Quý II, nhiều nhóm ngành tăng trưởng
Đến cuối tuần qua (1/8/2025), hầu hết các doanh nghiệp đã công bố báo cáo tài chính quý II/2025 với bức tranh đa sắc màu; trong đó, nhóm ngân hàng tiếp tục là động lực tăng trưởng, với nhiều ngân hàng duy trì lợi nhuận cao. VietinBank đã vượt qua Vietcombank để dẫn đầu về lợi nhuận trong ngành, với lợi nhuận trước thuế đạt 12.097 tỷ đồng trong quý vừa qua, tăng 79% so với cùng kỳ năm ngoái. Một số ngân hàng có mức tăng trưởng cao là SHB, với lãi trước thuế quý II tăng 59%; ABBank tăng 222%, NCB tăng 535% và Kienlongbank tăng 67%...
Ngành cao su, điện, vật liệu xây dựng ghi nhận mức tăng trưởng tốt; ngành than suy giảm tăng trưởng; trong khi các doanh nghiệp trong ngành bất động sản, chứng khoán có sự phân hóa mạnh về lợi nhuận quý II.
Ông Đào Hồng Dương, Giám đốc Phân tích ngành và cổ phiếu, Công ty Chứng khoán VPBank (VPBankS) nhận xét, ở nhóm ngân hàng, có những điểm sáng về kết quả kinh doanh quý II/2025 như VPBank và ACB. VPBank báo lãi sau thuế quý II gần 5.000 tỷ đồng, tăng 36% so với cùng kỳ; ACB báo lãi gần 4.900 tỷ đồng, tăng trưởng 9%. Nợ xấu hai ngân hàng đều có xu hướng giảm. Những ngân hàng nhỏ như Kienlongbank, VietABank và PGBank có mức độ tăng trưởng lợi nhuận cao (trên nền thấp của cùng kỳ năm ngoái).
Nhóm ngành bảo hiểm gây khá nhiều bất ngờ cho thị trường, với lợi nhuận sau thuế quý II tăng trưởng tốt so với cùng kỳ. Kết quả này tương đối khác so với kịch bản khó khăn khi nền lãi suất giảm và ảnh hưởng của siêu bão Yagi. Cụ thể, Công ty cổ phần PVI đạt lợi nhuận sau thuế quý II là 437 tỷ đồng, tăng trưởng 52% so với cùng kỳ năm ngoái; MIG báo lãi 84 tỷ đồng, tăng trưởng gần 50%. Nhìn chung, hai công ty bảo hiểm này đều có một số đặc điểm chung: Doanh thu tài chính và lợi nhuận đầu tư đóng góp tích cực vào kết quả quý II; tăng trưởng phí bảo hiểm gốc đều đạt hơn 12%, doanh thu tái bảo hiểm tăng trưởng đột biến. Với môi trường đầu tư và kết quả kinh doanh trên, có thể kỳ vọng tích cực vào cổ phiếu bảo hiểm trong quý III và quý IV/2025.
Nhóm dịch vụ tài chính ước đạt tổng lợi nhuận sau thuế khoảng 4.250 tỷ đồng trong quý II, tăng trưởng 43% so với cùng kỳ năm trước. Lũy kế 6 tháng, ngành này ghi nhận khoảng 7.500 tỷ đồng lợi nhuận, tăng trưởng 20% so với cùng kỳ - một con số tương đối ấn tượng.
Phân tích sâu hơn, ông Dương cho rằng, có hai điểm đáng chú ý. Thứ nhất, động lực tăng trưởng lợi nhuận của nhóm dịch vụ tài chính chủ yếu đến từ cho vay ký quỹ (margin). Các công ty chứng khoán như VIX, SSI, SHS, VNDirect, MBS, HCM, VCI đều tăng trưởng rất mạnh về thu nhập từ mảng này. Con số lợi nhuận cũng có sự đóng góp rất lớn từ chênh lệch danh mục FVTPL. Trong đó, VIX, SHS và VCI hưởng lợi tương đối nhiều từ danh mục đầu tư trong quý II.
