Tuần qua, thị trường tiếp tục “bất lực” khi không giữ được ngưỡng 1.300 điểm. Áp lực bán trên thị trường đã bắt đầu gia tăng ở phiên cuối tuần, điều này có tác động như thế nào đến xu hướng thị trường trong tuần tới?
Ông Nguyễn Hữu Bình, Trưởng phòng đầu tư, Tổng công ty cổ phần Bảo hiểm Sài Gòn - Hà Nội (BSH)
Hầu hết nhà đầu tư đều tin nhịp hồi phục này sẽ dừng lại tại vùng 1.300 điểm. Tuy nhiên sau một vài phiên gần đây có vẻ tích cực khiến nhiều nhà đầu tư lại có thêm kỳ vọng. Thực tế, VN-Index vẫn loay hoay tại mốc này mà không thể bứt phá.
Dòng tiền yếu, nhóm dẫn dắt thị trường tăng không đủ mạnh, đặc biệt nhóm Ngân hàng. Một vài cổ phiếu thuộc ngành hấp dẫn như Thủy sản, Điện, Cảng, Dầu khí... đều đã quay lại đỉnh và suy yếu dần. Vì thế, việc thị trường tụt mạnh sẽ tác động đến tâm lý nhà đầu tư, họ sẽ chuyển xu hướng bán ra hơn là mua vào. Nhiều cổ phiếu tăng mạnh sẽ chịu áp lực chốt lời cao hơn.
Ông Nguyễn Hồng Khanh, Trưởng phòng Phân tích, Công ty Chứng khoán Quốc tế Việt Nam (VIS)
Diễn biến thị trường quốc tế trong tuần qua đã gây tác động tâm lý tiêu cực đến thị trường trong nước và đặc biệt là trong bối cảnh kinh tế toàn cầu tiếp tục bất ổn trong khi chứng khoán trong nước đã vượt ngưỡng tâm lý 1.300, vì vậy áp lực trở nên nặng nề hơn.
Những thông tin bất lợi từ thị trường Mỹ trong phiên cuối tuần có thể ảnh hưởng tiêu cực lên thị trường chứng khoán Việt Nam ngay trong những phiên đầu tuần mở cửa. Không loại trừ khả năng áp lực bán có thể kéo chỉ số lùi sâu hơn trong tuần tới trước khi có dòng tiền mới cân bằng trở lại.
Ông Lê Đức Khánh, Giám đốc Phát triển năng lực đầu tư, Công ty Chứng khoán VPS
Nhà đầu tư cần thận trọng trong việc quản trị danh mục cũng như ưu tiên các biện pháp phòng vệ danh mục đầu tư cho những ai đang muốn giữ cổ phiếu - Việc mua cổ phiếu cũng cần phải chọn lựa kỹ lưỡng cổ phiếu kết quả kinh doanh 2022 dự báo triển vọng tốt, định giá hấp dẫn.
VN-Index có những vùng kháng cự mạnh 1.300 - 1.330 một khi không vượt qua ngay thì mốc hỗ trợ cho việc điều chỉnh phiên đầu tuần tại vùng 1.240 - 1.260 điểm. Nhà đầu tư cũng chuẩn bị tâm lý cho 1 phiên dự báo biến động rung lắc ở đầu tuần trước khi thị trường hồi phục ở lại.
Các nhóm cổ phiếu tăng mạnh trong thời gian vừa qua như dầu khí, thủy sản, phân bón, sản xuất điện đã có dấu hiệu phân phối, dù đây là những ngành được kỳ vọng rất nhiều trong giai đoạn từ nay đến cuối năm. Trong khi đó, so với vùng đỉnh, giá cổ phiếu nhiều ngành đã giảm khá sâu. Ở thời điểm hiện tại, định giá cổ phiếu nhóm ngành nào đang ở mức hấp dẫn, theo các ông/bà?
Ông Nguyễn Hữu Bình, Trưởng phòng đầu tư, Tổng công ty cổ phần Bảo hiểm Sài Gòn - Hà Nội (BSH)
 |
Ông Nguyễn Hữu Bình |
Nếu nhìn từ thị trường, từ các Quỹ và CTCK thì biên lợi nhuận cao nhất là nhóm Ngân hàng. Và hiện tại nhóm này cũng là nhóm không nhiều hồi phục, còn những ngành như liệt kê ở trên đang hưởng lợi thì giá cổ phiếu đều đã tăng mạnh.
Với cá nhân tôi cho rằng, thế giới hiện nay đang rất khó lường và nhiều biến động sẽ xảy ra. Việc nhìn nhận ngành có thể có sự thay đổi theo chiều hướng này, đặc biệt khi Trung Quốc nới giãn cách và hồi phục kinh tế cùng lạm phát đang tăng cao.
Còn với ngành Ngân hàng, tiềm năng là có nhưng tại thời điểm này, bản thân ngành vẫn còn nhiều điểm đáng lưu ý như nợ xấu, Trái phiếu... và đó là lý do vì sao nhóm này chưa thể tăng.
