Sun Jiaqi, nhà nghiên cứu tại Viện Tiền tệ Quốc tế (IMI) thuộc Đại học Nhân dân Trung Quốc đã xem xét các hướng đi khả thi và những tác động của dự trữ ngoại hối đối với Trung Quốc – quốc gia nắm giữ lượng dự trữ ngoại hối lớn nhất thế giới kể từ tháng 2 năm 2006.
“Đối với quá trình quốc tế hóa đồng nhân dân tệ, việc duy trì dự trữ ngoại hối ở mức vừa đủ có thể hỗ trợ đồng tiền này…Tuy nhiên, việc giảm dần là điều không thể tránh khỏi, một khi đồng nhân dân tệ trưởng thành và được chấp nhận rộng rãi hơn trên toàn cầu như một phương tiện thanh toán và lưu trữ giá trị, được hỗ trợ bởi lượng lưu thông lớn ở nước ngoài. Tại thời điểm đó, Trung Quốc có thể không còn cần phải nắm giữ quá nhiều tài sản ngoại tệ như một biện pháp phòng ngừa nữa, vì đồng nhân dân tệ có thể thay thế nhiều vai trò mà dự trữ ngoại hối từng đảm nhiệm”, báo cáo cho biết.
Trích dẫn nghiên cứu của các chuyên gia từ Công ty Lưu ký và Thanh toán Chứng khoán Trung Quốc and Clearing và Ngân hàng Xây dựng Trung Quốc, báo cáo cho biết quy mô dự trữ ngoại hối “hợp lý” đối với một nền kinh tế mới nổi nên ở mức khoảng 11,49% GDP.
Theo Cục Quản lý Ngoại hối Nhà nước, dự trữ ngoại hối của Trung Quốc đạt 3.420 tỷ USD vào tháng 2/2026, tương đương khoảng 16% GDP của nước này trong năm ngoái. Quy mô này đã duy trì trên mức 3.000 tỷ USD ít nhất từ năm 2020 đến nay.
Với việc Trung Quốc tìm cách tăng cường sử dụng đồng nhân dân tệ trên toàn cầu, ngày càng có nhiều lời kêu gọi xem xét lại chiến lược dự trữ ngoại hối của nước này.
Báo cáo cho biết, một khi dự trữ ngoại hối vượt quá mức tối ưu, việc dự trữ nhiều hơn sẽ cản trở quá trình quốc tế hóa của đồng tiền.
Trong kế hoạch 5 năm lần thứ 15, Trung Quốc đã đặt mục tiêu mở rộng vai trò của đồng nhân dân tệ trong thương mại và đầu tư toàn cầu, đồng thời từng bước mở cửa tài khoản vốn, cải thiện hệ thống thanh toán xuyên biên giới bằng nhân dân tệ và phát triển các thị trường nhân dân tệ ở nước ngoài, tương xứng với vị thế nền kinh tế lớn thứ hai thế giới.
“Vì một phần đáng kể dự trữ của Trung Quốc là trái phiếu chính phủ nước ngoài, điều này có nghĩa là lợi suất thấp và rủi ro mất giá nếu đồng tiền của quốc gia phát hành suy yếu…Hơn nữa, để bù đắp cho lượng dự trữ ngoại hối khổng lồ, ngân hàng trung ương phải tăng cung tiền và điều này lại làm tăng lạm phát và khiến chính sách tiền tệ kém hiệu quả hơn”, báo cáo cho biết.
Trong số các khuyến nghị được đề xuất trong báo cáo là đa dạng hóa hơn nữa khỏi đồng đô la.
“Trong bối cảnh phi đô la hóa và sự phức tạp địa chính trị ngày càng gia tăng, Trung Quốc cần tối ưu hóa cấu trúc dự trữ của mình để đảm bảo an ninh tài chính và phát triển lâu dài”, báo cáo cho biết.
Theo số liệu từ Bộ Tài chính Mỹ và công ty cung cấp dữ liệu tài chính Wind của Trung Quốc, nước này đã liên tục giảm lượng nắm giữ trái phiếu kho bạc Mỹ. Đến tháng 10, quy mô nắm giữ giảm xuống còn 688,7 tỷ USD, mức thấp nhất trong vòng 17 năm.
Tuy nhiên, trái phiếu kho bạc vẫn là thành phần lớn nhất trong dự trữ ngoại hối của Trung Quốc.
Quá trình đa dạng hóa đã khiến vàng trở nên quan trọng hơn và chiếm tỷ trọng lớn hơn trong dự trữ của nước này. Tính đến tháng 1, dự trữ vàng của Trung Quốc đã tăng liên tục trong 15 tháng.
“Dự trữ vàng đã trở thành công cụ phòng ngừa rủi ro trước sự biến động của đồng đô la, giúp bảo toàn giá trị dài hạn và cung cấp cơ sở tín dụng vững chắc cho quá trình quốc tế hóa của đồng nhân dân tệ”, báo cáo cho biết.