Việc duy trì lãi suất cho vay cơ bản (LPR) cho thấy dư địa nới lỏng tiền tệ mới là rất hạn chế sau khi một số ngân hàng trung ương lớn trên thế giới gần đây chuyển sang lập trường thắt chặt hơn, ngay cả khi đồng nhân dân tệ tiếp tục tăng giá.
LPR kỳ hạn 1 năm - mức lãi suất tham chiếu cho các khoản vay của doanh nghiệp và hộ gia đình - vẫn duy trì ở mức 3%, trong khi LPR kỳ hạn trên 5 năm - mức lãi suất tham chiếu cho các khoản vay mua nhà - được giữ nguyên ở mức 3,5%.
Động thái của Trung Quốc diễn ra sau khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) tăng lãi suất vào tuần trước và phát tín hiệu về khả năng tiếp tục tăng lãi suất trong những tháng tới, do các nhà hoạch định chính sách vẫn lo ngại về lạm phát.
Động thái này cũng làm nới rộng sự khác biệt trong chính sách tiền tệ giữa Mỹ và Trung Quốc. Chênh lệch lợi suất giữa trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm và trái phiếu chính phủ Trung Quốc cùng kỳ hạn đã dao động gần mức cao kỷ lục sau đợt tăng lãi suất của Fed.
Trong khi Mỹ đang thắt chặt chính sách tiền tệ để kiềm chế lạm phát, Trung Quốc vẫn phải đối mặt với nhu cầu vay vốn ảm đạm và sự suy yếu của lĩnh vực bất động sản, điều này hạn chế hiệu quả của việc tiếp tục cắt giảm lãi suất cho vay.
Thống đốc Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) Pan Gongsheng cho biết, tốc độ tăng trưởng tín dụng chậm lại đang trở thành trạng thái bình thường mới, khi sự thu hẹp của lĩnh vực bất động sản và chính quyền địa phương làm giảm nhu cầu tín dụng nhanh hơn mức mà các ngành công nghiệp mới nổi có thể bù đắp.
Theo Serena Zhou, chuyên gia chiến lược cấp cao về Trung Quốc tại Mizuho Securities: "Trừ khi nhu cầu trong nước suy yếu đáng kể hơn nữa, theo quan điểm của chúng tôi, khả năng nới lỏng tiền tệ trên diện rộng trong quý IV đã giảm bớt, đặc biệt là trong bối cảnh Fed đang có lập trường thắt chặt hơn”.
Jacqueline Rong, chuyên gia kinh tế trưởng về Trung Quốc tại BNP Paribas cho biết: "Về chính sách tiền tệ, chúng tôi tin rằng Trung Quốc đang ở giai đoạn cuối của chu kỳ cắt giảm lãi suất. Kịch bản cơ sở của chúng tôi vẫn là Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc sẽ giữ nguyên lãi suất trong phần còn lại của năm nay, do bị hạn chế bởi biên lãi ròng (NIM) thấp của các ngân hàng và quá trình chuyển đổi từ giảm phát sang lạm phát nhẹ. Rủi ro đối với nhận định này nghiêng về khả năng cắt giảm lãi suất nếu tăng trưởng kinh tế gây thất vọng".