Mặc dù có phiên rung lắc nhưng sự thăng hoa và lan tỏa của dòng tiền trong thị trường chung giúp VN-INDEX vượt dứt khoát ngưỡng kháng cự tâm lý 1200 điểm. Kết thúc phiên giao dịch cuối tháng 7, chỉ số VN-INDEX vẫn đạt 1207,64 điểm, ghi nhận tăng gần 8% từ đầu tháng. Chuyển động thị trường trong tuần đầu của tháng 8 sẽ nghiêng về xu hướng nào, theo cảm nhận của ông/bà?
Ông Dương Hoàng Linh, Giám đốc phân tích, CTCK Sacombank (SBS)
Về cơ bản, xu thế tăng điểm hiện tại vẫn khá vững chắc khi không quá nóng và có sự xen kẽ giữa các nhóm ngành, đồng thời có sự hỗ trợ rất lớn từ các cổ phiếu vốn hóa lớn như VCB, VNM...
Nhiều khả năng tuần đầu tháng 8 xu thế tăng theo dạng bò dần lên vẫn chiếm ưu thế chủ đạo, tuy nhiên các nhịp điều chỉnh xen kẽ có thể diễn ra.
Ông Nguyễn Hữu Bình, Giám đốc ban đầu tư, Tổng Công ty bảo hiểm Sài Gòn- Hà Nội
Thật khó với câu hỏi này. Thị trường đã có biến động tại mốc 1.200 điểm nhưng áp lực bán dường như chưa đủ mạnh tạo ra nhịp điều chỉnh lớn. Tuy nhiên ở chiều tăng thì có vẻ như nhiều cổ phiếu đã được kéo khá căng nếu: (1) xét về mức độ tăng giá trong thời gian ngắn khi có nhiều mã tăng gấp 2, thậm chí gấp 3; (2) rất nhiều cổ phiếu tăng vượt đỉnh đỉnh của đỉnh; (3) định giá không còn hấp dẫn. Nhưng xét về dư địa để tăng thì nhóm Ngân hàng còn dư địa và chưa tăng giá nên có thể Ngân hàng sẽ làm bệ đỡ. Kịch bản này xảy ra thì VN-Index sẽ có cơ hội bò lên vùng cao mới.
Bà Châu Thiên Trúc Quỳnh, Giám đốc điều hành Khối Môi giới trong nước, CTCK Bản Việt
Chỉ số VN-Index tăng 0,9% trong phiên hôm thứ Sáu (28/7) với các cổ phiếu ngân hàng và bất động sản tăng mạnh. Ngoài ra, chỉ số VN-Index đã đóng cửa trong sắc xanh trong 4/5 phiên giao dịch của tuần, khép tuần với mức tăng 1,8%.
 |
Bà Châu Thiên Trúc Quỳnh |
Quan điểm kỹ thuật: Dự báo phiên tới, việc VN-Index vượt thuyết phục qua mốc 1.200 điểm với thanh khoản mạnh có thể sẽ tiếp tục thúc đẩy dòng tiền vào thị trường, đặc biệt ở nhóm cổ phiếu dẫn dắt. Theo đó, VN-Index sẽ có cơ hội duy trì đà tăng để hướng lên ngưỡng cản tiếp theo lần lượt tại vùng 1.230 điểm và 1.280 điểm.
Ở kịch bản dự phòng nếu VN-Index quay đầu giảm điểm xuống phía dưới hỗ trợ EMA5 tại 1.195 điểm, tín hiệu tích cực ngắn hạn có thể bị ảnh hưởng. Khi đó, việc giảm tỷ trọng cổ phiếu ngắn hạn nên được cân nhắc.
Ông Nguyễn Viết Công, Giám đốc tư vấn đầu tư, CTCK VPS
Tôi cho rằng, về xu hướng chung thị trường ít có sự thay đổi lớn trong tháng 8.
Thứ nhất, về yếu tố vĩ mô, chúng ta đang mong chờ đợt giảm lãi suất điều hành lần thứ 5, các chính sách thúc đẩy tín dụng mới, kỳ vọng mặt bằng lãi suất cho vay tiếp tục giảm hay mới nhất là đề xuất Nhà nước bảo lãnh trái phiếu… thúc đẩy dòng tiền tiếp tục luân chuyển sang kênh đầu tư hấp dẫn hơn như là chứng khoán.