Ngoài ra, với việc thị trường chứng khoán bùng nổ trong giai đoạn hiện tại, các công ty chứng khoán dự báo sẽ đạt kết quả kinh doanh tích cực trong quý III. Hoạt động môi giới có triển vọng phục hồi trong nửa cuối năm 2025 khi thanh khoản tăng vọt, giúp biên lợi nhuận gộp mảng môi giới trở lại ngang với năm 2018 hoặc năm 2021.
Với việc thị trường chứng khoán bùng nổ trong giai đoạn hiện tại, các công ty chứng khoán dự báo sẽ đạt kết quả kinh doanh tích cực trong quý III
Trong lĩnh vực hàng cá nhân và gia dụng, nhóm dệt may tăng trưởng tương đối tốt trong 6 tháng đầu năm. Tổng công ty Dệt may Hòa Thọ (mã HTG) và Công ty cổ phần Đầu tư và Thương mại TNG (mã TNG) đã công bố kết quả khá tích cực. Lợi nhuận sau thuế quý II của Hòa Thọ tăng trưởng 90%, 6 tháng tăng trưởng 66%, đạt 190 tỷ đồng; trong khi đó, TNG báo lãi 6 tháng đạt 161 tỷ đồng, tăng 24% so với cùng kỳ, riêng quý II tăng 37%. Tuy nhiên, biên lợi nhuận gộp của TNG không thay đổi so với cùng kỳ năm 2024. Lợi nhuận được cải thiện nhờ chi phí lãi vay, chi phí tài chính giảm mạnh. Hòa Thọ có sự cải thiện tích cực về biên lợi nhuận gộp, là yếu tố đóng góp chính cho kết quả kinh doanh. Việc các doanh nghiệp, nhà xuất khẩu “chạy thuế quan” (front loading) có thể là động lực giúp doanh nghiệp ngành dệt may đạt được kết quả tích cực trong quý vừa qua.
Trong nhóm ngành hàng và dịch vụ công nghiệp, cổ phiếu thiết bị điện và cảng biển có diễn biến rất tích cực về lợi nhuận. Lợi nhuận đến từ mảng kinh doanh cốt lõi và sự cải thiện của biên lợi nhuận gộp trong 6 tháng đầu năm 2025 là rất rõ ràng. Ví dụ, Công ty cổ phần Điện lực Gelex (mã GEE) có biên lợi nhuận 6 tháng đạt 16%, tăng 2 điểm phần trăm so với kết quả thực hiện cả năm 2024. Lợi nhuận quý II tăng trưởng 6%, lợi nhuận 6 tháng tăng trưởng 62% so với cùng kỳ năm trước.
Công ty cổ phần Gemadept (mã GMD) ghi nhận lợi nhuận quý II tăng 31% so với cùng kỳ. Tổng sản lượng hàng lưu chuyển qua cảng trong quý II đã có sự tăng trưởng đột biến so với cùng kỳ do hiện tượng “chạy thuế quan”. Bức tranh ngành cảng có sự lan tỏa ra nhiều mã như PDN (Công ty cổ phần Cảng Đồng Nai), với lợi nhuận đạt 125 tỷ đồng trong quý II và 224,6 tỷ đồng trong 6 tháng đầu năm, lần lượt tăng trưởng 47% và tăng gần 32% so với cùng kỳ. Công ty cổ phần Cảng Đà Nẵng (mã CDN) cũng báo lãi quý II tăng trưởng 33%.
Nhìn chung, các doanh nghiệp cảng niêm yết, giao dịch cổ phiếu trên sàn chứng khoán đều báo lãi nửa đầu năm tăng trưởng tốt. Nếu trong quý III, giá làm hàng tại cảng có sự điều chỉnh, một số công ty trong ngành được hưởng lợi nhiều.
