Tăng trưởng tín dụng bứt tốc
Tại Diễn đàn Economic Insights 2025 do Ngân hàng TMCP Quân đội (MB) tổ chức, TS Nguyễn Xuân Thành, Trường Chính sách Công và Quản lý Fulbright, Đại học Fulbright Việt Nam cho biết, tăng trưởng tín dụng tính đến cuối tháng 9/2025 ghi nhận tăng 13,37% so với giai đoạn đầu năm. Trong khi đó, tăng trưởng tín dụng năm ngoái tăng 8,09%. Còn nếu so với cùng kỳ 12 tháng, tín dụng tăng 19,2%.
 |
TS Nguyễn Xuân Thành, Trường Chính sách Công và Quản lý Fulbright |
Về tăng trưởng cung tiền, ông Thành cho biết, tính đến cuối tháng 9, cung tiền (M2) tăng 10,61% so với đầu năm (cùng kỳ 2024 tăng 4,55%). Tăng trưởng cung tiền có giảm nhẹ vào tháng 8 và tháng 9/2025.
“Với xu thế này, tăng trưởng tín dụng cả năm 2025 sẽ nằm trong khoảng 19 - 20%. Mục tiêu cho năm 2026 là tín dụng vẫn phải tăng cao, nhưng sẽ phải thấp hơn 2025 để đảm bảo không mất cân đối vĩ mô”, TS Nguyễn Xuân Thành nhấn mạnh thêm.
Ông Sacha Dray, Kinh tế trưởng Ngân hàng Thế giới (WB) cho biết, tăng trưởng GDP thực của Việt Nam đã đạt 7,9% trong 9 tháng đầu năm 2025. Đây là mức cao nhất trong 10 năm qua, nếu không tính giai đoạn phục hồi hậu COVID-19. Động lực tăng trưởng chính của Việt Nam đến từ sản xuất công nghiệp định hướng xuất khẩu và khu vực dịch vụ. Đà tăng trưởng này được hỗ trợ bởi xuất khẩu tăng mạnh trong ngắn hạn, một phần do các đơn hàng được đẩy sớm và các cuộc đàm phán về thuế quan giữa Việt Nam và Hoa Kỳ. Chỉ số PMI trong tháng 9/2025 cũng cho thấy sự mở rộng.
Bên cạnh thương mại, tăng trưởng đầu tư duy trì ổn định. Cả cam kết và giải ngân vốn FDI đều tăng, cùng với sự tăng trưởng của đầu tư từ khu vực tư nhân trong nước và Nhà nước.
Về kinh tế trong nước, ông Sacha Dray nhận định, đến tháng 9/2025, tăng trưởng tín dụng đạt 19,5% so với cùng kỳ, vượt mục tiêu của Ngân hàng Nhà nước, với động lực thúc đẩy chủ yếu bởi cho vay trong lĩnh vực bất động sản.
Theo ông Sacha Dray, việc mở rộng tín dụng nhanh chóng đã làm tăng đòn bẩy tài chính trong hệ thống ngân hàng. Mặc dù chất lượng tài sản nhìn chung ổn định, với tỉ lệ nợ xấu (NPL) ước tính khoảng 6,6% năm 2024, nhưng khả năng hấp thụ rủi ro của các ngân hàng đang có xu hướng suy giảm. Điều này được thể hiện qua tỉ lệ bao phủ nợ xấu giảm xuống còn 80,4% (dự phòng RRTD / nợ xấu) vào quý III/2025.
 |
Ông Sacha Dray, kinh tế trưởng Ngân hàng Thế giới (WB) |
Với đà tăng trưởng tín dụng hiện nay, khả năng trong những tháng cuối năm dư nợ của ngành ngân hàng sẽ cải thiện dần. Bởi thông thường, nhu cầu vốn của khách hàng trong nửa cuối năm sẽ tăng cao hơn nửa đầu năm do đây là mùa kinh doanh cao điểm của các doanh nghiệp và tiêu dùng.
Tuy nhiên, đà tăng tín dụng có thể dẫn tới hai hệ quả, đó là các ngân hàng buộc phải tăng huy động vốn, từ đó có thể kéo lãi suất huy động lên cao và đẩy lãi suất cho vay tăng theo.
Tỷ giá, yếu tố cần lưu tâm
Tại Diễn đàn, ông Sacha Dray cũng chỉ ra những rủi ro đáng kể trong lĩnh vực tiền tệ và ngân hàng. Chính sách tiền tệ đang phải tập trung vào việc ổn định tỷ giá. Tính đến tháng 9/2025, Việt Nam đồng (VND) đã mất giá khoảng 6% so với cùng kỳ năm trước, chủ yếu do chênh lệch lãi suất VND-USD và các yếu tố trong nước. Điều này gây áp lực lên dự trữ ngoại hối, vốn đã giảm xuống còn 78,1 tỷ USD vào quý III/2025. Báo cáo của WB tháng 10/2025 chỉ ra một rủi ro lớn khác là tăng trưởng tín dụng quá nhanh.
Trên thực tế, tỷ giá tăng gây khó khăn cho các doanh nghiệp nhập khẩu, do chi phí đầu vào tăng. Bên cạnh đó, tỷ giá tăng cũng khiến giá hàng hóa nhập khẩu tăng, kéo theo sức mua giảm, ảnh hưởng đến nhóm hàng tiêu dùng có đầu vào là hàng nhập khẩu. Ngoài ra, doanh nghiệp có nợ vay bằng USD chịu áp lực khi VND mất giá, do chi phí trả nợ tăng lên.
 |
Ông Phạm Như Ánh, Tổng giám đốc MB |
Ông Phạm Như Ánh, Tổng giám đốc MB chia sẻ, MB lựa chọn “Chủ động thích ứng - Tạo đà bứt phá” bởi đây cũng là xu hướng thị trường trong năm 2026.
"Chúng ta có thể xác định các ngành nghề nào chịu các tác động, rủi ro trong tương lai để đưa ra các giải pháp hỗ trợ doanh nghiệp phát triển tốt hơn trong năm 2026. Với những phân tích cụ thể như vậy, MB sẽ có các chính sách hỗ trợ phù hợp với từng doanh nghiệp để hỗ trợ doanh nghiệp chớp lấy các cơ hội, phòng ngừa các rủi ro như tỷ giá cũng như các biến động trên thị trường", ông Ánh nói và cho biết thêm, tính đến nay, Biz MBBank đang phục vụ hơn 350.000 doanh nghiệp trên toàn quốc, với nhiều các tính năng, sản phẩm dịch vụ trong đó có sản phẩm giao dịch quốc tế, mua bán ngoại tệ trực tuyến trên một nền tảng duy nhất.
Trong năm 2025, thế giới trải qua rất nhiều biến động, cả về kinh tế lẫn địa chính trị, các xáo trộn về chính sách thuế đối ứng. MB cũng đã có các tư vấn, giải pháp cho khách hàng trong việc phòng ngừa các yếu tố như tỷ giá… để từ đó có các hỗ trợ về mặt lãi suất, tư vấn cho các khách hàng các sản phẩm bảo hành tỷ giá.
“Chúng tôi cung cấp nhiều sản phẩm cho các doanh nghiệp xuất nhập khẩu, đồng thời thiết kế dựa trên hệ thống công nghệ để đảm bảo cho các doanh nghiệp xuất nhập khẩu có thể được trải nghiệm các dịch vụ vừa tiết kiệm được cả thời gian và chi phí”, ông Phạm Như Ánh chia sẻ thêm.