Thứ hai, thị trường đã hấp thụ tốt làn sóng thông tin báo cáo tài chính quý II và giai đoạn phân hóa nhóm ngành có thể sẽ diễn ra mạnh mẽ hơn trong tháng 8. Do vậy, xu hướng tăng vẫn tiếp tục nhưng sự phân hóa giữa các nhóm cổ phiếu sẽ xuất hiện nhiều hơn.
Ông Vũ Duy Khánh, Giám đốc phân tích, CTCK Smart Invest
Xu hướng chung của thị trường vẫn là xu hướng tăng giá nhưng tại mỗi kháng cự quan trọng về kỹ thuật, sự điều chỉnh có thể mạnh hơn ở khía cạnh cổ phiếu đơn lẻ (sự sụt giảm của DHG, CTD, VOS là ví dụ), hoặc thời gian đi ngang có thể kéo dài hơn (gần đây hai mốc 1.080 và 1.150 đều đi ngang tầm 3 tuần giao dịch).
Hiểu cách đơn giản là áp lực chốt lời sẽ tăng mạnh hơn tại kháng cự và rủi ro sẽ gia tăng cao dù trạng thái tích cực vẫn duy trì trong tháng (rủi ro đơn lẻ không phải rủi ro hệ thống).
Không dễ để đoán đỉnh ngắn hạn của thị trường khi dòng tiền đang có phần tích cực quá đà. Sau nhiều phiên nhóm cổ phiếu vừa và nhỏ giao dịch sôi động khiến chỉ số giằng co, dòng tiền nhập cuộc tại nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn đã dẫn dắt đà tăng của chỉ số. Một cách tổng quan, ông/bà có góc nhìn như thế nào về diễn biến thị trường cũng như chuyển động của dòng tiền trong tháng 8?
Ông Dương Hoàng Linh, Giám đốc phân tích, CTCK Sacombank (SBS)
Những thông tin về kinh tế vĩ mô hay kết quả kinh doanh quý II của doanh nghiệp không ủng hộ đà tăng hiện tại, nhưng lại thúc đẩy dòng tiền tham gia thị trường khi các kênh đầu tư khác kém hấp dẫn (gửi tiết kiệm, bất động sản...). Dòng tiền thời gian vừa qua vẫn liên tục xoay vòng giữa các nhóm ngành để tìm kiếm cơ hội.
Tuy nhiên, với việc tâm lý lạc quan đang có dấu hiệu lan tỏa rất rộng, trạng thái hưng phấn đang được đẩy dần lên có thể sớm tới mức cao trào. Vì vậy nhà đầu tư cần có sự cảnh giác, rất nên hạn chế mua đuổi bởi một nhịp điều chỉnh rõ ràng và kéo dài có thể sẽ diễn ra bất cứ lúc nào.
 |
Ông Dương Hoàng Linh |
Ông Nguyễn Hữu Bình, Giám đốc ban đầu tư, Tổng Công ty bảo hiểm Sài Gòn- Hà Nội
Như phần trên tôi phân tích, yếu tố/dư địa cho thị trường tăng không còn nhiều. Nếu nhìn thận trọng hơn thì có thể thấy sự hưng phấn của nhà đầu tư đang ngày càng tăng lên. Do đó nhìn cho cả 1 tháng cá nhân tôi cho rằng rủi ro có thể xảy ra, đặc biệt tôi nhấn mạnh đến theo cổ phiếu riêng lẻ. Có nghĩa nhiều cổ phiếu tăng giá mạnh thời gian qua nhờ thông tin hỗ trợ mà tác động thực sự đến kết quả kinh doanh kém thì rủi ro là cao.
Ông Nguyễn Viết Công, Giám đốc tư vấn đầu tư, CTCK VPS
Đúng là như vậy, chúng ta thấy nhịp tăng lần này tích cực ở điểm là sự đồng thuận giữa các nhóm cổ phiếu. Tuy thị trường tăng điểm nhiều phiên nhưng việc phân bố rất đồng đều và hiếm khi thấy hiện tượng trần/ sàn hàng loạt một ngành nào cụ thể như năm 2021. Một số cổ phiếu vốn hóa lớn đã thể hiện vai trò tích cực trong việc dẫn dắt chỉ số như: HPG, VNM, FPT, GVR, NVL, MSN, VPB, MWG, SSI…
Tôi cho rằng, việc luân chuyển dòng tiền như trên là tích cực. Bởi khi nhóm vốn hóa nhỏ đã tăng nhiều, dòng tiền thường có xu hướng tập trung ở nhóm vốn hóa lớn có độ đảm bảo cao hơn.