Trong nhóm cổ phiếu được nhiều nhà đầu tư quan tâm, bức tranh kết quả kinh doanh quý II về cơ bản đều tích cực. Tập đoàn Hòa Phát (mã HPG) báo lãi sau thuế quý II tăng trưởng gần 30% so với cùng kỳ. Hay Công ty cổ phần Tập đoàn Dabaco (mã DBC) có lợi nhuận vượt dự báo, đạt hơn 500 tỷ đồng, vượt kế hoạch cả năm; Công ty cổ phần FPT (mã FPT) duy trì được đà tăng trưởng lợi nhuận, ở mức 20% so với cùng kỳ.
Trong nhóm thực phẩm, đồ uống, Công ty cổ phần Vinacafe Biên Hòa (mã VCF) ghi nhận lợi nhuận quý II tăng trưởng 25%...
Trong nhóm hóa chất, Công ty cổ phần Tập đoàn Đức Giang (mã DGC) báo cáo lợi nhuận quý II đi ngang so với cùng kỳ, nhưng lợi nhuận lũy kế 6 tháng lại ghi nhận mức tăng trưởng 10%. Nhóm hóa chất, phân hóa, cao su tiếp tục duy trì đà tăng trưởng lợi nhuận khi giá bán và nhu cầu tiêu thụ cao su ở mức cao.
Trong nhóm vận tải, Tổng công ty Hàng không Việt Nam (mã HVN) công bố ước tính lợi nhuận sau thuế quý II đạt 1.600 tỷ đồng, tăng trưởng khoảng 70% so với cùng kỳ và giữ lợi nhuận 6 tháng đi ngang. Đây là quý thứ 7 liên tiếp Công ty báo cáo lợi nhuận dương.
Trong lĩnh vực xây dựng, vật liệu xây dựng, Tổng công ty Viglacera (mã VGC) báo lãi sau thuế quý II đạt 540 tỷ đồng, tăng trưởng 216% so với cùng kỳ. Lũy kế 6 tháng, Công ty đạt lợi nhuận sau thuế 838,5 tỷ đồng, tăng 105% so với cùng kỳ, với động lực chủ yếu đến từ bất động sản khu công nghiệp.
Trước những biến động tỷ giá đầu năm, lợi nhuận sau thuế quý II của Công ty cổ phần Công trình Viettel (mã CTR) vẫn đạt 145 tỷ đồng, tăng trưởng 16% so với cùng kỳ.
Các doanh nghiệp nhựa cũng đang hưởng lợi từ xu hướng đầu tư hạ tầng. Nhựa Bình Minh (mã BMP) và Nhựa Tiền Phong (mã NTP) đều có mức tăng trưởng lợi nhuận rất tốt. Trong đó, Nhựa Bình Minh báo cáo lợi nhuận tăng 18% so với cùng kỳ năm trước, còn Nhựa Tiền Phong ghi nhận mức tăng trưởng 35%.
“Tổng kết lại, mặc dù có sự phân hóa giữa các ngành, các mã, nhưng nếu tính chung lợi nhuận toàn sàn, triển vọng tăng trưởng vẫn đang rất sáng”, ông Dương đánh giá.
| |
Dòng tiền có xu hướng tìm kiếm cơ hội ở các doanh nghiệp dự báo tăng trưởng mạnh trong quý III |
Dự báo tiếp tục tăng trưởng trong quý III
Ghi nhận từ nhiều nhà đầu tư lâu năm trên thị trường cũng như góc nhìn của các chuyên viên phân tích, nhiều doanh nghiệp tăng trưởng tốt trong quý II/2025 dự báo sẽ tiếp tục tăng trưởng cao trong quý III/2025. Theo đó, thị trường sau những tuần giao dịch thăng hoa sẽ có điều chỉnh, nhưng đây là cơ hội để mua vào các cổ phiếu này.
“Tôi sẽ mua vào cổ phiếu DBC với kỳ vọng giá heo tiếp tục tăng và mua cổ phiếu DCM bởi doanh nghiệp đang có triển vọng tăng trưởng tốt”, một nhà đầu tư chia sẻ.
