Sau một năm tăng trưởng toàn cầu không đồng đều được thúc đẩy bởi việc phân phối vắc xin, các chiến lược gia phố Wall đã đưa ra kỳ vọng trong 12 tháng tới, khi sự phục hồi tối đa và những bất ổn về Covid-19 vẫn còn chưa rõ ràng. Dưới đây là những điều cần biết về kỳ vọng trong năm tới ở châu Á.
Tăng trưởng cao nhưng tổng thể lại giảm
JPMorgan Chase cho biết trong báo cáo "Các giả định về thị trường vốn dài hạn" rằng, nhu cầu tiêu dùng bị dồn nén và chi tiêu kích thích lớn đã đưa nền kinh tế toàn cầu đến gần bằng hoặc gần mức hoạt động mà các gói kích thích có thể được cắt giảm mà tiềm năng tăng trưởng của nền kinh tế toàn cầu không bị ảnh hưởng bởi đại dịch.
Tuy nhiên, trong khuôn khổ rộng lớn này, các nhà kinh tế nhìn thấy một loạt các kết quả khác nhau. Barclays cho biết trong báo cáo "Triển vọng 2022: Sự thức tỉnh lại toàn cầu" rằng, kinh tế Ấn Độ sẽ tiếp tục phục hồi sau làn sóng lây nhiễm Covid-19.
“Xuất khẩu của Ấn Độ đang tăng trong khi ngành nông nghiệp phục hồi và ngành dịch vụ phục hồi”, báo cáo của Barclays cho biết.
Triển vọng vĩ mô của Goldman Sachs cho biết, sự đồng thuận của các dự báo kinh tế đưa tăng trưởng tổng sản phẩm quốc nội thực tế của Ấn Độ ở mức 7,8% trong năm 2022.
 |
GDP dự báo trong năm 2022 |
"Ở cấp độ toàn cầu, tăng trưởng chậm hơn vào năm 2022 gần như là điều không thể tránh khỏi vì sự tăng trưởng mạnh mẽ ban đầu sau đại dịch sẽ nhường chỗ cho tăng trưởng gần với xu hướng bình thường hơn", chiến lược gia tại RBC Capital Markets viết trong báo cáo chiến lược cho năm mới.
“Mối quan hệ của tăng trưởng kinh tế châu Á - Thái Bình Dương đang chuyển sang Đông Nam Á trong bối cảnh phục hồi đang chín muồi ở Đông Bắc Á. Đại dịch đang rút lui và giá hàng hóa cao hơn đã xúc tác triển vọng tăng trưởng cho Malaysia và Indonesia, mặc dù biến thể omicron gần đây đã tạo ra một số bất ổn. Giả sử rằng, việc mở cửa kinh tế không bị đảo ngược và sự biến động của thị trường lắng xuống, năm 2022 được kỳ vọng sẽ cung cấp một bối cảnh tích cực cho cả đồng ringgit của Malaysia và đồng rupiah của Indonesia đang bị định giá thấp”, báo cáo của RBC Capital Markets cho biết.
Đối với Trung Quốc - nền kinh tế lớn nhất châu Á, sự xáo trộn trong lĩnh vực bất động sản sẽ tiếp tục làm giảm tốc độ tăng trưởng chung do hoạt động bất động sản chiếm khoảng 30% GDP của Trung Quốc.
Các nhà phân tích của Goldman do nhà kinh tế trưởng Jan Hatzius dẫn đầu cho biết, kỳ vọng các nhà hoạch định chính sách Trung Quốc sẽ "ngăn chặn những rủi ro giảm giá lớn, nhưng với mục đích làm vừa đủ thay vì nới lỏng đáng kể chính sách tài khóa và tiền tệ”.
“Các nhà hoạch định chính sách dường như đặt trọng lượng ngày càng lớn vào các mục tiêu khác ngoài tăng trưởng GDP trong ngắn hạn, bao gồm phân phối thu nhập, ổn định tài chính và trung hòa carbon. Kết hợp với những khó khăn về nhân khẩu học, sự thay đổi này nằm sau dự báo của chúng tôi về sự chậm lại nhưng dần dần và được quản lý trong xu hướng tăng trưởng GDP ở Trung Quốc xuống còn khoảng 3 - 4% vào năm 2032”, báo cáo của Goldman cho biết.
