Doanh nghiệp tăng tốc phát hành trái phiếu

Cơ cấu phát hành trái phiếu đã cân bằng hơn giữa hai khối ngân hàng và phi ngân hàng

Nhóm phi ngân hàng đẩy mạnh phát hành

Tổng giá trị phát hành trái phiếu doanh nghiệp trong tháng 8/2025 đạt 60.600 tỷ đồng, tăng 33% so với tháng 7. Trong đó, phát hành riêng lẻ vẫn chiếm tỷ trọng lớn, theo FiinGroup. Nhờ nhóm phi ngân hàng gia tăng huy động vốn qua kênh trái phiếu, cơ cấu phát hành đã cân bằng hơn giữa hai khối ngân hàng và phi ngân hàng. Cụ thể, nhóm ngân hàng chiếm 56,5% tổng giá trị phát hành, tương đương 34.200 tỷ đồng.

Lũy kế 8 tháng năm 2025, tổng giá trị phát hành trái phiếu doanh nghiệp đạt 374.600 tỷ đồng, tăng 43% so với cùng kỳ năm trước, trong đó phát hành ra công chúng tăng mạnh 67%.

Riêng trong tháng 8, nhóm phi ngân hàng huy động được 26.300 tỷ đồng, gấp 4 lần so với tháng 7 và gấp đôi cùng kỳ năm trước. Lũy kế 8 tháng, nhóm này phát hành mới 102.000 tỷ đồng, tăng 28% so với cùng kỳ, cho thấy xu hướng hồi phục tích cực.

Xét theo ngành, các doanh nghiệp bất động sản dẫn đầu với 62.100 tỷ đồng phát hành trái phiếu riêng lẻ từ đầu năm (tăng 32% so với cùng kỳ). Đáng chú ý là Vingroup (18.000 tỷ đồng), Vinhomes (15.000 tỷ đồng), Công ty cổ phần Tư vấn và Kinh doanh Bất động sản TCO (8.000 tỷ đồng).

Một số ngành khác cũng duy trì hoạt động phát hành tích cực. Chẳng hạn, lĩnh vực xây dựng và vật liệu có CII phát hành ra công chúng lô trái phiếu trị giá 2.000 tỷ đồng, kỳ hạn 10 năm. Ngành thực phẩm và đồ uống ghi nhận thương vụ phát hành 1.000 tỷ đồng, kỳ hạn 3 năm từ Hưng Thắng Lợi Gia Lai (công ty con của HAG).

Loạt thương vụ lớn khuấy động thị trường

Trong tháng 8, một số thương vụ lớn đáng chú ý như Becamex IDC (mã BCM) phát hành thành công lô trái phiếu BCM12502 ngày 29/8, giá trị 2.000 tỷ đồng, kỳ hạn 4 năm. Trái phiếu có lãi suất cố định 10,5%/năm, kèm điều khoản cho phép mua lại trước hạn theo thỏa thuận hoặc bắt buộc. Sau 2 năm, Becamex IDC có quyền mua lại toàn bộ hoặc một phần trái phiếu với giá bằng mệnh giá cộng lãi chưa thanh toán.

Trước đó, ngày 6/8, Becamex IDC đã huy động 500 tỷ đồng từ lô trái phiếu BCMH12501, kỳ hạn 3 năm, lãi suất 10,3%/năm. Như vậy, riêng trong tháng 8, doanh nghiệp đã huy động 2.500 tỷ đồng trái phiếu, đúng kế hoạch công bố từ tháng 6 nhằm cơ cấu lại các khoản nợ, bao gồm nợ trái phiếu và nợ vay ngân hàng.

Tài sản bảo đảm cho các đợt phát hành là quyền sử dụng đất và tài sản gắn liền với đất hiện hữu hoặc hình thành trong tương lai, thuộc sở hữu của Becamex IDC hoặc bên thứ ba. Tính đến cuối tháng 6, tổng dư nợ trái phiếu là hơn 12.000 tỷ đồng. Trong 6 tháng đầu năm 2025, doanh nghiệp đã chi hơn 643 tỷ đồng để thanh toán lãi đúng hạn cho 12 lô trái phiếu đang lưu hành.

Một doanh nghiệp bất động sản khác là Công ty cổ phần May - Diêm Sài Gòn huy động thành công 3 lô trái phiếu trong tháng 8, thu về 2.468 tỷ đồng. Các lô trái phiếu này có kỳ hạn 7 năm, lãi suất cố định 9,2%/năm và thanh toán một lần khi đến hạn.

Đầu tháng 9, nhiều doanh nghiệp bất động sản tiếp tục công bố kết quả phát hành trái phiếu riêng lẻ với giá trị lớn. Chẳng hạn, ngày 9/9/2025, Công ty cổ phần Đầu tư Phát triển Bất động sản Thành Vinh (Thành Vinh) phát hành thành công lô trái phiếu trị giá 610 tỷ đồng, không có tài sản bảo đảm, kỳ hạn 8 năm, lãi suất 9,2%/năm, thanh toán một lần khi đáo hạn.

