SABECO (SAB), giá trị từ nền tảng tài chính vững chắc

Sở hữu lượng tiền lớn, trả cổ tức đều đặn

Tại báo cáo tài chính bán niên 2026 của SABECO, một trong những con số đáng chú ý nhất là lượng tiền mặt doanh nghiệp đang nắm giữ.

Tính đến ngày 30/6/2026, Công ty có 20.729 tỷ đồng tiền và các khoản tương đương tiền, tăng 1.357,3 tỷ đồng so với đầu năm và chiếm 65,35% tổng tài sản. Trong khi đó, tổng nợ vay chỉ ở mức 367,2 tỷ đồng.

Sở hữu lượng tiền lớn giúp SABECO ít phụ thuộc vào vốn vay, đồng thời có dư địa cân đối nguồn lực cho hoạt động đầu tư, kinh doanh và phân phối lợi nhuận.

Lượng tiền này được tích luỹ trên nền tảng dòng tiền kinh doanh liên tục dương trong những năm qua. Cụ thể, dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh đạt 2.104,7 tỷ đồng năm 2023, tăng lên 4.362,5 tỷ đồng năm 2024, đạt 3.898,9 tỷ đồng năm 2025 và tiếp tục ghi nhận con số dương 1.475,8 tỷ đồng trong nửa đầu năm 2026.

Khả năng tạo tiền tương đối ổn định cũng là nền tảng để SABECO duy trì tỷ lệ cổ tức tiền mặt cao trong nhiều năm. Năm 2024, Công ty trả cổ tức bằng tiền mặt ở mức 50%, tiếp tục được duy trì ở mức 50% trong năm 2025 và cả kế hoạch năm 2026.

Nhiều năm qua, SABECO nằm trong nhóm doanh nghiệp có tỷ lệ chi trả cổ tức tiền mặt cao trên thị trường chứng khoán, qua đó, tạo nguồn thu tương đối ổn định cho các cổ đông lớn, trong đó có Tổng công ty Đầu tư và Kinh doanh vốn Nhà nước (SCIC).

Lợi thế trong môi trường kinh doanh biến động

Theo ước tính của Expert Market Research, quy mô thị trường bia Việt Nam đạt khoảng 10,17 tỷ USD năm 2025 và có thể tăng lên 19,27 tỷ USD vào năm 2035, tương ứng tốc độ tăng trưởng kép khoảng 6,6%/năm.

VNDirect nhận định, nhu cầu tiêu thụ bia giai đoạn 2026 - 2027 được kỳ vọng phục hồi, với động lực đến từ sự cải thiện của niềm tin người tiêu dùng và thu nhập bình quân đầu người. Với quy mô sản xuất lớn (hiện sở hữu 26 nhà máy bia với tổng công suất hơn 2,45 tỷ lít/năm), hệ thống phân phối rộng và độ nhận diện thương hiệu cao, SABECO được kỳ vọng sẽ tận dụng cơ hội khi sức mua của thị trường phục hồi rõ nét.

Bên cạnh đó, doanh nghiệp có lợi thế trong đàm phán giá nguyên vật liệu đầu vào trên thị trường quốc tế, qua đó giảm bớt tác động của biến động chi phí. Độ nhận diện thương hiệu và hệ thống phân phối sâu rộng cũng tạo điều kiện để SABECO điều chỉnh giá bán theo lộ trình, qua đó chuyển một phần tác động từ việc gia tăng thuế tiêu thụ đặc biệt sang người tiêu dùng, đồng thời hạn chế ảnh hưởng tới sản lượng.

Kết quả kinh doanh nửa đầu năm 2026 cho thấy hiệu quả hoạt động của SABECO có sự cải thiện khi doanh thu đạt 13.345,2 tỷ đồng, tăng 5,8% so với cùng kỳ, nhưng lợi nhuận sau thuế đạt 2.488,8 tỷ đồng, tăng 21,4%; biên lợi nhuận gộp theo đó tăng từ 34,2% lên 38%.

Năm 2026, SABECO đặt mục tiêu doanh thu 28.959 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 4.937 tỷ đồng, lần lượt tăng 12% và 8% so với năm trước. Sau 6 tháng, doanh nghiệp đã thực hiện khoảng 46% kế hoạch doanh thu và 50,4% kế hoạch lợi nhuận.

Lợi thế đáng kể của SABECO vẫn nằm ở chỗ doanh nghiệp có thể bước vào một giai đoạn nhiều biến số với bảng cân đối ít đòn bẩy và nguồn lực tiền mặt lớn. Hơn 20.700 tỷ đồng tiền và các khoản tương đương tiền tạo dư địa duy trì cổ tức, hấp thụ biến động của thị trường và chủ động hơn về nguồn vốn.

Nhã Phương