị thế mua ròng vàng thỏi đã đạt mức cao nhất trong hơn bốn năm.
Cũng có những dấu hiệu cho thấy nhu cầu đối với các ETF đầu tư vàng đang phục hồi. Dòng tiền vào SPDR Gold Shares - một trong quỹ ETF hàng đầu - đã tăng trong tám tuần liên tiếp, là đợt dòng vốn chảy vào dài nhất kể từ giữa năm 2020.
Mặt khác, ngay cả khi các nhà đầu tư phương Tây đang quan tâm đến vàng, thì giá của kim loại này vẫn có thể dễ bị tổn thương do nhu cầu tiêu thụ giảm ở châu Á. Ngân hàng Trung ương Trung Quốc gần đây cũng đã tạm dừng mua vàng, làm suy yếu hai trụ cột chính đã giúp nâng giá vàng trong nửa đầu năm nay.
Hiện tại, Citigroup dự báo dòng tiền đổ vào ETF đầu tư vàng sẽ tăng đáng kể trong 6 đến 12 tháng tới, với nhu cầu được thúc đẩy bởi chính sách tiền tệ nới lỏng hơn, cũng như khả năng biến động tăng trong bối cảnh rủi ro suy thoái. Giá vàng có thể đạt 3.000 USD/ounce vào giữa năm 2025.
Theo UBS Group, thị trường có thể kỳ vọng dòng tiền ETF lớn, cũng như nhu cầu đầu cơ liên tục khi Fed thực sự cắt giảm lãi suất lần đầu tiên, và dự kiến giá vàng sẽ ở mức 2.600 USD/ounce trong quý cuối năm nay.
Wayne Gordon, chiến lược gia hàng hóa tại UBS Global Wealth Management cho biết, rủi ro địa chính trị gia tăng cũng sẽ thúc đẩy nhu cầu phòng ngừa danh mục đầu tư.
Ryan McIntyre, đối tác quản lý tại công ty quản lý tài sản Sprott với 31,1 tỷ USD tài sản đang quản lý cho biết: "Thật đáng chú ý khi mọi người thực sự bắt đầu chuyển sang ETF vàng vật chất ngay bây giờ…Mua thông qua ETF sẽ là một phần rất lớn trong câu chuyện của vàng".
