Đồng thời, các ngân hàng trung ương từ Canada đến châu Âu sắp kiểm tra khả năng phục hồi của thị trường toàn cầu khi họ theo chân các nhà hoạch định chính sách của Mỹ trong việc cắt giảm thanh khoản.
Theo phản hồi từ 687 người đóng góp cho cuộc khảo sát MLIV Pulse mới nhất, khi Fed bắt đầu giảm lượng tài sản nắm giữ trong một quá trình được gọi là thắt chặt định lượng, điều đó sẽ tạo ra thách thức cho cả cổ phiếu công nghệ và tiền điện tử.
Sự thay đổi này được xem là một mối đe dọa đáng chú ý đối với chứng khoán công nghệ và tiền điện tử - cả hai tài sản này đều nhạy cảm với rủi ro và đã tăng vọt trong thị trường giai đoạn Covid trước khi sụp đổ trong năm nay.
Kỷ nguyên của giai đoạn tiền rẻ đã kết thúc. Những biến động gần đây của thị trường cổ phiếu, trái phiếu và các thị trường khác đã không thể ngăn chặn Fed khỏi quan điểm diều hâu, và các nhà hoạch định chính sách dự kiến sẽ tăng lãi suất thêm 0,5% vào cuộc họp ngày 15/6.
Fed sẽ bắt đầu thu hẹp bảng cân đối kế toán trong tháng này bằng cách cho phép tài sản đáo hạn mà không cần tái đầu tư với tốc độ hàng tháng là 47,5 tỷ USD và tăng lên tới 95 tỷ USD mỗi tháng kể từ tháng 9.
“Đó là nơi mà số lượng vốn và số lượng thanh khoản có lợi nhất mà ảnh hưởng việc rút tiền sẽ tiếp tục được cảm nhận và đó là trong những phần đầu cơ nhất của thị trường”, Lisa Shalett, giám đốc đầu tư tại Morgan Stanley Wealth cho biết.
Việc rút tiền ra khỏi hệ thống có xu hướng thắt chặt các điều kiện tài chính, tất cả đều bình đẳng hơn và đóng vai trò như một lực hãm đối với tăng trưởng kinh tế. Điều đó có thể làm giảm định giá đối với các cổ phiếu công nghệ do họ tin tưởng vào sự lạc quan về lợi nhuận trong tương lai.
Việc Fed chấm dứt mua trái phiếu cũng buộc Bộ Tài chính phải bán nhiều trái phiếu hơn trên thị trường mở, có khả năng gây áp lực tăng lên đối với lợi suất trái phiếu, vốn đóng một vai trò lớn trong cách Phố Wall định giá các công ty niêm yết và là một thách thức đối với các cổ phiếu tăng trưởng.
Được thúc đẩy bởi việc nới lỏng chính sách trong thời kỳ đại dịch, chỉ số Nasdaq 100 đã tăng hơn 130% từ mức thấp nhất vào tháng 3/2020 trước khi lao dốc trong năm nay. Trong khi đó, tiền điện tử ngày càng bị thúc đẩy bởi sự biến động của cổ phiếu công nghệ. Kể từ tháng 3/2020, đã có một mối tương quan tích cực mạnh mẽ giữa Bitcoin và Nasdaq 100, với mối quan hệ này ngày càng gia tăng trong đợt bán tháo năm nay.
Khi tiền rẻ, các nhà đầu tư có thể suy đoán về các xu hướng của kỹ thuật số trong tương lai. Nhưng khi bữa tiệc thanh khoản mất dần, những khoản đặt cược đó trở nên tốn kém hơn.
Matt Maley, chiến lược gia thị trường trưởng của Miller Tabak + Co. cho biết: “Tôi không nghĩ rằng mọi người hoàn toàn nhận ra rằng nới lỏng định lượng đã khiến các nhà đầu tư thêm nhiều đòn bẩy vào vị thế của họ đến mức nào”.
Những người tham gia khảo sát đã hoạt động trên thị trường trong cuộc khủng hoảng tài chính hơn một thập kỷ trước cũng đặc biệt lo ngại rằng sự thu hẹp bảng cân đối kế toán của Fed sẽ làm ảnh hưởng đến trái phiếu rác. Những người mới tham gia thị trường lại có xu hướng lo lắng về tác động của điều này đối với tiền điện tử và cổ phiếu công nghệ.
Đối với nhiều người, kỷ nguyên của lãi suất cực thấp và bảng cân đối kế toán lớn của ngân hàng trung ương là tất cả những gì họ nhìn nhận.
Ed Moya, nhà phân tích thị trường cấp cao tại Oanda cho biết: “Bất cứ khi nào bạn thấy những thay đổi lớn về thanh khoản, bạn có thể thấy một số gián đoạn trên thị trường và điều đó có thể gây ra một số hành vi giao dịch mang tính cực đoan hơn”.