Điều quan trọng là các cổ phiếu vốn hóa lớn có nhịp tăng tốt vừa rồi đều xuất phát từ nền tích lũy chặt chẽ trong suốt nhiều tháng trước đó. Do vậy quá trình đi lên luân chuyển hiện nay của thị trường có thể coi như một cuộc đua chạy tiếp sức. Những dòng cổ phiếu đã lên trên 50% trong 1 quý coi như đã “hoàn thành phần thi” của mình và sẽ có xu hướng chậm lại để xây nền giá mới. Những dòng cổ phiếu nền tảng kinh doanh tốt, đang đi lên từ vùng tích lũy trước đó chắc chắn sẽ hấp dẫn nhà đầu tư hơn.
Ông Vũ Duy Khánh, Giám đốc phân tích, CTCK Smart Invest
Hiện dòng tiền có xu hướng dễ dãi với việc đẩy giá các cổ phiếu với các kỳ vọng mơ hồ về tương lai. Nếu có một nhịp điều chỉnh khá ở nhóm trên trong tuần đầu tháng 8 thì có thể trạng thái này sẽ thay đổi và dòng tiền sẽ hướng tới nhóm cổ phiếu có con số kinh doanh thay đổi trên thực tế.
Một xu hướng ngắn có thể xuất hiện là trạng thái đầu cơ nhóm cổ phiếu thị giá nhỏ vốn đã điều chỉnh trong tháng 7 vừa qua.
Về chuyển động nhóm ngành, nhóm ngành bán lẻ đang có mức tăng vượt trội xa so với các nhóm ngành còn lại, tiếp đến là nhóm dịch vụ tài chính và công nghệ thông tin. Tuy nhiên, xét về dòng tiền, Bất động sản, Dịch vụ tài chính và Ngân hàng là top 3 nhóm ngành có khối lượng giao dịch vượt trội trong tuần qua. Nếu để chọn danh mục trong ngắn hạn (cụ thể là tháng 8), đâu là nhóm ngành, nhóm cổ phiếu có nhiều lợi thế, theo các ông/bà?
Ông Dương Hoàng Linh, Giám đốc phân tích, CTCK Sacombank (SBS)
Các nhóm ngành về cuối năm hứa hẹn sẽ có sự tăng trưởng tốt như Xuất khẩu lương thực, Đầu tư công và Dầu khí sẽ là những lựa chọn hợp lý. Khi kết quả kinh doanh của doanh nghiệp thuận lợi thì tiềm năng tăng trưởng thị giá cổ phiếu sẽ có sự bền vững hơn dù có thể không mạnh mẽ như một số nhóm ngành đang đón nhận dòng tiền đầu cơ đổ vào (nhưng đi kèm rủi ro cao).
Ông Nguyễn Hữu Bình, Giám đốc ban đầu tư, Tổng Công ty bảo hiểm Sài Gòn- Hà Nội
Nhà đầu tư đoạn này có tín hiệu tìm cổ phiếu chưa tăng giá bởi sau khi chốt lời lại không dám mua lại lo sợ rủi ro. Thế nên có thể thời gian tới xu hướng này sẽ xuất hiện thay vì tìm một ngành nào đó cụ thể.
Thực tế nữa, dòng tiền hiện nay chạy theo thông tin quá nhạy nên chỉ cần thông tin xuất hiện là dòng tiền tràn sang. Thế nên rất khó nhìn thấy thông tin nào sẽ xuất hiện thời gian này để nhà đầu tư có căn cứ mua cổ phiếu.