Đáng chú ý, Thành Vinh mới bắt đầu huy động vốn qua kênh trái phiếu từ tháng 7/2025, nhưng liên tiếp phát hành. Từ ngày 17/7 đến nay, Công ty đã thực hiện 5 đợt phát hành với giá trị lần lượt 500 tỷ đồng, 600 tỷ đồng, 300 tỷ đồng, 600 tỷ đồng và 610 tỷ đồng. Tổng giá trị huy động trong 2 tháng đạt 2.610 tỷ đồng.

Thành Vinh là công ty chưa đại chúng, vốn điều lệ 905 tỷ đồng. Thời gian gần đây, Công ty gây chú ý khi trở thành cổ đông lớn của Công ty Chứng khoán Stanley Brothers sau khi mua gần 20% vốn trong tháng 8/2025.

Theo dữ liệu trên HNX, Công ty TNHH Đầu tư và Phát triển Bất động sản Trường Minh đã phát hành 2.500 tỷ đồng trái phiếu ngày 8/9/2025. Trái phiếu có kỳ hạn 1 năm, lãi suất 8,95%/năm, thanh toán một lần khi đến hạn.

Nhộn nhịp kế hoạch phát hành mới

Thị trường trái phiếu doanh nghiệp dần sôi động trở lại được xem là tín hiệu hồi phục tích cực từ môi trường kinh doanh và kênh huy động vốn trung - dài hạn.

Ngày 19/9, Công ty Chứng khoán VPBank (VPBankS) công bố Nghị quyết Hội đồng quản trị phê duyệt phương án phát hành trái phiếu riêng lẻ nhiều đợt với tổng mệnh giá 4.000 tỷ đồng.

Số đợt chào bán tối đa là 5, khối lượng chào bán từng đợt tối thiểu là 500 tỷ đồng. Thời điểm chào bán từng đợt dự kiến trong năm 2025. Thời gian phân phối trái phiếu từng đợt tối đa 30 ngày. Trái phiếu có kỳ hạn 12 tháng, không có tài sản bảo đảm, lãi suất cố định tối đa không quá 8%/năm.

Song song kế hoạch phát hành trái phiếu, Hội đồng quản trị VPBankS cũng thông qua chiến lược phát triển trung hạn giai đoạn 2026-2030, tập trung mở rộng thị phần và nâng cao hiệu quả hoạt động. Công ty kỳ vọng, đến cuối năm 2025 đạt 2,9% thị phần môi giới chứng khoán, 3,5% thị phần phái sinh, 10,2% trong phát hành trái phiếu doanh nghiệp phi ngân hàng và 10% trong cho vay ký quỹ. Đến năm 2030, các chỉ số này dự kiến tăng lên lần lượt là 10%, 20%, 18,5% và 15%.

Thực tế, để đáp ứng nhu cầu vốn cho mở rộng hoạt động, VPBankS đã tăng vay nợ ngắn hạn từ 9.135 tỷ đồng lên 32.202 tỷ đồng, trong đó phần lớn từ ngân hàng, còn lại khoảng 10.230 tỷ đồng vay từ cá nhân và tổ chức khác.

Trong khi đó, Công ty cổ phần Xây dựng Coteccons (Coteccons, mã CTD) thông qua chủ trương phát hành trái phiếu ra công chúng năm 2025 với tổng mệnh giá tối đa 1.400 tỷ đồng.

Chủ tịch Hội đồng quản trị Coteccons, ông Bolat Duisenov cho biết, trước đó, Công ty đã phát hành 500 tỷ đồng trái phiếu và thanh toán đúng hạn. Việc phát hành trái phiếu năm 2025 nhằm cân bằng chiến lược tài chính, đảm bảo linh hoạt giữa mục tiêu ngắn hạn và dài hạn, đồng thời cải thiện điểm tín dụng để tiếp cận các khoản vay tốt hơn, hướng tới cả nguồn lực quốc tế.

Theo ông Bolat Duisenov, việc phát hành trái phiếu là quá trình xây dựng lịch sử tín dụng cho Coteccons. Nếu duy trì kỷ luật tài chính, trong vài năm tới, Công ty có thể tiếp cận nguồn vốn quốc tế với lãi suất thấp, qua đó mở rộng đầu tư vào các lĩnh vực có biên lợi nhuận tốt hơn.

Ngoài ra, nhiều doanh nghiệp khác cũng công bố kế hoạch phát hành trái phiếu như Hodeco (mã HDC) dự kiến chào bán gần 500 tỷ đồng, CII thông qua phương án chào bán trái phiếu chuyển đổi ra công chúng với tổng giá trị tối đa 2.500 tỷ đồng…

Lam Phong