Điện Máy Xanh công bố tặng voucher mua sắm tại chuỗi bán lẻ liên quan cho nhà đầu tư đăng ký mua cổ phiếu của doanh nghiệp
Tặng quà cho người mua cổ phiếu
Nhà đầu tư đăng ký mua từ 10.000 - 100.000 cổ phiếu Điện Máy Xanh sẽ nhận ngay voucher mua sắm lên đến 20 triệu đồng tại chuỗi Thegioididong, Điện Máy Xanh và Topzone. Thông tin này được nhiều công ty chứng khoán quảng bá đến nhà đầu tư trong tuần qua, bên cạnh những thông tin về yếu tố cơ bản của doanh nghiệp như Điện Máy Xanh sở hữu nền tảng tài chính rất mạnh với lượng tiền mặt dồi dào và dòng tiền kinh doanh ổn định nhiều năm liên tiếp, hay Công ty đang bước vào giai đoạn tăng trưởng mới với chiến lược mở rộng hệ sinh thái tiêu dùng - tài chính - dịch vụ cùng mục tiêu doanh thu 182.000 tỷ đồng vào năm 2030…
Đây là thương vụ tỷ đô đầu tiên của năm và là một trong những thương vụ IPO đáng chú ý nhất trên thị trường trong năm 2026 khi Điện Máy Xanh hiện là mảng đóng góp phần lớn doanh thu và lợi nhuận cho Công ty cổ phần Đầu tư Thế giới di động (mã MWG). Hiệu quả kinh doanh của Điện Máy Xanh cao, với ROE khoảng 31%. Định giá IPO hiện tại ở mức P/E khoảng 11 lần - hấp dẫn so với nhiều doanh nghiệp cùng ngành. Nhưng để thu hút nhà đầu tư tham gia đợt IPO, Điện Máy Xanh cũng cần khuyến mại.
Trước đó, trong năm 2025, để kích cầu cho đợt IPO, Công ty Chứng khoán VPBankS (mã VPX) đã tung ra nhiều chương trình như tặng quà (xe Mercedes trị giá 2 tỷ đồng, viên kim cương trị giá 300 triệu đồng, điện thoại IPhone 17), tặng 10 cổ phiếu VPB (của Ngân hàng VPBank) khi đặt mua tối thiểu 5.000 cổ phiếu VPX, thưởng 1,2% giá trị giao dịch cho mỗi lượt giới thiệu nhà đầu tư mua thành công VPX; chiết khấu khi nhà đầu tư thanh toán luôn 100% giá trị đặt mua cổ phiếu VPX, bao gồm 10% đặt cọc thanh toán cho VPBankS...
Không chỉ doanh nghiệp tự đưa ra khuyến mại, mà các đại lý bán cổ phiếu VPX cũng triển khai khuyến mại. Chẳng hạn, Công ty Chứng khoán Vietcap (Vietcap) quảng bá quà tặng lên đến 99 triệu đồng với nhiều hiện vật cho nhà đầu tư tham gia đợt IPO của VPBankS...
Việc tặng voucher mua sắm trị giá hàng chục triệu đồng cho người đăng ký mua cổ phiếu DMX, các chương trình quay số trúng thưởng xe Mercedes, kim cương, điện thoại cao cấp hay thưởng tiền giới thiệu khách hàng tham gia IPO VPBankS khiến nhà đầu tư có cảm giác về một cuộc đua bán cổ phiếu mang nhiều màu sắc của những chiến dịch marketing tiêu dùng, khác với cách huy động vốn truyền thống.
