Dự án khu đô thị TBCO Riverside Thái Nguyên
Diễn biến bất thường
Trong 1 tháng qua (15/10-15/11), cổ phiếu TTB từ mức giá 23.600 đồng/cổ phiếu, giảm 47%, nhưng đà giảm mạnh tập trung từ cuối tuần trước đến nay khi cổ phiếu bắt đầu giảm sàn từ phiên 8/11, đóng cửa ở mức 17.700 đồng/cổ phiếu, đến phiên 15/11 chỉ còn 12.400 đồng/cổ phiếu.
Thanh khoản giảm mạnh, trung bình chỉ đạt hơn 4.000 cổ phiếu/ngày, đi kèm với đó là dư bán tăng mạnh. Trong khi đó, giá trị khớp lệnh trong 1 năm qua đạt hơn 290.000 đơn vị/phiên.
Trước đà giảm đột ngột này, nhìn lại thông tin của TTB không thấy những tín hiệu bất thường. Thậm chí, kết quả kinh doanh quý III của doanh nghiệp còn tích cực.
Cụ thể, quý III, TTB đạt doanh thu thuần 122 tỷ đồng, tăng 60% so với cùng kỳ, lãi sau thuế gần 9 tỷ đồng, gấp 10 lần cùng kỳ.
Trong kỳ, doanh thu tài chính tăng mạnh, đạt 12,6 tỷ đồng, chủ yếu nhờ lãi 9,5 tỷ đồng từ việc bán các khoản đầu tư. Luỹ kế 9 tháng, TTB ghi nhận lãi hơn 36 tỷ đồng, tăng 40,6% so với cùng kỳ.
Cơ cấu tài sản của Công ty không có nhiều biến động lớn. Tính đến cuối tháng 9, khoản phải thu ở mức 89,5 tỷ đồng, nợ ngắn hạn đạt 334 tỷ đồng, khoản mục người mua trả tiền trước ngắn hạn tăng từ 7 tỷ đồng lên 152 tỷ đồng. Ðây lại là điểm tích cực cho thấy Công ty đã bán được số lượng và giá trị sản phẩm đáng kể.
Trong tháng 10 vừa qua, TTB cũng thông qua chủ trương đầu tư hạ tầng khu công nghiệp Thái Nguyên diện tích 180 ha với tổng mức đầu tư dự kiến 1.440 tỷ đồng. Doanh thu dự kiến 2.160 tỷ đồng với thời gian thực hiện từ nay đến năm 2025.
Cuối tháng 10, Công ty khởi công tòa nhà Lotus 2 trong quần thể dự án Green City Bắc Giang quy mô 1,6 ha tại trung tâm thành phố Bắc Giang. Ðây là toà nhà có quy mô 21 tầng, dự kiến mang về doanh thu gần 300 tỷ đồng vào năm 2020.
Tìm hiểu về dòng tiền của TTB, thông tin cũng khá tích cực. Tại Dự án Green City, 2 tòa chung cư đầu tiên đã cất nóc, hiện đang trong giai đoạn hoàn thiện chuẩn bị bàn giao nhà cho khách hàng, trong đó khoảng 600 căn hộ đã được UBND tỉnh Bắc Giang mua làm nhà tái định cư cho thành phố, hơn 100 căn hộ còn lại cũng đã được TTB bán gần hết.
Tại dự án TBCO Riversides Thái Nguyên, phần lớn sản phẩm cũng đã được bán hết, hiện chỉ còn vài chục căn hộ, nếu chưa bán được TTB có thể chuyển thành căn hộ dịch vụ để cho thuê bởi nhu cầu thuê nhà của nhóm khách hàng chuyên gia nước ngoài làm việc tại tổ hợp Samsung và Núi Pháo (Thái Nguyên) khá lớn.
Trao đổi với Báo Ðầu tư Chứng khoán, lãnh đạo TTB cho biết, cho đến thời điểm này, Công ty ước có thể đạt lợi nhuận sau thuế năm 2019 là 41 tỷ đồng.
Như vậy, TTB đang hoạt động khá tích cực, có các dự án liên tục gối đầu, chỉ số nợ trên vốn chủ rất thấp, chưa đến 2 lần (trong khi ngưỡng an toàn là dưới 3).
Ði tìm nguyên nhân
Vậy yếu tố nào khiến TTB giảm sàn nhiều phiên liên tiếp? Giới phân tích đầu tư hầu hết đều cho rằng do “bị cắt margin”.
Một môi giới lâu năm trên thị trường cho biết, cách đây vài ngày, lãnh đạo công ty anh ta vừa hỏi thăm về tình hình TTB, tất nhiên không phải tự nhiên mà họ lại đi hỏi như vậy.
Một nhà đầu tư phân tích, bản chất TTB hoạt động kinh doanh không tệ. Nhưng nếu bị cắt margin như vậy, các nhà đầu tư “tạo lập thị trường”, chuyên sử dụng đòn bẩy, không dồi dào về tài chính không thể nào xoay xở để nộp một lượng lớn tiền vào trả nợ công ty chứng khoán, cổ phiếu tất yếu bị công ty chứng khoán bán ra.
Khi nhiều công ty chứng khoán đồng loạt bán cổ phần, cổ phiếu lại dính tin thị phi, trong khi sức cầu mới không có, giá cổ phiếu chắc chắn lao dốc, mất thanh khoản.
Lãnh đạo TTB khi đề cập đến câu chuyện này đã thực sự tỏ ra lo lắng. Không đơn thuần là giá cổ phiếu giảm mạnh gây bức xúc và thiệt hại cho các cổ đông của Công ty, thương hiệu và hoạt động của doanh nghiệp có thể chịu tác động lớn.
Các đối tác như ngân hàng, trái chủ, nhà đầu tư, môi giới có thể dấy lên những câu hỏi nghi ngờ về hoạt động doanh nghiệp… trong khi Công ty đang triển khai nhiều hoạt động đầu tư.
“Giải pháp chúng tôi có thể thực hiện thời điểm này là cung cấp các thông tin minh bạch, kịp thời về hoạt động doanh nghiệp. Ðây cũng là thời điểm năm 2019 sắp kết thúc, nên Công ty đang xây dựng kế hoạch cho năm 2020 và cũng phần nào chia sẻ được với các nhà đầu tư.
Với những dự án đang và sẽ triển khai, TTB dự kiến đặt mục tiêu doanh thu 570 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế 50 tỷ đồng cho năm 2020. Tập trung làm tốt hoạt động sản xuất kinh doanh là mục tiêu lớn nhất của TTB”, ông Phùng Văn Bộ, Chủ tịch TTB cho biết.
