Chỉ số CSI 300 đã rơi vào thị trường giá xuống về mặt kỹ thuật, với mức giảm 10% kể từ đầu năm và khoảng 20% so với mức đỉnh hồi tháng 6.
Đà suy yếu cũng lan sang thị trường chứng khoán Hồng Kông (Trung Quốc), khi các nhà đầu tư Trung Quốc đại lục đã bán ròng 2,5 tỷ USD cổ phiếu từ đầu tháng 10 đến nay. Theo tính toán của Financial Times, tháng 10 đang trên đà ghi nhận dòng vốn rút ròng từ nhà đầu tư đại lục lớn nhất kể từ tháng 7/2021.
Chỉ số Hang Seng của Hồng Kông (Trung Quốc) đã giảm hơn 12% trong năm nay, trong khi chỉ số thành phần lĩnh vực công nghệ đã giảm hơn 30%.
Khi tâm lý bi quan của các nhà đầu tư đẩy thị trường chứng khoán Trung Quốc rơi vào thị trường giá xuống vào tuần trước, các nhà chức trách một lần nữa đã đưa “đội tuyển quốc gia” gồm các quỹ đầu tư nhà nước vào cuộc nhằm chặn đà lao dốc.
Theo các nhà phân tích tại Macquarie dựa trên dữ liệu về dòng vốn ròng đổ vào các quỹ ETF do nhà đầu tư nhà nước Central Huijin nắm giữ, hoạt động mua vào của "đội tuyển quốc gia" trong tuần trước có lẽ là đợt can thiệp mạnh mẽ nhất kể từ thời điểm Tổng thống Mỹ Donald Trump công bố các mức thuế quan vào tháng 4/2025.
"Việc đội tuyển quốc gia mua vào nhằm mục đích tạo ra một mức sàn cho thị trường. Tuy nhiên, một đợt phục hồi bền vững vẫn phụ thuộc vào sự hồi phục của nhu cầu nội địa – điều có thể xảy ra khi các nhà chức trách không còn có thể dựa vào xuất khẩu để thúc đẩy tăng trưởng", các nhà phân tích tại Macquarie cho biết.
Các cổ phiếu trong lĩnh vực phần cứng AI là nhóm chịu ảnh hưởng nặng nề nhất. Chỉ số thành phần lĩnh vực công nghiệp thuộc chỉ số CSI 300 đã giảm 23% kể từ đầu năm.
Cổ phiếu của CATL – nhà sản xuất pin lớn nhất thế giới và cũng là cổ phiếu lớn nhất trong chỉ số CSI 300 – đã giảm 37% trên sàn Thâm Quyến kể từ đầu năm đến nay. Trong khi đó, CXMT – nhà sản xuất chip DRAM lớn nhất Trung Quốc – đã chứng kiến cổ phiếu sụt giảm 20% trong tháng qua, bất chấp màn chào sàn đầy ấn tượng vào tháng 7.
Đà lao dốc của nhóm cổ phiếu công nghệ diễn ra ngay cả khi Trung Quốc đang nỗ lực cạnh tranh với Mỹ trong lĩnh vực AI thông qua các mô hình mã nguồn mở từ DeepSeek và Moonshot.
Vào tháng 9/2024, các nhà hoạch định chính sách Trung Quốc đã tạo cú hích mạnh mẽ cho thị trường chứng khoán trong nước khi công bố một loạt chính sách, trong đó bao gồm việc cung cấp nguồn vốn để các doanh nghiệp mua lại cổ phiếu. Tuy nhiên, kỳ vọng về các gói kích thích quy mô lớn đã dần phai nhạt trong năm nay, khi dữ liệu gần đây cho thấy chi tiêu chính phủ đã sụt giảm trong chín tháng đầu năm.
Kinger Lau, chiến lược gia trưởng về cổ phiếu Trung Quốc tại Goldman Sachs nhận định: “Chính sách tài khóa đã chuyển từ mở rộng sang thắt chặt”.
Các nhà phân tích cũng cho rằng việc chính phủ tăng cường giám sát tài sản và các quỹ tín thác ở nước ngoài là một trong những nguyên nhân thúc đẩy làn sóng bán cổ phiếu. Một số chuyên gia phân tích cổ phiếu suy đoán rằng các nhà đầu tư giàu có đang tìm cách huy động tiền mặt để nộp các khoản thuế có thể đã phát sinh từ hàng chục năm trước.
“Xét về các yếu tố cơ bản, chúng tôi không thấy có thay đổi lớn nào, ngoại trừ việc áp thuế đối với các quỹ tín thác ở nước ngoài…Xét trên bình diện tổng thể, tôi cho rằng diễn biến về thuế này chỉ là biểu hiện của chính sách tài khóa đang được thắt chặt”, Kieron Poon, Giám đốc đầu tư cổ phiếu châu Á tại Aberdeen Investments cho biết.
Tháng trước, Trung Quốc đã công bố các khoản trợ cấp thế chấp mới, nhưng những biện pháp này được đánh giá là khá nhỏ so với quy mô khổng lồ của ngành bất động sản Trung Quốc đang chật vật phục hồi sau nửa thập kỷ suy giảm.