Sau nửa đầu năm, BSR đã vượt rất xa kế hoạch lợi nhuận cả năm
Vượt kế hoạch sau nửa chặng đường
Tính đến ngày 3/9/2026, có 1.134 trong tổng số 1.522 doanh nghiệp niêm yết và đăng ký giao dịch trên thị trường chứng khoán đã công bố kết quả kinh doanh quý II và 6 tháng đầu năm, đại diện cho 99,6% giá trị vốn hóa toàn thị trường. Trong đó, tổng doanh thu quý II của nhóm này tăng 36,6%, nhưng lợi nhuận tăng tới hơn 50%.
Đáng chú ý, không ít doanh nghiệp đã về đích kế hoạch lợi nhuận năm chỉ sau hai quý. Tổng CTCP Dịch vụ Kỹ thuật Dầu khí Việt Nam (mã PVS) là một trong số đó. Nửa đầu năm nay, Công ty đạt doanh thu 17.273 tỷ đồng, tăng 8% so với cùng kỳ; lợi nhuận sau thuế đạt 1.003 tỷ đồng, tăng 64% so với cùng kỳ và vượt kế hoạch cả năm (990 tỷ đồng).
Tổng công ty Khí Việt Nam (mã GAS) báo lãi sau thuế hơn 9.025 tỷ đồng trong 6 tháng đầu năm, tương đương mục tiêu cả năm, trong khi mới thực hiện được 58% chỉ tiêu doanh thu cả năm, đạt 81.269 tỷ đồng.
Tổng công ty Lọc hóa dầu Việt Nam (mã BSR) thậm chí vượt rất xa mục tiêu lợi nhuận năm với khoản lãi sau thuế 15.931 tỷ đồng trong 6 tháng, trong khi kế hoạch cả năm chỉ là 2.162 tỷ đồng.
Ở nhóm phân bón, Công ty cổ phần Phân bón Dầu khí Cà Mau (mã DCM) báo lãi sau thuế hơn 1.852 tỷ đồng trong nửa đầu năm, tương đương thực hiện 157% kế hoạch năm; trong khi Tổng công ty Phân bón và Hóa chất Dầu khí (mã DPM) đạt 1.308 tỷ đồng lợi nhuận ròng, tương đương 192% chỉ tiêu cả năm.
Ở nhóm năng lượng điện, Tổng công ty Điện lực Dầu khí Việt Nam (mã POW) mang về hơn 5.000 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế sau 6 tháng, cao gấp hơn 4 lần cùng kỳ năm trước và cao gấp 4,5 lần kế hoạch cả năm.
Tại Công ty cổ phần Tư vấn Xây dựng Điện 2 (mã TV2), dù có những vấn đề pháp lý nhưng kết quả kinh doanh vẫn tăng trưởng mạnh khi lãi sau thuế 6 tháng đạt 102 tỷ đồng, tăng 482,5% so với cùng kỳ và vượt 92,3% kế hoạch cả năm.
Công ty cổ phần Nhiệt điện Hải Phòng (mã HND) cũng gặp vấn đề pháp lý nhưng đã vượt 11% chỉ tiêu lợi nhuận cả năm, với 638 tỷ đồng lãi trước thuế.
Bên cạnh những doanh nghiệp đã sớm vượt kế hoạch lợi nhuận cả năm, nhiều doanh nghiệp đã tiến gần tới đích. Vinhomes (mã VHM) đạt 52.092 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế hợp nhất trong 6 tháng, tăng gần 380% và hoàn thành 86,8% kế hoạch năm. Hay Công ty cổ phần Tập đoàn Hòa Phát (mã HPG) đạt 15.480 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế sau 6 tháng, tăng 103% và hoàn thành 70% mục tiêu năm.
Dư địa mở rộng lợi nhuận vẫn còn
Mới đi qua nửa chặng đường, nhiều doanh nghiệp đã hoàn thành phần lớn, thậm chí vượt mục tiêu lợi nhuận cả năm. Khi nhiều dự án, đơn hàng và động lực kinh doanh chưa được phản ánh hết vào kết quả nửa đầu năm, dư địa tăng trưởng lợi nhuận của doanh nghiệp trong những tháng cuối năm sẽ là biến số đáng theo dõi.
Dù kết quả kinh doanh tích cực của một số doanh nghiệp trong 6 tháng đầu năm có sự hỗ trợ từ lợi nhuận khác như GAS được hoàn nhập dự phòng khoảng 492 tỷ đồng trong quý II, hay TV2 có thu nhập tài chính tăng 10,68 lần, nhưng nhìn về nửa cuối năm, khả năng bứt phá còn rất lớn.
Với GAS, dư địa này thể hiện khá rõ ở sản lượng. Trong 7 tháng đầu năm, doanh nghiệp tiêu thụ hơn 4,2 tỷ Sm3 khí, bằng 105% kế hoạch và tăng 17% so với cùng kỳ; sản lượng kinh doanh LPG/LNG đạt gần 2,1 triệu tấn, tương đương 96% kế hoạch. Riêng LNG, doanh nghiệp đã thu xếp khoảng 658 triệu Sm3 để bổ sung nguồn cung cho các nhà máy điện trong giai đoạn cao điểm mùa khô, trong khi khoảng 865.000 tấn LPG đã được cung ứng cho thị trường trong nước và xuất khẩu sang Campuchia. Đây là nền tảng để GAS tiếp tục mở rộng sản lượng trong những tháng cuối năm. Chưa kể, doanh nghiệp đang mở rộng công suất kho LNG Thị Vải lên 3 triệu tấn/năm, đồng thời tiếp tục phát triển thị trường, mở rộng tiêu thụ khí và LNG, đẩy nhanh các dự án trọng điểm. Việc đa dạng hóa nguồn nhập khẩu từ Australia, Hoa Kỳ, Canada và Đông Nam Á cũng giúp doanh nghiệp linh hoạt hơn trong tổ chức nguồn cung.
