Năm 2025 đang mở ra bước ngoặt quan trọng cho nền kinh tế Việt Nam, vừa là năm cuối trong kế hoạch 5 năm 2021–2025, vừa đóng vai trò then chốt trong việc chuẩn bị cho Đại hội Đảng toàn quốc lần thứ XIV. Trong bối cảnh đó, Chính phủ đặt mục tiêu tăng trưởng GDP 8%, một mức tăng trưởng đầy tham vọng, phản ánh quyết tâm duy trì đà phục hồi mạnh mẽ và nâng cao vị thế quốc gia trên trường quốc tế.
Đối với thị trường chứng khoán, bức tranh kinh tế vĩ mô năm 2025 không chỉ đơn thuần là các con số tăng trưởng mà còn là nền tảng kỳ vọng hình thành những xu hướng đầu tư mới. Mức tăng trưởng GDP 8% được kỳ vọng sẽ tạo ra lực đẩy tích cực cho lợi nhuận doanh nghiệp, dòng vốn đầu tư trong nước và quốc tế, đồng thời tác động rõ nét đến triển vọng các nhóm ngành niêm yết.
Mũi nhọn phát triển từ đầu tư công
Để đạt được mục tiêu tăng trưởng GDP, giải ngân đầu tư công đóng vai trò quan trọng với kế hoạch năm 2025 đạt quy mô kỷ lục 791.000 tỷ đồng. Theo số liệu Bộ Tài chính, tính đến hết tháng 5/2025, giải ngân vốn đầu tư công đã đạt hơn 199.000 tỷ đồng, tương đương 22,2% kế hoạch. Đáng chú ý, với Công điện số 32/CĐ-TTg, Thủ tướng điều chỉnh mục tiêu giải ngân lên 100%, thể hiện quyết tâm đẩy mạnh tốc độ giải ngân vốn, biến vốn đầu tư công thành động lực tăng trưởng thực tế. Các dự án trọng điểm như cao tốc Bắc – Nam, sân bay Long Thành, các dự án điện năng lượng tái tạo, lưới truyền tải điện… đang được thúc đẩy thi công, kỳ vọng tạo hiệu ứng lan tỏa lên nhiều ngành kinh tế.
Hỗ trợ từ chính sách tài khóa
Song song đầu tư công, chính sách thuế tiếp tục đóng vai trò hỗ trợ tổng cầu tiêu dùng. Việc gia hạn giảm 2% thuế VAT đến tháng 6/2025, và đề xuất kéo dài đến cuối năm 2026, giúp duy trì sức mua, kích thích tiêu dùng nội địa. Đồng thời, loạt chính sách hỗ trợ về thuế thu nhập doanh nghiệp, thuế tiêu thụ đặc biệt, miễn lệ phí trước bạ cho ô tô điện đến năm 2027, gia hạn tiền thuê đất... đang góp phần củng cố dòng tiền cho doanh nghiệp, đặc biệt trong bối cảnh một số nhóm ngành sản xuất còn đối mặt với áp lực chi phí đầu vào.
Cơ hội đầu tư từ đâu?
Với làn sóng giải ngân vốn đầu tư công mạnh mẽ, cùng chính sách tài khoá mở rộng, nhóm doanh nghiệp xây dựng hạ tầng sẽ hưởng lợi trực tiếp từ các dự án cao tốc, sân bay, cầu đường trọng điểm đang được đẩy nhanh tiến độ. Các doanh nghiệp như VCG (Tổng CTCP Xuất nhập khẩu và Xây dựng Việt Nam), CTD (CTCP Xây dựng Coteccons, FCN (CTCP FECON) là những cái tên nổi bật có năng lực thi công lớn, kinh nghiệm triển khai công trình và hiện diện trong nhiều gói thầu hạ tầng quốc gia.
Cùng với đó nhu cầu về vật liệu xây dựng như thép, xi măng, nhựa đường dự báo sẽ tăng mạnh. Những doanh nghiệp đầu ngành như BMP (CTCP Nhựa Bình Minh), PLC (Tổng Công ty Hóa dầu Petrolimex) sẽ hưởng lợi kép từ sản lượng tăng, giá bán được hồi phục, thị trường bất động sản sôi động trở lại, cũng như kỳ vọng thuế chống bán phá giá với thép Trung Quốc thông qua.
Top cổ phiếu hưởng lợi từ chính sách năm 2025
| Nhóm ngành |
Mã tiêu biểu |
Lợi thế nổi bật |
| Xây dựng hạ tầng |
VCG, CTD, FCN |
Thi công dự án trọng điểm |
| Vật liệu xây dựng |
BMP, PLC |
Doanh nghiệp đầu ngành |
| Khu công nghiệp |
SZC, KBC, BCM |
Quỹ đất lớn, giá thuê tăng |
Đặc biệt, nhóm bất động sản khu công nghiệp đang có dư địa tăng trưởng rõ rệt nhờ sự cải thiện kết nối hạ tầng và dòng vốn FDI tiếp tục dịch chuyển vào Việt Nam. Các mã như SZC (CTCP Sonadezi Châu Đức), KBC (Tổng Công ty Phát triển Đô thị Kinh Bắc), BCM (Tổng Công ty Đầu tư và Phát triển Công nghiệp) được đánh giá cao nhờ quỹ đất lớn, vị trí chiến lược, hệ sinh thái khu công nghiệp hoàn chỉnh và giá cho thuê khu công nghiệp có xu hướng tăng do nhu cầu cao, nguồn cung hạn chế. Đây sẽ là những điểm sáng trong danh mục trung – dài hạn của nhà đầu tư.
Nhìn chung, chuyên gia phân tích của VPS đánh giá, giai đoạn hiện tại mở ra cơ hội tái cơ cấu danh mục đầu tư theo hướng chiến lược, là chu kỳ mới mang tính nền tảng, tạo động lực cho nhiều ngành nghề tăng trưởng bền vững trong trung - dài hạn.
Tuy nhiên, thay vì chạy theo biến động giá ngắn hạn, nhà đầu tư nên tập trung vào nhóm cổ phiếu có nội lực vững, khả năng hấp thụ dòng vốn lớn và liên kết chặt với chuỗi giá trị của các dự án đầu tư công. Những doanh nghiệp sở hữu biên lợi nhuận ổn định, cơ cấu tài chính lành mạnh và hiệu quả sử dụng vốn cao sẽ có ưu thế lớn trong giai đoạn giải ngân mạnh và ổn định ngân sách.
(*) Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin cho các nhà đầu tư tham khảo. Quan điểm, dự báo và những ước tính trong báo cáo này chỉ thể hiện ý kiến của tác giả tại thời điểm phát hành và có thể thay đổi mà không cần thông báo trước. Bài viết không mang tính chất mời chào hay bán bất kỳ chứng khoán nào, nhà đầu tư nên có nhận định độc lập về thông tin trong bài viết này.