Khó vượt đỉnh cũ

Thị trường chứng khoán Việt Nam khởi động tuần giao dịch trước với những thông tin kinh tế vĩ mô khá tích cực. Chỉ số nhà quản trị mua hàng (PMI) tháng 2, theo khảo sát của Ngân hàng HSBC, đạt mức 51,7 điểm. Đây cũng là tháng thứ 18 liên tiếp chỉ số này trên ngưỡng 50 điểm, biểu thị đà tăng trưởng của sản lượng sản xuất và đơn hàng mới. Đáng chú ý, trong khi chi phí đầu vào tiếp tục giảm mạnh, kéo theo giá cả đầu ra giảm thì số việc làm mới cũng tăng mạnh nhất kể từ tháng 12/2013.

Tại buổi họp thường kỳ Chính phủ hôm 5/3, Thủ tướng Chính phủ Nguyễn Tấn Dũng đã đồng ý với phương án tăng giá điện bán lẻ thêm 7,5%, lên trung bình 1.622 đồng/kWh kể từ ngày 16/3. Việc điều chỉnh tăng giá điện khá thích hợp ở thời điểm hiện tại khi lạm phát đang ở mức thấp và giá cả các mặt hàng đầu vào khác như xăng dầu giảm mạnh. Việt Nam đặt mục tiêu tăng trưởng GDP năm 2015 là 6,2% và lạm phát dưới 5%. Trước diễn biến này, cổ phiếu của các công ty phát điện đã đồng loạt tăng điểm: TMP tăng 4,08%, PPC tăng 3,5%, CHP tăng 3,2%, BTP tăng 2,6% và TBC tăng 2,4%.

Thị trường chứng khoán dường như “nín thở” sau khi Phó Thống đốc Ngân hàng Nhà nước Nguyễn Phước Thanh cho biết, hai ngân hàng GPBank và Ocean Bank có thể bị quốc hữu hóa nếu không thể tăng nguồn vốn chủ sở hữu. Cùng với Ngân hàng Xây dựng Việt Nam bị bắt buộc bán cho Ngân hàng  Nhà nước với giá 0 đồng, đây có thể là trường hợp thứ hai, thứ ba Ngân hàng Nhà nước phải mạnh tay xử lý. Động thái này ít nhiều gây bất ngờ với thị trường, nhưng một lần nữa cho thấy quyết tâm mạnh mẽ của Ngân hàng Nhà nước trong việc xử lý các ngân hàng yếu kém, tái cấu trúc hệ thống.

Chỉ số VN-Index tuần qua không vượt qua ngưỡng 600 điểm, dù thanh khoản của thị trường tăng mạnh. VN-Index đóng cửa phiên giao dịch cuối tuần ở mức 592,57 điểm, tăng 0,2% so với tuần trước đó. Khối lượng và giá trị giao dịch trong tuần tăng gần gấp đôi so với tuần trước đó, tương ứng đạt 556 triệu cổ phiếu và 9.700 tỷ đồng trong 5 phiên giao dịch.

Chỉ số HNX-Index khép lại tuần qua ở mốc 86,79 điểm, tương ứng mức tăng 1,2% so với cuối tuần trước đó. Khối lượng và giá trị giao dịch trong tuần đạt mức tăng hơn 40%, đạt 226 triệu cổ phần và 2.900 tỷ đồng. Nhà đầu tư có vẻ vẫn băn khoăn về xu hướng sắp tới của thị trường khi nhìn vào dư nợ margin thay đổi rất ít kể từ sau Tết Nguyên đán.

Về mặt kỹ thuật, trong hai phiên giao dịch cuối tuần chứng kiến sụt giảm mạnh của nhóm VN30 và nhóm cổ phiếu ngân hàng, hai lực đỡ của chính thị trường trong thời gian qua. Trong khi đó, chỉ có nhóm cổ phiếu vốn hoá nhỏ tăng điểm và càng chứng tỏ thị trường đang nằm gần vùng đỉnh ngắn hạn. Ngược lại, nhóm cổ phiếu ngành dầu khí tăng điểm khá tốt trong 2 phiên giao dịch cuối tuần và chính sự đi lên của nhóm này đã hỗ trợ thị trường không giảm sâu.

Sự phân kỳ âm của chỉ báo RSI (15) so với VN-Index và VN30-Index cho thấy tín hiệu thị trường sẽ điều chỉnh trong tuần này. Trong khi đó, chỉ số HNX-Index dù không hình thành phân kỳ giảm giá với đường RSI, nhưng lại đang gặp vùng kháng cự mạnh 87 điểm. Chúng tôi cho rằng, thị trường sẽ đi lên đầu tuần này, nhưng khó vượt được đỉnh cũ (ở 602,4 điểm đối với VN-Index) và đi xuống trở lại vào cuối tuần, với vùng hỗ trợ 585 - 580 điểm.

CTCK ACBS