Tổng thống Donald Trump đã ký ban hành Đạo luật GENIUS vào ngày 18/7 nhằm thiết lập các quy tắc và hướng dẫn liên bang cho các stablecoin được neo theo đồng đô la. Theo các chuyên gia, luật đầu tiên được thiết kế để tạo điều kiện thuận lợi cho việc sử dụng tiền điện tử có thể mở đường cho việc tài sản số trở thành một phương thức thanh toán và giao dịch hàng ngày.
Việc sử dụng stablecoin đã tăng trưởng mạnh mẽ trong những năm gần đây, đặc biệt phổ biến trong giới giao dịch tiền số để luân chuyển vốn giữa các đồng tiền điện tử khác như Bitcoin hay Ether.
Hiện nay, một loạt công ty đang ấp ủ chiến lược phát triển stablecoin để tận dụng lợi thế về khả năng thanh toán tức thì mà stablecoin mang lại, trong bối cảnh thanh toán qua hệ thống ngân hàng truyền thống có thể mất vài ngày hoặc thậm chí lâu hơn khi giao dịch quốc tế.
Theo tờ Wall Street Journal đưa tin vào tháng 6, Walmart và Amazon là những công ty đang cân nhắc phát hành stablecoin.
Tuy nhiên, các chuyên gia cho biết luật mới sẽ không ngay lập tức mở ra cánh cửa cho sự phát triển của stablecoin. Trong khi cơ hội để thử nghiệm stablecoin có thể dẫn đến nhiều cân nhắc khó khăn cho các công ty cả về mặt chiến lược lẫn kỹ thuật.
Các công ty phải trải qua một quá trình dài để triển khai stablecoin, hoặc quyết định xem việc tích hợp các stablecoin hiện có, chẳng hạn như USDC (do Circle phát hành) vào hoạt động kinh doanh của mình có hợp lý hơn hay không.
Trước tiên, các công ty phải quyết định mục đích sử dụng stablecoin. Ví dụ: một nền tảng bán lẻ có thể cung cấp stablecoin cho khách hàng để mua hàng, điều này có thể thu hút những người dùng am hiểu về tiền điện tử. Một số công ty có thể sử dụng chúng trong nội bộ để thanh toán xuyên biên giới, vì stablecoin có thể cho phép thanh toán gần như ngay lập tức, thường với mức phí thấp hơn.
Ngoài ra, cách thức một công ty dự định sử dụng stablecoin sẽ quyết định việc họ tự phát hành stablecoin hay hợp tác với một đối tác.
"Mục đích sử dụng sẽ rất quan trọng…Liệu đây có thực sự là thứ được thiết kế để thúc đẩy khách hàng tương tác với đơn vị phát hành, hay động lực chính của đơn vị phát hành là tạo ra stablecoin phổ biến hơn?", Stephen Aschettino, đối tác tại Steptoe cho biết.
"Với các tổ chức phi ngân hàng, stablecoin cũng đồng nghĩa với chi phí tuân thủ và yêu cầu giám sát mới, bởi Đạo luật GENIUS bắt buộc đơn vị phát hành phải đáp ứng các quy định về chống rửa tiền và xác minh danh tính khách hàng (KYC)", ông cho biết thêm.
"Những đơn vị đã có chương trình quản lý rủi ro KYC và quản lý thay đổi quy định mạnh mẽ hoặc đang nỗ lực triển khai các yếu tố của chương trình này có thể có lợi thế cạnh tranh", Jill DeWitt, Giám đốc cấp cao về tuân thủ và các giải pháp quản lý rủi ro của bên thứ ba tại Moody's cho biết.
Một nhóm có khả năng được hưởng lợi thế đó là các ngân hàng, vốn không còn xa lạ với việc sàng lọc các rủi ro liên quan đến lệnh trừng phạt và KYC.
Bank of America và Citigroup đang tích cực xem xét việc phát hành stablecoin. Những ngân hàng khác như Morgan Stanley đang theo dõi chặt chẽ sự phát triển của stablecoin. Giám đốc điều hành JPMorgan Chase, Jamie Dimon cũng cho biết ngân hàng sẽ tham gia vào stablecoin, nhưng không cung cấp thông tin chi tiết.
“Các ngân hàng cần cân nhắc một số yếu tố trước khi triển khai stablecoin, bao gồm cả việc nắm giữ tiền điện tử có thể ảnh hưởng đến yêu cầu thanh khoản như thế nào”, Julia Demidova, Giám đốc sản phẩm và chiến lược tiền kỹ thuật số tại FIS cho biết.
Theo các quy định hiện hành của Mỹ, các ngân hàng nắm giữ tài sản như stablecoin trên bảng cân đối kế toán có thể được yêu cầu nắm giữ nhiều vốn hơn.
"Đạo luật GENIUS rất tuyệt vời, nhưng nếu ngân hàng đang xử lý stablecoin trên bảng cân đối kế toán theo quy định thận trọng của ngân hàng, chúng ta vẫn cần xem xét hệ số rủi ro của tài sản", bà Demidova cho biết.
Một câu hỏi quan trọng khác là làm thế nào để phát hành stablecoin. Giống như các đồng tiền điện tử khác, stablecoin được tạo ra trên blockchain - một sổ cái kỹ thuật số ghi lại các giao dịch.
Hiện nay có hàng trăm mạng lưới blockchain, nhưng phổ biến nhất là Ethereum và Solana. Cả hai đều được xem là blockchain công khai hoặc "không cần cấp phép" vì tất cả các giao dịch trên các mạng lưới đó đều có thể được xem bởi bất kỳ ai.
“Tuy nhiên, vẫn chưa rõ các công ty phát hành stablecoin sẽ ưu tiên thuộc tính nào. Cụ thể, các ngân hàng có thể lựa chọn blockchain riêng, hay còn gọi là blockchain được cấp phép", bà Demidova cho biết thêm.
Mặc dù Đạo luật GENIUS đã được ký thành luật, nhưng ngày có hiệu lực của nó có thể còn vài năm nữa, với việc các cơ quan quản lý ngân hàng liên bang dự kiến sẽ ban hành các quy tắc trong thời gian chờ đợi để lấp đầy một số khoảng trống nhất định.
Trong khi đó, Văn phòng Kiểm soát Tiền tệ Mỹ (OCC) dự kiến sẽ ban hành các quy tắc để phác thảo một số yêu cầu về quản lý rủi ro và tuân thủ. Theo khuôn khổ mới của Mỹ, Bộ Tài chính sẽ phải ban hành quy tắc về các chế độ quản lý stablecoin nước ngoài và tính tương thích của chúng với khuôn khổ mới của Mỹ.
"Những điều này sẽ phải được áp dụng dần dần", ông Aschettino cho biết.