Sau khi thắt chặt chính sách tiền tệ nhanh nhất kể từ những năm 1980, Fed có thể sẽ tăng lãi suất thêm 50 điểm cơ bản vào thứ Tư (14/12) sau bốn lần điều chỉnh tăng 75 điểm cơ bản liên tiếp để kiềm chế lạm phát.
Theo các nhà kinh tế được khảo sát bởi Bloomberg, một động thái như vậy sẽ nâng lãi suất lên phạm vi mục tiêu 4,25 - 4,5%, mức cao nhất kể từ năm 2007. Các nhà kinh tế cũng báo hiệu một đợt tăng lãi suất 50 điểm cơ bản khác vào năm tới và kỳ vọng rằng một khi lãi suất đạt đến đỉnh cao đó, nó cũng sẽ duy trì đến hết năm 2023.
Thị trường tài chính cũng có quan điểm tương tự trong ngắn hạn nhưng khác biệt trong dài hạn, với dự báo Fed sẽ hạ lãi suất nhanh chóng khỏi mức cao nhất vào cuối năm tới. Xung đột đó có thể là do các nhà đầu tư kỳ vọng áp lực về giá sẽ giảm bớt nhanh hơn so với Fed, điều này cũng có thể phản ánh rằng, tỷ lệ thất nghiệp gia tăng sẽ trở thành mối lo ngại lớn hơn của Fed.
Cuộc họp tuần này là một cơ hội mới để chủ tịch Powell khẳng định quan điểm của mình rằng các quan chức kỳ vọng sẽ giữ lãi suất cao để đánh bại lạm phát, như trong bài phát biểu ngày 30/11 khi ông nhấn mạnh chính sách tiền tệ sẽ hạn chế “trong một thời gian”.
Trong 5 chu kỳ lãi suất gần đây nhất, thời gian giữ lãi suất cao nhất trung bình là 11 tháng và đó là những thời kỳ lạm phát ổn định hơn.
Conrad DeQuadros, cố vấn kinh tế cấp cao tại Brean Capital LLC cho biết: “Fed đã đưa ra thông điệp rằng, lãi suất chính sách có thể sẽ duy trì ở mức cao nhất trong một thời gian. Đó là một phần của thông điệp mà thị trường đã liên tục không phản ánh. Các ước tính về mức độ mà lạm phát sẽ giảm xuống là quá lạc quan”.
Trong mối căng thẳng giữa truyền thông của Fed và các nhà đầu tư là hai tầm nhìn khác biệt về nền kinh tế sau đại dịch. Quan điểm trên thị trường cho thấy một ngân hàng trung ương đáng tin cậy nhanh chóng đưa lạm phát đến mục tiêu 2%, có thể với sự trợ giúp của một cuộc suy thoái nhẹ hoặc các lực lượng khử lạm phát đã giữ giá thấp trong hai thập kỷ.
Đường cong lợi suất - được đo bằng chênh lệch giữa lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm và 2 năm - đã bị đảo ngược nhiều nhất kể từ những năm 1980, đây là một tín hiệu cho thấy thị trường đang nhìn thấy suy thoái kinh tế sắp tới.
Scott Thiel, chiến lược gia trưởng về thu nhập cố định tại BlackRock cho biết: “Các thị trường tài chính chỉ đơn giản là định giá trong một chu kỳ kinh doanh bình thường”.
Một quan điểm cho rằng, những hạn chế về nguồn cung sẽ là một lực lượng lạm phát trong nhiều tháng và có thể nhiều năm khi các chuỗi cung ứng và địa chính trị được vẽ lại ảnh hưởng đến các đầu vào quan trọng từ chip và lực lượng lao động tài năng đến dầu mỏ và các hàng hóa khác.
Trong luận điểm này, các ngân hàng trung ương sẽ cảnh giác với tiến trình lạm phát, điều này có thể chỉ là tạm thời và có thể dễ bị tổn thương trước sự xuất hiện của những xung đột mới gây ra áp lực giá kéo dài.
Thị trường hiện đang kỳ vọng lãi suất sẽ đạt đỉnh ở mức dưới 5% trong khoảng thời gian từ tháng 5 đến tháng 6, sau đó Fed sẽ giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào khoảng tháng 11 và lãi suất chính sách sẽ kết thúc vào năm tới ở mức khoảng 4,5%.
Lộ trình lãi suất dự kiến của Fed sẽ đánh dấu một tuyên bố chiến thắng nhanh chóng bất thường đối với lạm phát hiện đang cao gấp ba lần so với mục tiêu 2% của Fed.
Ngoài ra, theo dữ liệu của Bloomberg, các hợp đồng tương lai ngụ ý rằng Fed sẽ ngừng cắt giảm lãi suất vào khoảng giữa năm 2025.
Các quan chức Fed vẫn chưa loại trừ hoàn toàn khả năng lạm phát giảm tốc nhanh chóng. John Williams, chủ tịch Fed New York cho biết, ông kỳ vọng tỷ lệ lạm phát sẽ giảm một nửa vào năm tới xuống còn khoảng 3 - 3,5%.
Các quan chức Fed lưu ý về mặt lịch sử, lạm phát có tính chất cố định, nghĩa là phải mất một thời gian dài để loại bỏ lạm phát khỏi hàng triệu quyết định định giá mà các doanh nghiệp và hộ gia đình đưa ra mỗi ngày.
“Mọi người thích tập trung vào những thứ sẽ trở lại như cũ. Xu hướng lãi suất cao hơn có thể kéo dài khá lâu. Đó là điều mà mọi người đang đánh giá thấp”, Kathryn Kaminski, chiến lược gia nghiên cứu chính và quản lý danh mục đầu tư tại AlphaSimplex Group cho biết.
