Đây là nội dung được ông Nguyễn Thế Minh, Giám đốc Khối Ngân hàng Đầu tư, Công ty Chứng khoán An Bình (ABS) vừa chia sẻ trong báo cáo mới công bố ngày 27/7.
Theo ông Minh, lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm điều chỉnh nhẹ trong phiên cuối tuần, sau khi lên mức cao nhất kể từ năm 2025. Diễn biến lợi suất được dự báo có thể biến động mạnh trong tuần giao dịch 27-31/7, khi thị trường chờ đợi quyết định lãi suất của Fed tại cuộc họp ngày 29/7.
Chứng khoán biến động hẹp trước cuộc họp Fed
Thị trường chứng khoán Mỹ diễn biến trái chiều trong phiên cuối tuần, song biên độ biến động nhìn chung khá hẹp khi căng thẳng địa chính trị tiếp tục là mối quan tâm của nhà đầu tư. Bên cạnh đó, tâm lý thận trọng cũng gia tăng trước thềm cuộc họp của Fed.
Chỉ số S&P 500 đóng cửa tăng nhẹ 0,05%, trong khi đồ thị giá tiếp tục duy trì trạng thái tích lũy ngắn hạn. Xu hướng ngắn hạn của chỉ số vẫn được đánh giá ở mức tăng.
Trên phạm vi toàn cầu, các chỉ số chứng khoán vẫn duy trì xu hướng giảm trong ngắn hạn. Diễn biến biến động hẹp cho thấy nhà đầu tư đang thận trọng trước quyết định chính sách tiền tệ của Fed. Thị trường chứng khoán toàn cầu được dự báo tiếp tục dao động trong biên độ hẹp trong tuần giao dịch cuối cùng của tháng 7.
| |
Dòng vốn toàn cầu rút ròng tại nhiều kênh đầu tư
Các quỹ cổ phiếu Mỹ ghi nhận rút ròng 7,34 tỷ USD trong tuần qua, tăng mạnh so với mức 4,18 tỷ USD của tuần trước và đánh dấu tuần thứ hai liên tiếp dòng vốn rút ròng. Diễn biến này phản ánh tâm lý thận trọng của nhà đầu tư trước mùa công bố kết quả kinh doanh của các công ty công nghệ lớn, trong bối cảnh giá dầu phục hồi cũng gây thêm áp lực lên tâm lý thị trường.
Đáng chú ý, các quỹ tăng trưởng (growth funds) rút ròng 8,55 tỷ USD, mức cao nhất trong 3 tuần. Trong khi đó, các quỹ giá trị (value funds) cũng đảo chiều rút ròng 1,39 tỷ USD sau 3 tuần liên tiếp hút vốn. Điều này cho thấy dòng tiền đang rút khỏi cả hai nhóm phong cách đầu tư, thay vì chỉ tập trung ở nhóm tăng trưởng.
Kết quả kinh doanh quý II của Alphabet và Tesla cũng tạo áp lực lên tâm lý thị trường do chi phí AI tăng cao, tốc độ tăng trưởng chậm lại và mức tiêu tiền mặt lớn. Trong tuần tới, Microsoft, Amazon và Meta sẽ tiếp tục công bố kết quả kinh doanh, được kỳ vọng là những yếu tố có thể tác động đáng kể đến diễn biến thị trường.
| |
| Dòng vốn toàn cầu rút ròng tại nhiều kênh đầu tư. |
Ở chiều tích cực, các quỹ theo ngành (sector funds) tiếp tục hút ròng 2,46 tỷ USD, đánh dấu tuần thứ tư liên tiếp. Trong đó, nhóm tài chính hút 1,39 tỷ USD, chăm sóc sức khỏe hút 1,35 tỷ USD và công nghệ hút 1,17 tỷ USD. Diễn biến này cho thấy nhà đầu tư chưa hoàn toàn rút khỏi thị trường Mỹ mà đang có xu hướng luân chuyển dòng tiền sang các nhóm ngành phòng thủ hoặc có câu chuyện tăng trưởng riêng.
Các quỹ trái phiếu Mỹ ghi nhận rút ròng 2,36 tỷ USD, qua đó chấm dứt chuỗi 13 tuần liên tiếp hút vốn.
Đáng chú ý, các quỹ trái phiếu doanh nghiệp có chất lượng tín dụng từ ngắn đến trung hạn ghi nhận rút ròng 7,29 tỷ USD, lần đầu tiên kể từ ngày 15/04. Tuy nhiên, dữ liệu này hiện đang được Lipper điều tra do có khả năng xuất hiện giao dịch bất thường. Trong khi đó, các quỹ Kho bạc ngắn hạn và quỹ Chính phủ vẫn ghi nhận dòng vốn vào ròng 1,32 tỷ USD.
Dòng vốn tại các quỹ tiền tệ tiếp tục rút ròng 25,17 tỷ USD, sau mức rút kỷ lục 67,16 tỷ USD trong tuần trước. Dù tốc độ rút vốn đã chậm lại, xu hướng dòng tiền rời khỏi kênh này vẫn tiếp diễn.
Lợi suất toàn cầu tăng mạnh trong tuần qua. Tuy nhiên, điểm tích cực là đường cong lợi suất đã trở lại trạng thái dương kể từ sau giai đoạn tháng 11/2024, cho thấy thị trường tài chính đã thoát khỏi giai đoạn khủng hoảng.
Tăng trưởng kinh tế toàn cầu được dự báo duy trì trên 3% trong năm 2026, trong khi thị trường lao động vẫn vững chắc. Áp lực lạm phát đã hạ nhiệt, dù có dấu hiệu gia tăng trở lại kể từ tháng 05/2026 do tác động từ căng thẳng địa chính trị.
Lãi suất có thể tăng thêm 0,25-0,5%, trong khi nền kinh tế được đánh giá có khả năng chống chịu nhờ tăng trưởng GDP toàn cầu vẫn được duy trì. Rủi ro lạm phát trong ngắn hạn chủ yếu phụ thuộc vào yếu tố địa chính trị và có thể nhanh chóng hạ nhiệt.
Nhìn chung, các động thái tăng lãi suất của các ngân hàng trung ương trong thời gian gần đây chủ yếu nhằm ngăn chặn kỳ vọng lạm phát gia tăng và hạn chế nguy cơ lạm phát quay trở lại mức cao như giai đoạn năm 2022.
VN-Index có thể hồi phục kỹ thuật, xu hướng ngắn hạn vẫn là giảm
| |
VN-Index có thể hồi phục. |
Đối với thị trường trong nước, ông Minh cho rằng VN-Index có thể hồi phục trong phiên đầu tuần này. Vùng 1.640 điểm được xem là vùng hỗ trợ của chỉ số.
Tuy nhiên, nhịp hồi phục hiện tại được đánh giá mới chỉ mang tính kỹ thuật. Xu hướng ngắn hạn của thị trường chung vẫn duy trì ở mức giảm.
Trong chiến lược ngắn hạn, chuyên gia ABS khuyến nghị nhà đầu tư nên duy trì tỷ trọng cổ phiếu ở mức thấp, khoảng 30-40% danh mục, đồng thời có thể xem xét mua thăm dò với tỷ trọng thấp.