Nhưng khi mọi người đều biết về điều gì đó thì nó đã được phản ánh vào giá rồi. Các cổ phiếu ngân hàng Trung Quốc được niêm yết ở Hồng Kông đã tăng 8% từ mức thấp trong tuần trước, và các cổ phiếu ngân hàng nội địa tăng hơn 5%.
Các vấn đề về tín dụng ở Trung Quốc là rủi ro lớn nhất, nhưng phản ứng của nhà đầu tư cho thấy, nó đã được thị trường tiêu hóa rồi.
Nhân tố thứ hai đang hỗ trợ cho giá của các cổ phiếu ngân hàng, cũng như các nhà phát triển bất động sản niêm yết trên sàn Thượng Hải, là mọi thứ đang tồi tệ đến mức Chính phủ và Ngân hàng Trung ương Trung Quốc sẽ phải ra tay hành động.
Một điều mà các nhà đầu tư Mỹ đã học được trong 5 năm qua, đó là, các tin tức kinh tế tồi sẽ là tin tức tốt cho thị trường nếu nó kích thích chính phủ nới lỏng tiền tệ.
Cho đến nay, vẫn chưa có hành động nào đáng kể, lãi suất liên ngân hàng kỳ hạn tuần của Trung Quốc vẫn tăng từ mức 2,3% hai tuần trước đó lên trên 4% trong tuần này. Tuy nhiên, đó vẫn là những mức lãi suất thấp bất thường, cách xa so với mức trên 12% đã khiến cổ phiếu ngân hàng lao dốc hồi tháng 6 năm ngoái.
Còn một nhân tố thứ ba nữa, đó là tâm lý lạc quan đã trở lại với các thị trường mới nổi khi cuộc khủng hoảng Ukraine hạ nhiệt. Khi điều tưởng như tồi tệ nhất không xảy ra, đồng real của Brazil đã tăng 3% so với đồng USD trong tuần trước; đồng rand của Nam Phi, peso của Chi lê và đồng lira của Thổ Nhĩ Kỳ cũng đều tăng hơn 2%.
Mặc dù không nhân tố nào trong số trên có nghĩa là quả bóng tín dụng của Trung Quốc sẽ hạ cánh tốt đẹp. Cổ phiếu các ngân hàng nội địa đến nay đều không cao hơn nhiều so với mức thấp hồi ngân hàng Lehman sụp đổ, và những động thái của Chính phủ nhằm đạt được tăng trưởng kinh tế 7,5% trong năm nay có lẽ vẫn gây thất vọng. Tuy nhiên, khi cổ phiếu ngân hàng còn rẻ và quả bóng tín dụng còn bay, cơ hội tăng giá của cổ phiếu ngành này còn xuất hiện.