Ông Nguyễn Hồng Khanh, Trưởng phòng Phân tích, Công ty Chứng khoán Quốc tế Việt Nam (VIS)
Những nhóm ngành tăng trưởng mạnh năm nay có thể tiếp tục kỳ vọng lợi nhuận duy trì ở mức cao trong quý 2 như các nhóm ngành phân bón, hóa chất, vận tải, thủy sản, dệt may hay bán lẻ. Định giá một số cổ phiếu các nhóm ngành này hiện cũng khá cao và dư địa tăng thêm sẽ không còn nhiều.
Ngược lại thị trường trong giai đoạn downtrend kéo dài đã kéo nhiều nhóm ngành về vùng giá hấp dẫn hơn cho mục tiêu đầu tư dài hạn như ngân hàng, chứng khoán. Nhiều cổ phiếu trong các nhóm ngành này đang có mức PE thấp và P/Bv thậm chí dưới 1.
Với tình hình thị trường hiện tại thì các nhóm ngành ngân hàng, chứng khoán chưa thể đảo chiều xu hướng nhưng một số cổ phiếu đang có mức định giá phù hợp cho việc tích lũy dài hạn hơn.
Ông Lê Đức Khánh, Giám đốc Phát triển năng lực đầu tư, Công ty Chứng khoán VPS
Một cổ phiếu được coi là rẻ nếu chỉ tiêu chỉ P/E, P/B, P/Dividend hay EV/EBITDA thấp.... Nếu giá các cổ phiếu nhóm dầu khí, thủy sản, phân bón... một số mã giá tăng nhanh hơn so với lợi tức, lãi ròng trên vốn cổ phần thì cổ phiếu đó mức hấp dẫn, giá rẻ giảm đi.
Nhưng vẫn có những nhóm cổ phiếu, mã cổ phiếu riêng lẻ vẫn đang ở mức giá hấp dẫn so với thu nhập hiện tại và thu nhập kỳ vọng...một cổ phiếu tiện ích, nhóm cổ phiếu dầu khí, nhóm cổ phiếu bảo hiểm, dược phẩm, hóa chất, công nghệ, bán lẻ xăng dầu....đang đáp ứng được tiêu chí cổ phiếu giá hấp dẫn.
Tất nhiên việc định giá là phần các nhà đầu tư quan tâm đầu tiên xem cổ phiếu ở mức giá hấp dẫn không sau đó mới đến việc mua vào thế nào? Mua thăm dò hay quan sát đợi thời điểm mua thuận lợi, phân bổ tỷ trọng lại là 1 câu chuyện cần lưu ý tiếp theo.
Sau câu chuyện lùm xùm liên quan đến phát hành Trái phiếu doanh nghiệp, nhiều nhà đầu tư có phần lo lắng hơn nên muốn rút tiền khỏi kênh này. Điều này khiến cho nhiều doanh nghiệp phải xoay nguồn vốn khác để bù vào và chứng khoán vẫn là kênh linh hoạt nhất. Có hay không một phần dòng vốn trên TTCK đang bị rút ra đề bù đắp cho kênh trái phiếu doanh nghiệp, theo các ông/bà?
Ông Nguyễn Hữu Bình, Trưởng phòng đầu tư, Tổng công ty cổ phần Bảo hiểm Sài Gòn - Hà Nội (BSH)
Lấy từ vụ Tân Hoàng Minh để thấy được áp lực này, hiện tại, Công ty này mới thu được 666 tỷ để thanh toán lô trái phiếu 10.000 tỷ. Đây là con số rất nhỏ và THM đang rao bán tài sản. Rõ ràng cổ phiếu là đứng đầu vì tính thanh khoản cao nhất.
Nhìn từ góc này có thể thấy nhiều doanh nghiệp đã từng Phát hành trái phiếu đang chịu áp lực lớn, đặc biệt là từ này đến cuối năm khối lượng đáo hạn đang rất lớn. Do đó việc dòng tiền bị rút ra hay không tùy thuộc vào doanh nghiệp đó có tài sản như thế nào, nếu họ chịu áp lực và có cổ phiếu thì việc phải bán là rất cao đặc biệt trong bối cảnh như hiện tại nếu không xử lý khéo có thể tạo ra tính dây chuyền lớn.
Ông Nguyễn Hồng Khanh, Trưởng phòng Phân tích, Công ty Chứng khoán Quốc tế Việt Nam (VIS)
 |
Ông Nguyễn Hồng Khanh |
Hiện nay, thanh khoản chung thị trường chỉ còn hơn 1/3 một chút so với đợt cao điểm cuối năm 2021. Một phần lớn thiếu hụt dòng tiền đầu cơ từ các nhóm cổ phiếu nóng và ngoài ra thị trường giảm sẽ làm mất lượng tài sản lớn nhà đầu tư tương ứng, vì vậy thanh khoản sụt giảm mạnh khi dòng quay cổ phiếu chậm lại.
Những biến động trên thị trường trái phiếu thời gian qua cũng khiến dòng vốn của các doanh nghiệp phải điều chỉnh và không loại trừ một lượng dòng vốn trên thị trường chứng khoán bị rút ra để bù trừ vào khoản đầu tư trái phiếu, tuy nhiên con số này không đáng kể để ảnh hưởng đến thanh khoản trên thị trường.