Ở góc độ tích cực, các chương trình khuyến mại cho thấy doanh nghiệp và đơn vị tư vấn đang nỗ lực đưa hoạt động đầu tư chứng khoán tiếp cận gần hơn với khách hàng đại chúng. Với Điện Máy Xanh, việc tặng voucher mua sắm tại hệ sinh thái Thế giới di động, Điện Máy Xanh hay TopZone có thể xem là cách tận dụng lợi thế thương hiệu để gia tăng nhận diện cho thương vụ IPO. Trong khi đó, VPBankS triển khai hàng loạt chương trình quà tặng và giới thiệu khách hàng nhằm mở rộng độ phủ tới các nhà đầu tư cá nhân.
Tuy nhiên, nếu nhìn sâu hơn, sự xuất hiện dày đặc của các chương trình kích cầu cũng phản ánh một thực tế đã đề cập trong các số báo trước, dòng tiền trên thị trường không còn dồi dào như giai đoạn trước.
Thanh khoản trên thị trường chứng khoán trong thời gian gần đây liên tục ở mức thấp. Trong nhiều phiên giao dịch, giá trị khớp lệnh trên sàn HOSE chỉ dao động quanh mức 20.000 tỷ đồng. Lãi suất tiền gửi ngân hàng tăng, thị trường bất động sản giao dịch trầm lắng khiến dòng tiền thận trọng, việc huy động hàng chục nghìn tỷ đồng thông qua IPO trở thành bài toán không hề dễ dàng.
Khác với giai đoạn 2020 - 2021, khi nhà đầu tư sẵn sàng đăng ký mua mọi thương vụ IPO với kỳ vọng khi cổ phiếu lên niêm yết sẽ tăng giá mạnh, hiện nay dòng tiền đã thông minh hơn rất nhiều. Nhà đầu tư không còn mua vì "sợ lỡ cơ hội" mà bắt đầu đặt câu hỏi về định giá, triển vọng tăng trưởng và hiệu quả sử dụng vốn của doanh nghiệp.
Khi sức cầu tự nhiên suy giảm, các chương trình khuyến mại được thiết kế thành công cụ hỗ trợ bán hàng.
Những câu hỏi nhà đầu tư cần đặt ra với một thương vụ IPO
Thị trường đã chứng kiến không ít thương vụ IPO được quảng bá rầm rộ, thu hút lượng đăng ký lớn nhưng hiệu quả đầu tư sau đó lại không như kỳ vọng. Chẳng hạn, cổ phiếu DXS của CTCP Dịch vụ Đất Xanh được đấu giá thành công ở mức 32.000 đồng/cổ phiếu nhưng khi lên sàn niêm yết thì thị giá giảm 30% và hiện chỉ còn dao động quanh 7.000 đồng/cổ phiếu.
Nhìn lại các cổ phiếu ngành chứng khoán được IPO trong năm 2025, sau phiên tăng giá đầu tiên khi chào sàn, TCX liên tục điều chỉnh, xuống dưới mức giá 48.000 đồng/cổ phiếu khi được tranh mua lúc IPO. Hay cổ phiếu VPX lên sàn ngày 11/12/2026, lập tức giảm hơn 9% trong phiên đầu và chỉ một tuần sau đó đã mất khoảng 15% giá trị. Thị giá cổ phiếu VCK của Chứng khoán VPS giảm 15% ngay trong phiên đầu và tiếp tục giảm mạnh sau đó.
Trước đó, giai đoạn từ năm 2017 - 2018, hàng loạt doanh nghiệp lớn đưa cổ phiếu lên sàn với định giá cao, thu hút sự quan tâm đặc biệt của nhà đầu tư. Tuy nhiên, không ít trường hợp sau niêm yết, thị giá cổ phiếu mất nhiều năm để quay lại vùng giá IPO, thậm chí có cổ phiếu vẫn giao dịch thấp hơn giá chào bán ban đầu.
Điểm chung của các thương vụ này là sự chú ý của thị trường thường tập trung quá nhiều vào quy mô, thương hiệu hoặc sức nóng của đợt phát hành, trong khi ít dành thời gian đánh giá chất lượng tài sản, triển vọng tăng trưởng và mức định giá thực tế.
