Báo cáo Giám sát Nợ Toàn cầu hàng quý của IIF cho biết nhu cầu quốc tế tăng mạnh đối với trái phiếu chính phủ Nhật Bản và châu Âu trái ngược với nhu cầu tương đối ổn định đối với trái phiếu kho bạc Mỹ kể từ đầu năm.
"Điều này cho thấy một số nỗ lực của các nhà đầu tư quốc tế đang đa dạng hóa danh mục đầu tư khỏi trái phiếu kho bạc Mỹ", Emre Tiftik, Giám đốc thị trường và chính sách toàn cầu tại IIF cho biết.
Ông cho biết hiện chưa có “rủi ro tức thời đối với thị trường trái phiếu kho bạc Mỹ trị giá 30.000 tỷ USD, nhưng các dự báo dài hạn cho thấy nợ công của Mỹ ngày càng đi theo “quỹ đạo thiếu bền vững”. Trong khi đó, tỷ lệ nợ của châu Âu và Nhật Bản hiện đang dần giảm xuống.
Theo báo cáo, dưới các chính sách hiện hành, tỷ lệ nợ trên GDP của Mỹ dự kiến sẽ tiếp tục tăng, trong khi thị trường trái phiếu doanh nghiệp Mỹ tiếp tục bùng nổ khi được hỗ trợ bởi việc phát hành trái phiếu liên quan đến trí tuệ nhân tạo (AI) và dòng vốn nước ngoài mạnh mẽ.
Việc Mỹ đẩy mạnh vay nợ cũng là một trong những nguyên nhân chính khiến nợ toàn cầu tăng hơn 4.400 tỷ USD trong quý I, mức tăng nhanh nhất kể từ giữa năm 2025 và là quý tăng thứ năm liên tiếp.
Ông Tiftik cho biết, mức tăng nợ của Mỹ chủ yếu đến từ hoạt động đi vay của chính phủ. Ông cũng chỉ ra rằng nợ của các doanh nghiệp phi tài chính tại Trung Quốc - phần lớn là doanh nghiệp nhà nước - đã tăng tốc mạnh từ đầu năm và vượt xa tốc độ vay nợ của chính phủ nước này.
Ngoài hai nền kinh tế lớn nhất thế giới, nợ trên các thị trường phát triển giảm nhẹ, trong khi các thị trường mới nổi chứng kiến mức nợ tăng nhẹ lên mức kỷ lục 36.800 tỷ USD do hoạt động vay nợ của chính phủ.
Xét theo các tỷ lệ nợ quan trọng, tổng nợ toàn cầu hiện tương đương khoảng 305% GDP thế giới, gần như ổn định so với mức duy trì từ năm 2023. Tuy nhiên, xu hướng tỷ lệ nợ cũng phản ánh tương tự diễn biến của quy mô nợ: giảm dần tại các nền kinh tế phát triển, nhưng tiếp tục tăng đều ở các thị trường mới nổi.
Nhìn chung, mức tăng lớn nhất trong giai đoạn đó được ghi nhận ở Na Uy, Kuwait, Trung Quốc, Bahrain và Ả Rập Xê Út - mỗi nước đều ghi nhận mức tăng hơn 30 điểm phần trăm GDP.
IIF dự đoán rằng các áp lực cấu trúc bao gồm dân số già hóa, chi tiêu ngày càng tăng cho quốc phòng, an ninh và đa dạng hóa năng lượng, an ninh mạng và chi tiêu vốn liên quan đến trí tuệ nhân tạo sẽ đẩy mức nợ của chính phủ và doanh nghiệp lên cao hơn trong trung và dài hạn.
"Cuộc xung đột gần đây ở Trung Đông dự kiến sẽ làm gia tăng thêm một số áp lực này”, ông Tiftik cho biết.