SSI dự phóng doanh thu năm 2026 của GAS đạt khoảng 161.961 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế đạt 16.225 tỷ đồng, lần lượt tăng 20% và 40% so với năm trước. Riêng nửa cuối năm, SSI kỳ vọng sản lượng khí khô tăng 21% so với cùng kỳ từ nền thấp năm 2025, trong bối cảnh nhu cầu khí cho phát điện có thể tăng trở lại.
Ở PVS, câu chuyện còn nằm ở lượng công việc đang chuyển dần thành doanh thu. Dự án Lạc Đà Vàng đã hạ thủy CPP và FSO theo kế hoạch, với doanh thu CPP khoảng 80 triệu USD dự kiến ghi nhận trong quý III và IV/2026. Tại cụm Lô B - Ô Môn, khối lượng thi công đang được đẩy nhanh khi chi phí phải trả của các hợp đồng EPCI tiếp tục tăng. Đây là những phần việc có khả năng tạo doanh thu trong nửa cuối năm, bên cạnh các hợp đồng mới như EPCIC Sư Tử Trắng 2B với giá trị ước tính trên 10.000 tỷ đồng, bổ sung backlog cho giai đoạn 2026 - 2028.
Công ty Chứng khoán Mirae Asset Việt Nam dự báo PVS đạt doanh thu 40.654 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 2.028 tỷ đồng trong năm 2026, tăng lần lượt 24% và 10% so với năm trước. PVS đã vượt kế hoạch lợi nhuận cả năm, nhưng như kỳ vọng của đơn vị phân tích, doanh nghiệp còn nhiều dư địa mở rộng lợi nhuận trong nửa cuối năm.
TV2 cũng nằm trong nhóm có câu chuyện tích cực. Sau 6 tháng, doanh nghiệp đã vượt kế hoạch lợi nhuận năm, nhưng doanh thu mới hoàn thành khoảng 26%. Đặc thù hoạt động của doanh nghiệp này là phần lớn backlog EPC được ghi nhận trong nửa cuối năm, qua đó mở ra dư địa để doanh thu và lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh chính tiếp tục tăng tốc.
Với BSR, yếu tố thị trường cũng đang mở ra cơ hội. Cuối tháng 7, biên lợi nhuận lọc dầu khu vực Đông Nam Á lên khoảng 25 USD/thùng, cao gấp nhiều lần mức bình quân năm 2025. Nếu crack spread duy trì ở vùng cao, lợi nhuận của nhà máy lọc dầu tiếp tục được hưởng lợi trong nửa cuối năm. Xa hơn, dự án nâng cấp, mở rộng Nhà máy lọc dầu Dung Quất đã bước vào giai đoạn thi công, dự kiến nâng công suất từ 148.000 lên 171.000 thùng/ngày khi hoàn thành.
Nhóm phân bón cũng không nằm ngoài dư địa tăng trưởng. Nhiều nhà phân tích cho rằng, giá urea có thể đi ngang hoặc giảm nhẹ trong quý III, trong khi DAP/MAP vẫn duy trì mặt bằng cao do nguồn cung hạn chế và giá nguyên liệu đầu vào neo cao. Dù nhu cầu trong nước có tính mùa vụ và nguồn cung khá dồi dào, mặt bằng giá ổn định cùng việc các nhà máy duy trì công suất sẽ tiếp tục hỗ trợ cho kết quả kinh doanh nhóm phân bón trong những tháng cuối năm.
DPM chia sẻ sẽ tiếp tục vận hành Nhà máy Đạm Phú Mỹ ở công suất cao, tối ưu chi phí và điều hành hàng hóa theo mùa vụ, khu vực và nhu cầu thị trường. Song song đó, doanh nghiệp đang mở rộng sang các sản phẩm hóa chất và giá trị gia tăng cao như H2O2, thu hồi khí Off-gas và các dự án mở rộng chuỗi giá trị.
Đặt trong bối cảnh nhiều cổ phiếu đã giảm sâu trong đợt điều chỉnh vừa qua, việc tiếp tục tăng trưởng lợi nhuận và vượt xa kế hoạch ban đầu sẽ giúp những doanh nghiệp đang có mức định giá thấp trở nên đáng chú ý hơn.
Quỹ PYN Elite đánh giá, trong thời gian qua, tăng trưởng lợi nhuận chưa hoàn toàn chuyển hóa thành mức tăng tương ứng của giá cổ phiếu, khi thanh khoản vẫn là một yếu tố cản trở quá trình này. Do đó, nếu thanh khoản được cải thiện trong khi lãi suất không còn tăng mạnh, thị trường sẽ có thêm điều kiện để hấp thụ những thông tin tích cực và định giá lại các cổ phiếu có nền tảng lợi nhuận thực chất.