Theo nhà đầu tư này, nửa đầu năm 2025, nhiều doanh nghiệp chăn nuôi báo cáo kết quả kinh doanh tăng trưởng đột biến, như Dabaco đạt hơn 7.400 tỷ đồng doanh thu thuần, lãi ròng hơn 1.000 tỷ đồng, gấp gần 4,7 lần, vượt kế hoạch lãi sau thuế cả năm; Nông nghiệp BAF có doanh thu hơn 2.500 tỷ đồng và lợi nhuận ròng đạt 327 tỷ đồng, gấp hơn 2 lần cùng kỳ. Trong khi đó, thông tin từ Bộ Nông nghiệp và Môi trường, tính từ đầu năm đến ngày 22/7/2025, cả nước ghi nhận 636 ổ dịch tả lợn châu Phi tại 30/34 tỉnh, thành phố, với hơn 42.000 con lợn mắc bệnh, hơn 43.000 con buộc phải tiêu hủy. Đặc biệt, hiện còn 256 ổ dịch chưa qua 21 ngày tại 26 tỉnh. Dịch tả có xu hướng tăng nhanh tại các địa phương phía Bắc và khu vực duyên hải miền Trung. Do ảnh hưởng của dịch tả, việc tái đàn chậm lại, nên nhà đầu tư này dự phóng rằng, giá heo dự kiến vẫn sẽ duy trì ở mức cao, thậm chí tăng trong nửa cuối năm, giúp các doanh nghiệp trong ngành tăng trưởng lợi nhuận.
Trong nhóm cổ phiếu chăn nuôi, nhà đầu tư này lựa chọn DBC vì doanh nghiệp có lợi thế chủ động được vắc-xin phòng bệnh, việc tiêm vắc-xin đạt hiệu quả trong các công ty chăn nuôi thuộc Tập đoàn.
Với cổ phiếu DCM, luận điểm đầu tư của nhà đầu tư này là, dù không còn khoản lợi nhuận đột biến từ việc mua rẻ Phân bón Hàn - Việt (KVF), DCM vẫn có lãi quý II tăng trưởng mạnh. Sau 6 tháng đầu năm, Công ty đã vượt kế hoạch lợi nhuận cả năm trên 50%. Công ty cũng có những thông tin tích cực như xuất thêm 30.000 tấn phân bón sang Úc - thị trường xuất khẩu khó tính.
Chất xúc tác thêm ở cổ phiếu DCM, theo vị này, là doanh nghiệp được hưởng lợi từ Luật Thuế giá trị gia tăng sửa đổi. Kể từ ngày 1/7/2025, phân bón chính thức trở thành mặt hàng chịu thuế giá trị gia tăng đầu ra với thuế suất 5%. Nguyên liệu đầu vào chính của DCM là khí thiên nhiên và khoản thuế giá trị gia tăng đầu vào này sẽ được hoàn thuế, qua đó, Công ty có thể giảm chi phí so với các năm trước. Ước tính, việc khấu trừ thuế giá trị gia tăng này có thể giúp DCM tiết kiệm được từ 380 - 450 tỷ đồng/năm.
Cổ phiếu FRT (Công ty cổ phần Bán lẻ kỹ thuật số FPT) được nhiều nhà đầu tư ưa thích bởi đà tăng giá mạnh mẽ được hỗ trợ từ nền tảng lợi nhuận tăng trưởng nhờ chuỗi nhà thuốc Long Châu. Luỹ kế 6 tháng đầu năm, FRT ghi nhận doanh thu 23.060 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế 287 tỷ đồng, lần lượt tăng trưởng 26% và 338% so với cùng kỳ.
Đến hết tháng 6/2025, Long Châu đã mở mới 300 nhà thuốc và trung tâm tiêm chủng so với đầu năm, nâng tổng số nhà thuốc lên con số 2.191 và 178 trung tâm tiêm chủng, hoàn thành 70% kế hoạch mở mới trong năm nay. Chuỗi đóng góp 70% doanh thu hợp nhất, đạt 16.078 tỷ đồng trong 6 tháng đầu năm, tăng 40% so với cùng kỳ.