 |
Ông Nguyễn Hữu Bình |
Bà Châu Thiên Trúc Quỳnh, Giám đốc điều hành Khối Môi giới trong nước, CTCK Bản Việt
Theo tôi, nhóm cổ phiếu bluechips , cổ phiếu trụ với tình hình kết quả kinh doanh tốt trong 6 tháng đầu năm và chưa tăng sẽ bắt đầu có lợi thế như nhóm cổ phiếu ngân hàng. Ngoài ra, cũng phải kể đến cổ phiếu ngành tiêu dùng…
Ông Nguyễn Viết Công, Giám đốc tư vấn đầu tư, CTCK VPS
Theo đánh giá của tôi, sau mùa công bố báo cáo tài chính quý II, nhà đầu tư đã có góc nhìn tổng quan về bức tranh kinh doanh và hướng tới những kỳ vọng mới trong quý III. Với góc nhìn là 1 chuyên gia tư vấn danh mục cổ phiếu cho khách hàng, tôi đánh giá rằng trong tháng 8, các dòng sẽ tiếp tục xu hướng dẫn dắt cụ thể như: Dịch vụ tài chính - chứng khoán, bất động sản thương mại, bất động sản khu công nghiệp, nhóm lương thực - thực phẩm - nông sản, hóa chất - phân bón, dầu khí, thép, bán lẻ.
Mỗi nhóm ngành chúng ta nên chọn 1 đại diện tiêu biểu nhất để đón chờ. Đây là những nhóm cổ phiếu mà nhà đầu tư sẽ có nhiều kỳ vọng lớn vào sự phục hồi từ kinh doanh trong quý III. Dòng tiền thông minh thường tham gia trước ở những giai đoạn kinh doanh bắt đầu khôi phục và thoái trào khi thành quả kinh doanh chín muồi, doanh nghiệp đạt đỉnh cao lợi nhuận.
Ông Vũ Duy Khánh, Giám đốc phân tích, CTCK Smart Invest
Tôi nghĩ dòng tiền thị trường hiện tại có xu hướng xoay vòng nhanh nếu chỉ giao dịch chu kỳ T + mức sinh lợi sẽ khó khăn hơn. Hầu hết các ngành đều được dòng tiền nhà đầu tư xoay tua khi tìm kiếm cơ hội sau khi đẩy một nhóm ngành nào đó lên quá cao (xem lại hình ảnh nhóm cổ phiếu thị giá nhỏ điều chỉnh trong giai đoạn 1.100-1.200 dù trước đó đã tăng mạnh giai đoạn 1.020 -1.080). Do đó, hiệu suất các ngành đang tốt hiện tại sẽ không đảm bảo nó sẽ tiếp tục trong tương lai.
Cũng có ý kiến cho rằng, sau một nhịp giao dịch sôi động, thị trường sẽ cần một vài nhịp nghỉ ngơi để xoay vòng các nhóm cổ phiếu trước khi tạo nhịp sóng mới. Quan điểm của ông/bà?
Ông Dương Hoàng Linh, Giám đốc phân tích, CTCK Sacombank (SBS)
Tất nhiên đó là yếu tố cần thiết để hướng tới một chu kỳ tăng trưởng bền vững của thị trường. Tôi lưu ý, nhà đầu tư lướt sóng ngắn hạn cần quan sát và nhận ra được những thời điểm thị trường tăng nóng để linh hoạt điều chỉnh tỷ trọng hợp lý nhằm tránh những rủi ro. Còn với những nhà đầu tư trung và dài hạn thì nên đặt target cụ thể, tránh việc nhảy ra nhảy vào thường xuyên để bị cuốn theo cảm xúc của thị trường ảnh hưởng đến mục tiêu đầu tư.
Ông Nguyễn Hữu Bình, Giám đốc ban đầu tư, Tổng Công ty bảo hiểm Sài Gòn- Hà Nội
Cá nhân tôi đầu tư là nhìn vào sự phát triển của doanh nghiệp và kết quả kinh doanh là minh chứng. Hiện tại, thống kê sơ bộ tăng trưởng lợi nhuận 6 tháng đầu năm 2023 sụt giảm mạnh nhưng giá cổ phiếu lại tăng rất mạnh. Đó là nhờ dòng tiền, dòng tiền này chưa tìm được lối ra khi kinh doanh thực đang gặp khó. Nhưng nó khác hẳn những năm Covid nên chúng ta thấy tiền vào không nhiều bởi không phải ai cũng mạnh tay như trước khi đã từng chứng kiến cú đổ đèo năm 2022.
Vì thế, khi kết quả kinh doanh còn kém khả quan trong thời gian dài tới đây mà giá cổ phiếu tăng mạnh thì cá nhân tôi là chốt lời và chờ đợi. Thời gian có thể kéo dài và kiên nhẫn đủ sẽ có được hiệu quả.
