Thoát khỏi vùng tích lũy
Đầu tuần, chỉ số bật tăng mạnh và nhanh chóng áp sát vùng đỉnh cũ quanh 1.350 điểm. Tuy nhiên, thị trường duy trì trạng thái phân hóa và có diễn biến giằng co, phần nào phản ánh áp lực từ vùng cản kỹ thuật, cũng như tâm lý thận trọng trước các yếu tố địa chính trị chưa có nhiều chuyển biến rõ rệt. Tính chung cả tuần, VN-Index tăng 33,86 điểm, tương đương tăng 2,57%, đóng cửa tại 1.349,35 điểm.
 |
Bất động sản và ngân hàng là hai nhóm dẫn dắt chính, với nhiều cổ phiếu tăng mạnh như TCB, VHM, VPL, CTG, VIC, MBB, VCB, góp phần quan trọng vào sắc xanh của chỉ số. Nhóm dầu khí cũng ghi nhận hiệu suất tích cực, tiếp tục hưởng lợi từ đà tăng của giá dầu thế giới. Ở chiều ngược lại, nhóm chứng khoán, công nghệ và một số cổ phiếu bất động sản như NLG, BCM vẫn khá trầm lắng.
Thị trường tiếp tục có sự phân hóa, nhưng điểm tích cực là đà hồi phục đã ghi nhận sự trở lại của nhóm ngân hàng, bên cạnh nhóm thép và bán lẻ. Đây là tín hiệu cho thấy dòng tiền bắt đầu quay lại với các nhóm dẫn dắt. Ngược lại, nhóm bất động sản, đặc biệt là hệ sinh thái Vingroup, ghi nhận đà điều chỉnh về cuối tuần.
VN-Index đã bật tăng trở lại sau chuỗi phiên kiểm định ngưỡng hỗ trợ 1.300 điểm, cho thấy xu hướng hồi phục đang được duy trì. Dù đà tăng chững lại khi tiệm cận vùng đỉnh cũ quanh 1.350 điểm - đặc biệt với biến động mạnh vào cuối tuần trong bối cảnh hợp đồng tương lai tháng 6 trên sàn phái sinh đáo hạn và các quỹ cơ cấu danh mục, chỉ số vẫn giữ được trạng thái tích cực nhờ sự luân phiên dẫn dắt của nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn. Trong ngắn hạn, diễn biến giằng co có thể tiếp diễn vào đầu tuần này, nhưng xu hướng tăng nhiều khả năng sẽ được nối dài, với kỳ vọng hướng tới vùng kháng cự tiếp theo quanh 1.380 điểm.
Kết quả kinh doanh quý II dự kiến phân hóa mạnh
Thị trường đang chờ đợi thông tin về các bước đàm phán cuối cùng liên quan đến vấn đề thuế quan với Mỹ. Kết quả kinh doanh quý II/2025 của các doanh nghiệp cũng là một thông tin được thị trường đặc biệt quan tâm.
Nhiều ý kiến kỳ vọng, các doanh nghiệp như VCG, CTD, KBC, MWG, PNJ, PVD, GEG và HAH có khả năng ghi nhận lợi nhuận tăng trưởng cao, nhờ sự hội tụ của các yếu tố thuận lợi như chu kỳ phục hồi, cơ cấu chi phí được cải thiện và các nguồn thu bất thường. Ngược lại, một số doanh nghiệp thuộc nhóm bất động sản, hóa chất hay phân bón được dự báo sẽ có lợi nhuận giảm đáng kể do tồn kho giá cao, biên lợi nhuận bị thu hẹp hoặc cầu đầu ra chưa phục hồi tương xứng.
Ở nhóm ngân hàng - nhóm ngành có vốn hóa lớn nhất thị trường - HDB và STB nổi bật nhờ khả năng kiểm soát biên lãi ròng và tăng trưởng tín dụng. HDB hưởng lợi từ hệ sinh thái tín dụng nông thôn và phân khúc tiêu dùng ổn định, trong khi STB cải thiện thu nhập phi lãi và xử lý tài sản tồn đọng hiệu quả.
Trong lĩnh vực xây dựng - hạ tầng, VCG được kỳ vọng ghi nhận lợi nhuận đột biến nhờ đóng góp từ mảng bất động sản (dự án Green Diamond) và hoạt động thoái vốn tại VMC. Trong khi đó, CTD cho thấy triển vọng tích cực khi giá trị hợp đồng đã ký nhưng chưa thực hiện lớn đang dần được phản ánh vào doanh thu. KBC tiếp tục khai thác lợi thế quỹ đất, với lợi nhuận quý II năm nay dự kiến tăng trưởng 164% nhờ ghi nhận doanh thu tại Khu công nghiệp Nam Sơn - Hạp Lĩnh.
Đối với ngành bán lẻ, MWG được đánh giá là một trong những câu chuyện phục hồi tiêu biểu, khi quá trình tái cấu trúc chuỗi bán lẻ và kiểm soát chi phí mang lại kết quả tích cực - ước tính lợi nhuận quý II/2025 tăng 36% so với cùng kỳ năm ngoái.
Ở ngành điện, GEG là một điểm sáng hiếm hoi, với lợi nhuận quý II/2025 được dự báo tăng trưởng tới 7.500%, nhờ ghi nhận doanh thu hồi tố từ dự án điện gió và hoạt động thoái vốn tại TPH.
Trong khi đó, HPG - doanh nghiệp đầu ngành thép đang được hưởng lợi từ đầu tư công, chủ động kiểm soát chi phí đầu vào và các chính sách phòng hộ thương mại.
Bên cạnh nhóm doanh nghiệp tăng trưởng, nhiều doanh nghiệp lớn khác lại cho thấy dấu hiệu suy giảm lợi nhuận. VNM, SAB, DGC và nhóm phân bón tiếp tục đối mặt với áp lực chi phí cao, trong bối cảnh thị trường tăng trưởng chậm lại.