Chính sách Zero Covid của Trung Quốc là chìa khóa cho thị trường toàn cầu
Sự gián đoạn của đại dịch đã ảnh hưởng đến chuỗi cung ứng toàn cầu, gây ra tình trạng thiếu hụt và làm tăng giá. Hầu hết các dự báo của Phố Wall đều cho rằng, lạm phát sẽ sớm giảm bớt khi nhiều quốc gia châu Á mở cửa trở lại và áp lực tại các cảng và nhà máy giảm bớt.
Goldman đã đưa ra dự báo hữu ích về rủi ro gián đoạn chuỗi cung ứng, dựa trên khả năng xảy ra sự cố và bùng phát làn sóng lây nhiễm mới. Dự báo về đợt tăng lãi suất đầu tiên của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đã được kéo dài thêm một năm đến tháng 7/2022, sau đó là sự bình thường hóa mặc dù giá hàng hóa và lạm phát tổng thể giảm muộn hơn dự kiến. Việc mở lại nhà máy ở Đông Nam Á vào quý IV/2021 sẽ giúp giảm bớt tình trạng thiếu chip.
 |
Cú sốc chuỗi cung ứng giảm bớt |
Nhưng theo đánh giá của Goldman, Trung Quốc tiếp tục có nguy cơ đóng cửa nhà máy và cảng vì chính sách Zero Covid của Bắc Kinh đòi hỏi phải siết chặt tình trạng đóng cửa khi số lượng trường hợp lây nhiễm tăng lên, điều này là tiêu điểm cho các nhà dự báo của Phố Wall.
JPMorgan Chase cho biết trong một tài liệu chiến lược cổ phiếu của Trung Quốc rằng, việc mở cửa trở lại có thể sẽ chỉ khả thi sau Thế vận hội mùa đông vào tháng 2. Đây là điều mà UBS đã đưa ra theo kịch bản xấu nhất. Và "Triển vọng châu Á mới nổi" của Barclays dự kiến chính sách Zero Covid sẽ được duy trì cho đến đại hội Đảng tiếp theo vào tháng 10.
Ngoài ra, nghiên cứu đằng sau nhiều dự báo trước biến thể omicron hầu hết đều được công bố với giả định rằng, một biến thể kháng vắc xin không quay ngược thời gian đại dịch một cách đáng kể.
Cuộc kiểm soát của Trung Quốc giảm bớt
Từ lĩnh vực công nghệ đến các công ty niêm yết ở nước ngoài, từ trò chơi trực tuyến cho đến lĩnh vực dạy thêm, chính phủ Trung Quốc đã đưa ra nhiều chính sách để kiểm soát ở nhiều mức độ khác nhau.
“Mức độ không chắc chắn cao hơn được cho là sẽ làm giảm tốc độ tăng trưởng của dịch vụ công nghệ thông tin và gây ra tác động ngắn hạn đến lĩnh vực dịch vụ. Nhưng chúng tôi tin rằng, điều tồi tệ nhất từ các cú sốc quy định giờ có thể đã qua”, Barclays cho biết.
David Eiswert, nhà quản lý danh mục đầu tư của T. Rowe Price cho biết, Trung Quốc chỉ đơn thuần là việc tận dụng đối đa các điều kiện thuận lợi khi còn có thể. Triển vọng này chỉ ra lịch sử quy định theo chu kỳ ở Trung Quốc vốn thường bị thắt chặt vào thời điểm điều kiện kinh tế thuận lợi. Eiswert cho biết, chu kỳ quy định hiện tại rất có thể đã đạt đến đỉnh điểm.
“Trung Quốc lúc này có nhiều khả năng là cơ hội hơn là rủi ro, đặc biệt là khi các nhà đầu tư toàn cầu đã rút lui”, ông cho biết.
Tuy nhiên, theo quan điểm của nhiều chiến lược gia Phố Wall, điều này không chuyển thành khuyến nghị mua đối với các lĩnh vực bị ảnh hưởng. JPMorgan Chase cảnh báo về các tham vọng chiến lược dài hạn của Bắc Kinh cũng như tính kinh tế của bất kỳ trường hợp đầu tư nào như những diễn biến trong năm qua đã chứng minh.
Theo Mark Haefele, Giám đốc đầu tư tại UBS Global Wealth Management, trong khi phần lớn rủi ro đang được định giá, đặc biệt là trong thị trường bất động sản, ông muốn thấy những dấu hiệu chắc chắn hơn rằng, sự thay đổi quy định phần lớn đã được thực hiện và các lĩnh vực như công nghệ có thể bật trở lại.