Ông Nguyễn Viết Công, Giám đốc tư vấn đầu tư, CTCK VPS
Nếu xem mốc vượt 1.050 đầu tháng 5 là chân sóng thì tới nay VN-Index đã có nhịp đi lên được 3 tháng rất ấn tượng. Trong quá trình đi lên đó thỉnh thoảng cũng có những phiên “chững lại” ở các mốc kháng cự quan trọng, tuy nhiên xu hướng điều chỉnh thường chỉ diễn ra trong vài phiên.
Điều này được lý giải là vì dòng tiền vẫn tiếp tục mua ròng liên tục khi nhận thấy cơ hội của thị trường chứng khoán đang tốt hơn các kênh đầu tư khác như gửi tiết kiệm, bất động sản, vàng, trái phiếu…
Tôi cho rằng khó “kỳ vọng” vào 1 nhịp điều chỉnh lớn để gia tăng tỷ trọng bởi vì khi lực mua đồng thuận từ NĐT cá nhân, tổ chức trong nước và nước ngoài thì dòng tiền chỉ quay vòng ở các dòng khác nhau và từ từ đi lên.
Tuy nhiên, để khẳng định nhịp lên còn tiếp diễn lâu dài thì sự ổn định của chính sách vĩ mô vẫn là điều quan trọng nhất. Trong bối cảnh GDP đã có 2 quý tăng trưởng ở mức thấp, chính sách nới lỏng tiền tệ, mở rộng tài khóa liên tục gần đây sẽ thúc đẩy dòng tiền hoạt động mạnh mẽ trở lại trong nền kinh tế. Thị trường chứng khoán là kênh dẫn vốn do vậy các hoạt động giao dịch cũng đang diễn ra sôi động.
Dù là có rất nhiều cơ hội để tăng trưởng tuy nhiên trong năm 2023 thị trường cũng khó có thể tái lập mức tăng kỷ lục như chu kỳ 2021. Thứ nhất về yếu tố vĩ mô quốc tế, FED vẫn duy trì mức lãi suất cao cho tới khi CPI của Mỹ về mức bình thường. Thứ hai là niềm tin của giới đầu tư trong nước không chỉ chứng khoán mà còn ở trái phiếu, bất động sản, ngân hàng, bảo hiểm… vẫn cần thời gian để khôi phục lại sau 1 năm 2022 nhiều biến động. Do vậy, chúng ta nên thường xuyên cập nhật những diễn biến mới nhất về vĩ mô để điều chỉnh kế hoạch đầu tư phù hợp.
Ông Vũ Duy Khánh, Giám đốc phân tích, CTCK Smart Invest
Nhìn chung khi đã tiến về vùng 1.200-1.300 điểm thì định giá thị trường không còn rẻ nữa, thêm việc nhà đầu tư đã có mức lãi tích lũy cao giai đoạn 3 tháng qua thì sự điều chỉnh nếu có là bình thường.
 |
Ông Vũ Duy Khánh |
Chúng tôi lưu ý, so với lãi suất tiết kiệm P/E của thị trường ở mức hợp lý. Nó không còn rẻ, nhưng không đắt, nên nó sẽ phụ thuộc vào sự hưng phấn tâm lý và cần sự phục hồi trở lại của triển vọng lợi nhuận. Đi ngang đôi khi cũng là sự điều chỉnh.
Tựu chung lại, tôi thấy rủi ro đơn lẻ sẽ xuất hiện với nhiều cổ phiếu, có thể có mức giảm từ 10-20%. Chúng ta đã thấy hiện tượng này trong tuần qua dù số lượng chưa quá nhiều.
Trái với giai đoạn trước, khi chỉ số VN-Index chạm đến các ngưỡng mới sau một chu kỳ tăng, nhà đầu tư thường được đưa ra khuyến nghị “chốt lãi” và giảm dần tỷ trọng cổ phiếu thì với diễn biến của thị trường ở giai đoạn hiện tại, phần lớn nhà đầu tư đều nhận được khuyến nghị là “nắm chặt” cổ phiếu. Vậy theo ông/bà, đâu là chiến lược phù hợp để tối ưu hóa lợi nhuận?
