Báo cáo cập nhật tháng 10/2026 của dự án nghiên cứu kinh tế chung giữa Viện Brookings và Financial Times cho thấy nền kinh tế toàn cầu đang hướng tới một năm tăng trưởng vững chắc sau hàng loạt các trở ngại.
Tuy nhiên, chỉ số theo dõi sự phục hồi kinh tế toàn cầu của Viện Brookings và Financial Times cảnh báo rằng một số vấn đề tiềm ẩn nguy cơ bùng phát mạnh vẫn đang âm ỉ. Những vấn đề này bao gồm căng thẳng thương mại và địa chính trị chưa có dấu hiệu hạ nhiệt, áp lực lạm phát dai dẳng và nợ công gia tăng tại các nền kinh tế phát triển.
Trái ngược với quỹ đạo tăng trưởng đầy hứa hẹn của các nền kinh tế phát triển và đang phát triển, thị trường chứng khoán lại có sự phân hóa khi suy yếu ở các nền kinh tế mới nổi quan trọng, nhưng lại hoạt động khá tốt một cách đáng ngạc nhiên ở nhiều nền kinh tế phát triển.
Nhiều kỳ vọng đang đặt vào làn sóng đầu tư mạnh mẽ vào trí tuệ nhân tạo (AI), với kỳ vọng thúc đẩy năng suất, tăng trưởng kinh tế, giảm lo ngại về tính bền vững của nợ, cải thiện lợi nhuận doanh nghiệp và củng cố mức định giá cổ phiếu. Tuy nhiên, tác động của năng suất tăng lên việc làm ròng và thu nhập từ lao động vẫn chưa rõ ràng. Điều này có thể lý giải sự trái chiều gần đây giữa tâm lý lạc quan của doanh nghiệp và niềm tin suy yếu của các hộ gia đình tại một số nền kinh tế phát triển.
“Bất chấp giá năng lượng tăng vọt và lãi suất vay cao hơn do lợi suất trái phiếu tăng, Mỹ vẫn tiếp tục thúc đẩy tăng trưởng toàn cầu. Lạm phát vẫn ở mức cao hơn mục tiêu của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), nhưng kỳ vọng lạm phát dài hạn vẫn được neo giữ tốt quanh mức đó, ngay cả khi thâm hụt ngân sách ngày càng mở rộng và nợ liên bang ngày càng tăng làm dấy lên lo ngại về quỹ đạo tài chính của đất nước”, báo cáo cho biết.
Sự phân hoá lan rộng
Trong khi đó, khu vực đồng euro vẫn đang phải đối mặt với những khó khăn kinh tế và chính trị. Chi phí năng lượng cao và xuất khẩu của Trung Quốc tăng mạnh đã kìm hãm tăng trưởng sản xuất tại các nền kinh tế chủ chốt, ngay cả khi một số nền kinh tế nhỏ hơn lại đang hoạt động tốt hơn.
Thâm hụt ngân sách và nợ công gia tăng, năng lực cạnh tranh suy giảm, đổi mới sáng tạo chững lại cùng nguy cơ gián đoạn nguồn cung năng lượng và các mặt hàng khác đã làm triển vọng tăng trưởng của khu vực thêm ảm đạm.
Tình hình các nền kinh tế phát triển khác cũng khá trái chiều. Anh vẫn đang chìm trong tăng trưởng thấp, một phần do bất ổn chính trị và chính sách thắt chặt tài khoá; sản xuất công nghiệp suy giảm, trong khi tỷ lệ thất nghiệp nhích lên mức tương đương năm 2021.
Nhật Bản đã vượt qua giai đoạn trì trệ và giảm phát kéo dài, với lạm phát dao động quanh mức 2% trong khi GDP tăng trưởng dương nhưng còn vẫn còn ở mức thấp. Mặc dù vậy, mức nợ công cao, lực lượng lao động thu hẹp và tăng trưởng năng suất yếu của Nhật Bản đã làm giảm giá trị đồng yên trong bối cảnh lo ngại về tính bền vững tài chính dài hạn và thiếu động lực tăng trưởng.
Nền kinh tế Trung Quốc tiếp tục tăng trưởng mất cân đối. Sản lượng tăng chậm hơn so với năm 2025 nhưng vẫn vượt xa nhu cầu trong nước, trong bối cảnh niềm tin tiêu dùng duy trì ở mức thấp và doanh số bán lẻ danh nghĩa tăng chậm. Trung Quốc nhiều khả năng sẽ tiếp tục dựa vào xuất khẩu để thúc đẩy tăng trưởng. Kế hoạch cơ sở hạ tầng mới được chính phủ công bố sẽ gia tăng đầu tư công và có thể đẩy nhanh quá trình nâng cấp công nghệ trong lĩnh vực sản xuất của nước này.
Ấn Độ nổi lên như một điểm sáng trên toàn cầu với nền kinh tế đang tăng trưởng mạnh mẽ trên mọi phương diện. Dù giá dầu cao, đồng rupee mất giá và thị trường chứng khoán sụt giảm có thể làm giảm bớt phần nào sức hấp dẫn, nhưng các cải cách về cơ cấu và tài khóa dường như đang giúp nền kinh tế tăng cường khả năng chống chịu trước những tác động bất lợi từ bên ngoài.
Khi lạm phát dai dẳng và tình trạng chi tiêu công thiếu kiểm soát làm gia tăng lợi suất trái phiếu chính phủ, đồng thời kìm hãm nhu cầu của khu vực tư nhân, dư địa hành động của các nhà hoạch định chính sách đang ngày càng bị thu hẹp.
“Những hạn chế trong việc sử dụng chính sách tiền tệ và tài khóa khiến các chính phủ khó có lựa chọn nào khác ngoài việc tiếp tục thúc đẩy cải cách cơ cấu nhằm chuyển đổi thị trường lao động, hàng hóa và tài chính. Do thúc đẩy tăng trưởng năng suất là con đường khả thi duy nhất để bảo đảm tính bền vững tài khóa và thịnh vượng trong dài hạn”, báo cáo cho biết.