Dưới góc nhìn của ông Nguyễn Quốc Hồng, nhà đầu tư có nhiều năm kinh nghiệm, với các chương trình khuyến mại IPO, nhà đầu tư càng cần giữ sự tỉnh táo. Một chiếc điện thoại, một voucher mua sắm, thậm chí một chiếc xe hơi có thể tạo động lực tham gia đăng ký mua, nhưng giá trị của những phần thưởng này là rất nhỏ nếu so với rủi ro biến động giá cổ phiếu sau niêm yết. Nếu giá cổ phiếu giảm 10 - 20% sau khi lên sàn có thể khiến nhà đầu tư mất số tiền lớn hơn rất nhiều so với giá trị quà tặng nhận được. Quả ngọt của các thương vụ IPO không nằm ở chương trình khuyến mại, mà nằm ở khả năng doanh nghiệp tạo ra tăng trưởng lợi nhuận trong nhiều năm tiếp theo.
Bởi vậy, thay vì tập trung vào các chương trình quà tặng, nhà đầu tư nên tìm kiếm thông tin trả lời một số câu hỏi.
Thứ nhất, doanh nghiệp IPO có thực sự cần vốn hay không? Tiền huy động được dùng để mở rộng sản xuất, đầu tư dự án mới hoặc gia tăng năng lực cạnh tranh, hay chỉ phục vụ các hoạt động tài chính ngắn hạn hoặc thay đổi cơ cấu sở hữu?
Thứ hai, định giá IPO có hấp dẫn hay không? Khi giá mua quá cao, dù doanh nghiệp chất lượng nhưng cổ phiếu vẫn có thể giảm sau khi niêm yết vì kỳ vọng lợi nhuận đã được phản ánh hết vào giá bán.
Thứ ba, lượng cổ phiếu tự do lưu hành sau IPO là bao nhiêu? Nếu tỷ lệ lưu hành tự do thấp, cổ phiếu có thể tăng mạnh trong ngắn hạn nhờ yếu tố cung - cầu. Ngược lại, lượng cổ phiếu lớn được giải phóng ra thị trường có thể tạo áp lực đáng kể lên giá cổ phiếu sau niêm yết.
Nhà đầu tư cũng cần xem xét cam kết của cổ đông lớn và ban lãnh đạo doanh nghiệp IPO. Những doanh nghiệp có chiến lược phát triển rõ ràng, đội ngũ quản trị minh bạch và lợi ích gắn chặt với cổ đông thường mang lại giá trị bền vững hơn.
Theo thống kê của Công ty Chứng khoán An Bình, sẽ có hàng loạt thương vụ IPO triển khai trong thời gian tới, tổng lượng vốn cần huy động có thể lên tới hàng chục nghìn tỷ đồng.
Trong điều kiện thanh khoản thị trường chưa thực sự bùng nổ, dòng tiền tham gia IPO về bản chất sẽ được rút từ các kênh đầu tư khác, bao gồm cả các cổ phiếu đang niêm yết. Điều này có thể tạo ra hiện tượng "hút tiền" khỏi thị trường thứ cấp trong ngắn hạn, khiến thanh khoản phân tán và tạo áp lực điều chỉnh đối với một số nhóm cổ phiếu. Tuy nhiên, về dài hạn, các thương vụ IPO chất lượng lại là tín hiệu tích cực bởi nó bổ sung hàng hóa mới để thu hút dòng vốn trong và ngoài nước. Sự xuất hiện của các doanh nghiệp quy mô lớn, có nền tảng kinh doanh tốt sẽ giúp nâng cao chất lượng thị trường, mở rộng quy mô vốn hóa và tăng sức hấp dẫn đối với nhà đầu tư tổ chức.
Vì thế, dù thị trường có nhiều doanh nghiệp IPO, điều đáng quan tâm là chất lượng của các doanh nghiệp và mức định giá mà doanh nghiệp đưa ra.
