Khuyến nghị tăng tỷ trọng đối với cổ phiếu PHR
CTCK Phú Hưng (PHS)
Với các giả định về doanh thu ở trên, chúng tôi dự báo CTCP Cao Su Phước Hòa (mã PHR) có thể đạt 1.386 tỷ doanh thu thuần và 363 tỷ; lợi nhuận sau thuế cho công ty mẹ, tương ứng với mức EPS 2017 là 4.624 đồng/cp (chưa trích lập quỹ đầu tư phát triển và chi trả cổ tức), trong đó, EPS cho hoạt động kinh doanh cốt lõi là 3.000 đồng/cổ phiếu, phần doanh thu đột biến năm 2017 có mức EPS tương ứng là 1.624 đồng/cổ phiếu.
Hiện tại PHR đang được giao dịch ở mức giá 34.600 đồng/CP, tương đương với EPS trailing là 11.32x, chúng tôi cho rằng mức giá hiện tại tương đối hợp lý với kết quả kinh doanh cốt lõi của PHR trong năm nay, nhưng chưa phản ánh đủ phần doanh thu đột biến từ việc đền bù đất.
Do vậy chúng tôi điều chỉnh mức giá hợp lý cổ phiếu PHR là 40.000 đồng/cổ phiếu với mức P/E được xác định cho hoạt động kinh doanh cốt lõi là 10x và P/E từ phần doanh thu bất thường là 6x. Khuyến nghị tăng tỷ trọng đối với cổ phiếu PHR với mức sinh lời là 15%.
Khuyến nghị phù hợp thị trường dành cho NVL
CTCK Bản Việt (VCSC)
Tiến độ bán hàng của CTCP Tập đoàn Đầu tư Địa ốc No Va (NVL) tiếp tục khả quan tại các dự án Lakeview (đã bán 73%) và Saigon Royal Residence (đã bán 77%) củng cố dự báo tổng giá trị hợp đồng bán hàng 2017 sẽ đạt 24.000 tỷ đồng, tăng 14% so với 2016.
Chúng tôi dự báo doanh thu và lợi nhuận trong 9 tháng cuối năm 2017 sẽ tăng mạnh hơn nhờ gia tăng sản phẩm bàn giao và thêm lãi từ việc hợp nhất các dự án, qua đó hỗ trợ doanh thu cả năm NVL đạt 16.800 tỷ đồng, tăng 129%; lợi nhuận sau thuế và sau lợi ích cổ đông thiểu số đạt 3.300 tỷ đồng, tăng 96%.
Chúng tôi dự báo EPS 2017 chỉ tăng 57% do đợt chuyển đổi nợ và cổ phiếu ưu đãi sắp tới, tổng cộng 53 triệu cổ phiếu, tương đương 9% số lượng cổ phiếu lưu hành hiện nay. Giá NVL hiện tại khá hợp lý tại mức P/E 2017 13,1 lần và P/B 3,6 lần.
Vì vậy, chúng tôi giữ khuyến nghị phù hợp thị trường dành cho NVL với tổng mức sinh lời 3,6%.