Thông tin được nhà đầu tư quan tâm tại FRT là việc bán 13% vốn của Công ty cổ phần Đầu tư FPT Long Châu (chủ chuỗi nhà thuốc và tiêm chủng Long Châu) cho đối tác Creador; trong đó, khoảng 50% thực hiện qua đợt phát hành riêng lẻ, 50% còn lại thông qua đợt phát hành cho cổ đông hiện hữu. Việc bán vốn cho Creador sẽ giúp Long Châu có thêm nguồn lực tài chính, đồng thời nhận được sự hỗ trợ từ đối tác chiến lược này trong việc phát triển Healthcare Ecosystem, thông qua Creador kết nối với những đối tác mới trong lĩnh vực y tế, dược phẩm.
Đáng chú ý, trong quý II/2025, FRT phát sinh khoản tiền thu từ phát hành cổ phiếu, nhận góp vốn của chủ sở hữu hơn 887 tỷ đồng. Tỷ lệ sở hữu của FRT tại Đầu tư FPT Long Châu tại thời điểm cuối quý II/2026 là 78,59%, giảm so với tỷ lệ 80,74% tại cuối quý trước đó. Theo đó, nhiều nhà đầu tư cho rằng, khoản thu trên của FRT đến từ việc bán cổ phần chuỗi nhà thuốc FPT Long Châu cho đối tác chiến lược Creador.
Theo đánh giá của nhiều chuyên viên phân tích, các nhà thuốc hiện hữu của Long Châu vẫn còn dư địa tăng trưởng. Bên cạnh đó, việc tiếp tục mở mới 350 nhà thuốc và 80 trung tâm tiêm chủng trong năm 2025 sẽ giúp Long Châu mở rộng mạng lưới, thúc đẩy tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận.
Với các thông tin thảo luận này, nhóm nhà đầu tư cho biết vẫn tiếp tục nắm giữ cổ phiếu FRT và kỳ vọng giá cổ phiếu còn tăng tiếp.
Trong nhóm bất động sản, nhiều chú ý tập trung vào cổ phiếu HDC (Công ty cổ phần Phát triển nhà Bà Rịa - Vũng Tàu, Hodeco) với luận điểm thị trường bất động sản sau sáp nhập đơn vị hành chính sẽ mang lại nhiều cơ hội cho doanh nghiệp.
“Với bước tiến giá mạnh mẽ, bất chấp thị trường rung lắc, chúng tôi kỳ vọng mục tiêu cổ phiếu HDC có thể chinh phục ngưỡng 45.000 đồng/cổ phiếu trong tháng 9/2025 khi kế hoạch phát hành trái phiếu chuyển đổi của doanh nghiệp được thực hiện”, một chuyên viên tư vấn đầu tư chia sẻ góc nhìn.
Thêm một thông tin tạo sự hào hứng cho cổ phiếu HDC là SunGroup bắt đầu triển khai dự án 96 ha trên trục đường 3/2 Vũng Tàu, ngay cạnh hai khu đất của Hodeco là dự án Đại Dương 20 ha và dự án The Light City 49 ha. Với dự án có sẵn sản phẩm, các đợt mở bán tiếp theo của The Light City hứa hẹn sẽ đem lại dòng tiền và lợi nhuận tốt cho Hodeco trong giai đoạn 2025 - 2026. Dự án Đại Dương chuyển nhượng cổ phần cho Sunshine cũng sẽ đem lại dòng tiền và lợi nhuận lớn, khiến tình hình tài chính của doanh nghiệp vững mạnh hơn.
Thị trường chứng khoán đang bước vào tháng 8/2025, giai đoạn vùng trũng thông tin sau mùa công bố kết quả kinh doanh quý II. Chính sách thuế quan của Mỹ cũng được đưa ra vào cuối tuần qua và không có yếu tố bất ngờ. Theo giới chuyên gia phân tích, thị trường sẽ phân hóa mạnh, dòng tiền sẽ có xu hướng tìm kiếm cơ hội ở các cổ phiếu có triển vọng lợi nhuận tăng trưởng tốt trong quý III và nửa cuối năm.