Ông Lê Đức Khánh, Giám đốc Phát triển năng lực đầu tư, Công ty Chứng khoán VPS
Trên thế giới kênh đầu tư trái phiếu, huy động vốn bằng trái phiếu vẫn được coi là kênh quan trọng - Những tin đồn thất thiệt, niềm tin bị ảnh hưởng cũng là điều mà chúng ta cần lưu ý giai đoạn hiện nay. Doanh nghiệp có tài sản đảm bảo, tổ chức tư vấn phát hành, lãi suất và kỳ hạn trái phiếu là điều mà các nhà đầu tư cần quan tâm.
Thị trường cổ phiếu, thị trường trái phiếu có những giai đoạn biến động nhưng vẫn sẽ phát triển tốt tăng trưởng mạnh về quy mô cũng như khối lượng, giá trị giao dịch. Nhà đầu tư cá nhân và tổ chức cũng thường linh hoạt để phân bổ đầu tư vào cổ phiếu và trái phiếu linh hoạt để có hiệu quả trong một số thời điểm khi môi trường kinh tế, lãi suất thay đổi.
Thị trường chứng khoán đang đối mặt với giai đoạn tương đối khó khăn. Nhà đầu tư được khuyến nghị tập trung vào việc quản lý tỷ trọng ở mức vừa phải và ưu tiên cho các vị thế dài hạn hơn ngắn hạn. Thậm chí có thể giảm một phần tỷ trọng nếu thanh khoản tiếp tục sụt giảm. Còn chiến lược của các ông/bà?
Ông Nguyễn Hữu Bình, Trưởng phòng đầu tư, Tổng công ty cổ phần Bảo hiểm Sài Gòn - Hà Nội (BSH)
Cá nhân tôi vẫn dành niềm tin vào những doanh nghiệp thuộc nhóm ngành đang hưởng lợi, những doanh nghiệp đang mở rộng đầu tư. Cơ bản tôi là người đầu tư dài hạn nên tôi chỉ quan tâm đến doanh nghiệp hơn là biến động của thị trường.
Tất nhiên, tôi vẫn dành lượng tiền đủ để chờ cơ hội tốt sẽ đến, và tôi tin điều đó sẽ xảy ra. TTCK đang ở giai đoạn khó, tiền vào thị trường yếu và nó cần thời gian đủ dài để phân bổ, xử lý các vấn đề hiện nay. Vì thế khi thị trường yếu đi, chắc chắn áp lực bán sẽ lại xuất hiện và nhà đầu tư nhỏ lẻ sẽ lại đua nhau bán tạo ra cơ hội.
Ông Nguyễn Hồng Khanh, Trưởng phòng Phân tích, Công ty Chứng khoán Quốc tế Việt Nam (VIS)
Trong giai đoạn thị trường đang khó khăn và xu hướng downtrend thì việc bảo toàn tài sản là ưu tiên hàng đầu. Việc giao dịch ngắn hay dài hạn có thể tùy từng chiến lược cá nhân và từng loại cổ phiếu nhưng điều cần thiết là nhà đầu tư phân bổ nguồn vốn hợp lý và hạn chế margin.
Dù thị trường đi ngang và rung lắc mạnh nhiều phiên nhưng vẫn có những nhóm cổ phiếu tăng trưởng có thể thích hợp cho việc lướt sóng ngắn hạn. Còn nếu nhìn với tầm nhìn dài hạn hơn thì một số dòng cổ phiếu đang trong tầm ngắm đầu tư từ 6 tháng trở lên, tuy nhiên việc giải ngân nên từng phần và tận dụng các nhịp rơi mạnh của thị trường để tích lũy dần.
Ông Lê Đức Khánh, Giám đốc Phát triển năng lực đầu tư, Công ty Chứng khoán VPS
 |
Ông Lê Đức Khánh |
Nhà đầu tư vẫn cần ưu tiên với các các khoản đầu tư trung và dài hạn - chọn lựa cổ phiếu tốt, định giá thấp, hấp dẫn với tầm nhìn dài trong khi việc giao dịch ngắn hạn sẽ ưu tiên dành cho các nhà đầu tư có kinh nghiệm hoặc tùy thuộc vào các cơ hội xuất hiện sóng hồi, sóng tăng ở một số cổ phiếu ở nhịp tăng hồi vừa qua và sắp tới.
Phân bổ danh mục đầu tư, giải ngân có chọn lọc ở một số ít cổ phiếu được ưu tiên. Nhà đầu tư cũng lưu ý dành 1 phần tiền đợi chờ các cơ hội sẽ có khả năng xuất hiện tiếp theo nếu thị trường có biến động xấu.
Trong bất kỳ hoàn cảnh nào thì việc phòng vệ danh mục đầu tư luôn được ưu tiên hơn trước khi nghĩ đến việc đầu tư thế nào cho hiệu quả. "Phòng thủ chắc chắn trước khi nghĩ tới tấn công" sẽ giúp cho hoạt động đầu tư ổn định, an toàn trong dài hạn...
