Từ phòng thủ sang chủ động hơn
Báo cáo hoạt động tháng 8/2026 của Dragon Capital cho thấy Quỹ Đầu tư Chứng khoán Năng động DC (DCDS) đã có sự thay đổi đáng kể trong cách phân bổ danh mục so với tháng trước.
Trong tháng 7, khi VN-Index giảm 6,7%, DCDS chủ động đưa danh mục về trạng thái thận trọng hơn. Quỹ giảm tỷ trọng các cổ phiếu thuộc nhóm chứng khoán và bất động sản vốn thường có mức biến động lớn khi thị trường lên hoặc xuống, đồng thời chuyển vốn sang những doanh nghiệp có nền tảng được quỹ đánh giá vững chắc hơn.
GMD và VNM là hai khoản đầu tư đóng góp tích cực trong giai đoạn này. Giá cổ phiếu GMD tăng 4,6% và VNM tăng 11,1% trong tháng 7, trong bối cảnh nhiều khoản đầu tư lớn khác của DCDS giảm mạnh. Cụ thể, giá TCB giảm 13,6%, BID giảm 9,3% và MWG giảm 9,2% trong tháng. Kết quả, giá trị danh mục DCDS giảm 7,7% trong tháng 7, mạnh hơn mức giảm của VN-Index.
Sang tháng 8, danh mục của DCDS có sự thay đổi khi thị trường phục hồi và kỳ vọng liên quan đến FTSE gia tăng.
Theo Dragon Capital, quỹ giảm tỷ trọng tại những cổ phiếu được đánh giá có triển vọng ngắn hạn còn hạn chế, đồng thời chuyển vốn sang hai nhóm. Một là các cổ phiếu được kỳ vọng hưởng lợi trực tiếp từ dòng vốn FTSE. Hai là những cổ phiếu thường có mức biến động mạnh hơn thị trường, qua đó có khả năng phản ứng nhanh hơn khi thị trường đi lên nhưng cũng đi kèm mức độ biến động lớn hơn khi thị trường giảm.
Động thái này trái ngược với cách tiếp cận trong tháng 7, khi DCDS chủ động giảm chính nhóm cổ phiếu có mức biến động lớn để hạn chế rủi ro. Sự thay đổi diễn ra trong bối cảnh VN-Index phục hồi 5,6% trong tháng 8, sau khi giảm 6,7% một tháng trước đó.
Một yếu tố được Dragon Capital nhắc đến trong quyết định cơ cấu danh mục là thay đổi liên quan đến các chỉ số FTSE. Theo báo cáo của quỹ, FTSE Russell xác nhận 27 cổ phiếu Việt Nam vào FTSE All-Cap, trong đó VCB, VIC, VHM, BID, HPG và VPB sẽ gia nhập FTSE All-World với hiệu lực vào cuối tháng 9.
Sau quá trình cơ cấu, tại ngày 31/8, VIC trở thành khoản đầu tư lớn nhất của DCDS, chiếm 11,1% giá trị tài sản ròng (NAV). Tiếp theo là BID với 8,1%, MWG 6,8%, VHM 6,2%, VPB 5%, TCB 4,8%, HPG 4%, HDB 3,6%, FPT 3,1% và MBB 3%. Mười khoản đầu tư lớn nhất chiếm tổng cộng 55,7% NAV của quỹ.
| |
Top 10 khoản đầu tư lớn nhất danh mục của DCDS trong tháng 8 |
Như vậy, nhóm ngân hàng hiện diện khá đậm trong danh sách các khoản đầu tư lớn của DCDS, với BID, VPB, TCB, HDB và MBB. Một số cổ phiếu trong nhóm này cũng tăng giá mạnh trong tháng 8: TCB tăng 15,4%, VPB tăng 12,1% và HDB tăng 10,3% so với cuối tháng 7. Bên cạnh đó, VIC tăng 10,2% và MWG tăng 7,3% trong tháng. Đây là những cổ phiếu đóng góp tích cực vào kết quả của danh mục.
Ở chiều ngược lại, giá VHM giảm 1,4% trong tháng 8. Dragon Capital cho biết cổ phiếu này chịu áp lực chốt lời sau sự kiện chia tách cổ phiếu và ảnh hưởng nhất định đến kết quả tương đối của danh mục.
Hiệu suất đầu tư vẫn âm sau 8 tháng
Nhờ diễn biến tích cực của nhiều khoản đầu tư lớn, DCDS ghi nhận mức tăng 4,1% trong tháng 8, cải thiện đáng kể so với mức giảm 7,7% của tháng 7. Tuy nhiên, kết quả này vẫn thấp hơn mức tăng 5,6% của VN-Index trong cùng tháng.
Tính đến ngày 31/8, NAV trên mỗi chứng chỉ quỹ DCDS đạt 96.740,9 đồng và tổng NAV đạt gần 6.020 tỷ đồng. Lũy kế từ đầu năm 2026, hiệu suất của DCDS vẫn giảm 10,6%, trong khi VN-Index tăng 2,7%. Tổng NAV của Quỹ đạt 6.019,8 tỷ đồng tại ngày 31/8/2026.
Bước sang tháng 9, DCDS cho biết vẫn duy trì một tỷ lệ tiền mặt phù hợp để có dư địa giải ngân và ứng phó với biến động ngắn hạn. Quỹ dự kiến tiếp tục cân bằng giữa kiểm soát rủi ro và tìm kiếm cơ hội khi xu hướng thị trường rõ ràng hơn.