Đồ thị phân tích kỹ thuật VN-Index (Nguồn: VPBS)
Các chỉ số chứng khoán quan trọng như VN-Index hay VN30 - Index theo đó cũng diễn biến theo chiều hướng giảm, vẫn nằm trong kênh tích lũy kéo dài gần một tháng nay. Tính từ ngày 11/11 cho tới nay, chỉ số VN-Index giảm 1,65%, còn VN30 - Index giảm 2,21% khi mà các cổ phiếu blue-chips đã tỏ ra có dấu hiệu suy yếu.
Tuy vậy, thị trường không vì thế mà kém đi sự sôi động. Khó tìm kiếm lợi nhuận ở nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn, dòng tiền bị thu hút vào một bộ phận cổ phiếu đầu cơ trên cả hai sàn HOSE và HNX. Sự tăng giá của nhóm cổ phiếu này cũng phần nào được thể hiện qua diễn biến chỉ số VNSmallcap, chỉ số chứng khoán duy nhất còn duy trì tín hiệu tăng giá cho đến nay. Chỉ số đại diện cho các cổ phiếu vốn hóa nhỏ này đã tăng 2,34% kể từ ngày 11/11/2014, khi đóng cửa ngày 18/11/2014 tại 739,26 điểm và vẫn nằm trong xu hướng tăng giá ngắn hạn với sự hỗ trợ của đường trung bình động 5 ngày (MA5).
Sự tăng giá của các cổ phiếu đầu cơ trong thời điểm hiện tại có thể tiếp cận theo hai hướng. Kịch bản lạc quan là nhà đầu tư có thể kỳ vọng nhóm cổ phiếu này sẽ là những tín hiệu đầu tiên cho một chu kỳ tăng điểm trung hạn mới của thị trường, khi mà các chỉ số chứng khoán chủ chốt vẫn đang trong quá trình tích lũy. Trên thực tế, kịch bản này đã từng xảy ra vào thời điểm cuối năm 2013, đầu năm 2014. Tuy vậy, trong kịch bản kém lạc quan, nhà đầu tư thận trọng có thể lập luận rằng, cổ phiếu đầu cơ tăng giá là tín hiệu kết thúc cho xu hướng tăng điểm trung hạn, kéo dài từ sau sự kiện Biển Đông cho tới nay.
Theo quan điểm của chúng tôi, mặt bằng giá của các cổ phiếu đầu cơ hiện tại đa phần đã cao hơn rất nhiều với thời điểm cuối năm 2013; trong đó, thị giá một số cổ phiếu đang tăng nóng hiện nay đã vượt qua nền tảng cơ bản của nó. Do vậy, cuốn theo dòng tiền đầu cơ ở thời điểm hiện tại sẽ mang lại nhiều rủi ro cho nhà đầu tư hơn so với khả năng lợi nhuận thu được. Bên cạnh đó, các cổ phiếu chủ chốt có tính chất dẫn dắt xu hướng lại chịu lực bán khá mạnh khi mà VN-Index tiệm cận ngưỡng kháng cự 605-608 điểm mà nếu vượt qua nó, một xu hướng tăng giá trung hạn mới sẽ có khả năng hình thành.
VN-Index vẫn đang duy trì kênh tích lũy 585-605 điểm
VN-Index bất ngờ giảm điểm khá mạnh trong phiên giao dịch ngày hôm qua, 18/11. Chỉ số chốt phiên tại 594,25 điểm, mức thấp nhất trong ngày, giảm 1,11% so với mức điểm đóng cửa phiên trước đó. Với phiên giảm điểm này, VN-Index đã phá vỡ các ngưỡng hỗ trợ kỹ thuật ngắn hạn tạo bởi các đường trung bình động 10 ngày (MA10) và 20 ngày (MA20) và đưa ra tín hiệu về khả năng tiếp tục giảm điểm trong những phiên giao dịch tới.
Tuy vậy, xu hướng trung hạn của chỉ số sàn HOSE vẫn là dao động trong một kênh tích lũy, nằm giữa hai đường trung bình động: đường MA100 đang nằm tại 605 điểm và đường MA200 tại 585 điểm. Kênh tích lũy này được hình thành từ giữa tháng 10/2014 và vẫn đang phát huy tác dụng cho đến thời điểm hiện tại. Chỉ số VN-Index sau nhiều nỗ lực nhưng không bứt phá qua được cận trên của kênh để thiết lập xu hướng trung hạn mới thì nhiều khả năng sẽ cần kiểm tra lại vùng hỗ trợ tại cận dưới của kênh.
Chúng tôi cho rằng, nếu không xuất hiện thông tin kinh tế vĩ mô tiêu cực nào có thể ảnh hưởng mạnh đến tâm lý thị trường, thì ngưỡng hỗ trợ tại vùng 585 điểm của VN-Index khó có thể bị phá vỡ trong ngắn hạn. Tuy nhiên, với những tín hiệu ngắn hạn khá tiêu cực như đã trình bày ở trên, chúng tôi khuyến nghị nhà đầu tư tạm thời chỉ nên duy trì một tỷ trọng cổ phiếu vừa phải trong danh mục.
