Giá trị khớp lệnh nhiều phiên trong tuần qua chỉ đạt quanh 10.000 tỷ đồng/phiên trên HOSE. Tính cả 3 sàn và giao dịch thỏa thuận, giá trị bình quân trong tháng 10 ở mức 17.600 tỷ đồng/phiên, giảm so với tháng 9 và thấp hơn 52% so với cùng kỳ.
Mùa công bố báo cáo tài chính quý III/2026 mang đến bức tranh khá tích cực về hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp, nhưng điều kiện tiền tệ chưa thực sự thuận lợi, khiến dòng tiền trên thị trường khó có thể vận động theo chiều hướng đồng nhất với kết quả kinh doanh.
Theo tổng hợp của Money Gain, tính đến ngày 29/10, đã có 626 trong tổng số 1.518 doanh nghiệp công bố kết quả kinh doanh, tương ứng 27,5% vốn hóa toàn thị trường. Trong đó, nhóm tài chính có 63 doanh nghiệp công bố, đại diện 43,7% vốn hóa của nhóm; nhóm phi tài chính có 563 doanh nghiệp, tương ứng 19,8% vốn hóa.
Doanh thu của các doanh nghiệp đã công bố tăng 32,8%, trong khi lợi nhuận tăng 15,7%. Những con số này cho thấy hoạt động kinh doanh vẫn duy trì đà tăng trưởng, nhưng doanh thu tăng nhanh hơn lợi nhuận lại cho thấy môi trường kinh doanh thách thức hơn, bởi tăng trưởng doanh thu chưa chắc chuyển hóa tương ứng thành hiệu quả sinh lời. Dù vậy, mùa báo cáo quý III vẫn tạo cơ sở để phân hóa cổ phiếu. Những doanh nghiệp tăng trưởng lợi nhuận nhờ hoạt động cốt lõi, có dòng tiền tốt và bảng cân đối lành mạnh sẽ có lợi thế hơn các doanh nghiệp ghi nhận lợi nhuận chủ yếu từ đánh giá lại tài sản, hoàn nhập dự phòng hoặc những khoản thu nhập không thường xuyên.
Đây cũng là yếu tố quan trọng khi thị trường không còn dễ dàng tăng giá trên diện rộng nhờ dòng tiền dồi dào. Trong môi trường vốn đắt đỏ, chất lượng lợi nhuận và khả năng tự tài trợ cho hoạt động kinh doanh có thể trở thành tiêu chí quyết định sức hấp dẫn của cổ phiếu.
Phân tích kỹ hơn tuần tăng điểm mạnh trước đó để thấy diễn biến điểm số có thể biến động rất lớn ở thời điểm cuối năm này. Cụ thể, riêng VIC đóng góp 34,5 điểm cho VN-Index; VHM đóng góp 5,6 điểm và VPL đóng góp 2,6 điểm. Như vậy, ba cổ phiếu thuộc hệ sinh thái Vingroup đóng góp tổng cộng 42,7 điểm, tương đương khoảng 62,6% mức tăng 68,24 điểm của chỉ số. Khi VN-Index vẫn phụ thuộc lớn vào một số cổ phiếu vốn hóa lớn, mức tăng sẽ không phản ánh đầy đủ sức khỏe của phần còn lại của thị trường.
Thông tin được giới đầu tư quan tâm cuối tuần qua là Fed duy trì lãi suất điều hành trong vùng 3,75-4%, trong khi lạm phát vẫn là mối quan ngại và thị trường bắt đầu tính đến khả năng lãi suất có thể tăng trở lại trong tháng 12. Sự kết hợp giữa nhu cầu vốn cuối năm, áp lực tỷ giá, giá năng lượng và mặt bằng lãi suất quốc tế là những biến số có khả năng tác động mạnh đến thị trường.
Trong bối cảnh các yếu tố vĩ mô chưa thực sự thuận lợi, vẫn có những nhà đầu tư không rút hoàn toàn khỏi thị trường, nhưng họ sẽ không mua đuổi khi VN-Index hoặc cổ phiếu tăng mạnh. Lựa chọn tập trung vào những doanh nghiệp sở hữu “lá chắn” lợi nhuận trong quý III/2026, đồng thời hưởng lợi trực tiếp từ các động lực chính sách và hoạt động kinh tế.