Ông Dương Hoàng Linh, Giám đốc phân tích, CTCK Sacombank (SBS)
Trong giai đoạn thị trường có diễn biến giằng co thì việc “chốt lãi” là phù hợp khi thị giá đạt ngưỡng biên trên và có thể mua lại khi điều chỉnh về biên dưới. Tuy nhiên, khi thị trường đã hình thành xu thế tăng rõ rệt như hiện tại thì việc mua và nắm giữ sẽ có hiệu quả hơn, đặc biệt với những nhà đầu tư không quá thành thạo việc lướt sóng T+.
Ông Nguyễn Hữu Bình, Giám đốc ban đầu tư, Tổng Công ty bảo hiểm Sài Gòn- Hà Nội
Cổ phiếu nào đã xác định là dài hạn (5-10 năm) thì cứ kệ mọi diễn biến của thị trường. Nhưng có những cổ phiếu ngay từ đầu chúng ta xác định là Trading thì nếu như nó đã hội tụ đủ yếu tố đặt ra khi Mua thì việc chốt lời là nên làm.
Bà Châu Thiên Trúc Quỳnh, Giám đốc điều hành Khối Môi giới trong nước, CTCK Bản Việt
Để tối ưu hoá lợi nhuận trong thời gian này, nhà đầu tư thay vì chốt lãi, thì hoán đổi danh mục, bán đi những cổ phiếu có mức tăng yếu hơn thị trường và có kết quả kinh doanh dự báo cuối năm không khả quan để tập trung vào những mã có dòng tiền mạnh, những mã có kết quả kinh doanh tốt nhưng chưa tăng, giữ lại những mã vẫn tiếp tục tăng giá.
Ông Nguyễn Viết Công, Giám đốc tư vấn đầu tư, CTCK VPS
 |
Ông Nguyễn Viết Công |
Thực ra đây là tâm lý chung của các nhà đầu tư trên thị trường, bởi vì trải qua chu kỳ giảm 2022 việc có được lợi nhuận từ thị trường là rất đáng quý. Do vậy, phần lớn nhà đầu tư thường có xu hướng hiện thực hóa lợi nhuận khi thị trường phục hồi mạnh mẽ giai đoạn đầu. Tuy nhiên, bối cảnh vĩ mô năm nay đã có những thay đổi tương đối nhiều so với 2022, việc dòng tiền liên tục mua ròng liên tục gần đây khiến những nhà đầu tư có cảm giác rằng “bán là thua, mua là thắng”.
Những cụm từ như “mất hàng” thường xuyên được nhắc lại khiến cho nhà đầu tư chủ trương “nắm chặt” cổ phiếu. Trên quan điểm của một người chia sẻ chiến lược đầu tư, tôi nghĩ rằng chúng ta cần xác định rõ một số vấn đề trước khi quyết định “chốt lãi” hay “nắm giữ”:
Thứ nhất, lựa chọn nắm giữ đối với các doanh nghiệp có triển vọng phục hồi mạnh mẽ, cho kỳ vọng lớn vào 2 quý cuối năm, đặc biệt là có nền giá tích lũy tốt, chưa tăng quá nóng thì nắm giữ thì độ rủi ro sẽ thấp.
Thứ hai, thực hiện chốt lãi với những nhóm cổ phiếu đã có mức tăng giá quá nhanh trong thời gian ngắn, đầu cơ theo xu hướng, định giá quá xa so với giá trị sổ sách là lợi nhuận từ kinh doanh.
Ông Vũ Duy Khánh, Giám đốc phân tích, CTCK Smart Invest
Không có mẫu số chung cho việc này, bởi nó thuộc vào phong cách giao dịch, khả năng quản trị rủi ro, chiến lược giao dịch, chiến thuật giao dịch của từng nhà đầu tư. Tôi chỉ nói rằng, nhà đầu tư nên để cao kỷ luật giao dịch để tuân thủ. Điều quan trọng trong đầu tư chứng khoán là chiến thắng đều đặn chứ không phải là chiến thắng cục bộ.
Rất nhiều nhà đầu tư thắng rất nhiều khi chỉ số đi lên nhưng cũng nhanh chóng thua lỗ chỉ sau 1-2 tuần điều chỉnh của thị trường. Trong binh pháp người ta gọi là chiến thắng một trận nhưng không mang lại thắng lợi cuối cùng.
