Khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu PVB
CTCK BIDV (BSC)
Kết quả kinh doanh quý II/2025 của Công ty cổ phần Bọc ống Dầu khí Việt Nam (mã PVB) hiện tương đương so với BSC kỳ vọng, đặc biệt biên lợi nhuận thuần đang cao hơn so với kỳ vọng biên lợi nhuận cả năm của BSC.
Mặc dù BSC không thay đổi giả định doanh thu và lợi nhuận ghi nhận từ Lô B – Ô Môn, BSC cho rằng trong quý III/2025 Công ty không ký hợp đồng liên quan đến gói bọc ống ngoài khơi, điểm rơi lợi nhuận có thể sẽ lùi thêm 1 – 2 quý so với dự phóng hiện tại.
Dự phóng cả năm 2025: BSC dự phóng doanh thu đạt 880 tỷ đồng (x3.3 lần), lợi nhuận sau thuế - cổ đông thiểu số đạt 118 tỷ đồng (x9.1 lần). BSC dự kiến giữ nguyên dự phóng 2025F trong báo cáo này nhưng có thể điều chỉnh lùi thời điểm ghi nhận sang năm 2026 nếu việc ký hợp đồng bị chậm so với kỳ vọng, đồng thời khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu PVB.
Giá mục tiêu của cổ phiếu BMP là 151.200 đồng/CP
CTCK BIDV (BSC)
Xu hướng phục hồi về sản lượng và CTCP Nhựa Bình Minh (BMP – sàn HOSE) hưởng lợi về giá nguyên vật liệu đầu vào PVC thấp trong 1H.2025 đều đúng với kỳ vọng của BSC. Theo đó, Doanh thu và lợi nhuận sau thuế - cổ đông thiểu số trong nửa đầu năm 2025 hoàn thành lần lượt 47%/ 50% dự báo năm 2025 của BSC.
Mặc dù được có giá vốn thấp, và sức cầu toàn ngành vật liệu xây dựng đang phục hồi, nhưng tỷ suất lợi nhuận ròng của BMP trong quý II/2025 đạt 24,7% (chỉ tăng 0,7 điểm % so với đỉnh tỷ suất lợi nhuận trước đó quý II/2024 là 24%).
BSC giữ quan điểm: (1) BMP sẽ phải tăng chiết khấu cho đại lý để giữ thị phần trong năm 2025 và (2) Dư địa để BMP tiếp tục tăng tỷ suất lợi nhuận trong thời gian tới ngày càng hạn chế. Đồng thời, đưa ra khuyến nghị giá mục tiêu dành cho BMP là 151.200 đồng/CP.
Khuyến nghị tăng tỷ trọng dành cho cổ phiếu TCB và MWG
CTCK Agriseco (AGR)
Techcombank (mã TCB) là một trong những ngân hàng tư nhân hàng đầu Việt Nam với mạng lưới bán lẻ rộng lớn và nhiều dịch vụ sản phẩm đa dạng. Agriseco Research kỳ vọng kết quả kinh doanh năm 2025 của TCB sẽ tăng trưởng tốt nhờ: duy trì tăng trưởng tín dụng cao, tỷ lệ NIM cải thiện với tỷ lệ CASA cao hàng đầu và tỷ lệ nợ xấu thấp. Chúng tôi khuyến nghị Tăng tỷ trọng cổ phiếu TCB với giá mục tiêu 39.000 đồng/cp (upside 14%).
Agriseco Research kỳ vọng kết quả kinh doanh của MWG tăng trưởng mạnh trong cả năm 2025 nhờ: (1) Chuỗi TGDĐ và ĐMX tăng trưởng ổn định với chiến lược cải thiện hiệu quả hoạt động; (2) Chuỗi BHX và Erablue đều mở rộng nhanh chóng sau khi có lãi từ năm 2024; (3) Cải thiện biên lợi nhuận nhờ tiết giảm chi phí và tối ưu vận hành. Chúng tôi đánh giá tích cực đối với cổ phiếu MWG và khuyến nghị tăng tỷ trọng với giá mục tiêu 79.000 đồng/CP (upside 21% so với mức giá hiện tại).
Khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu CII
CTCK Vietcombank (VCBS)
Triển vọng đối với cổ phiếu của CTCP Đầu tư hạ tầng kỹ thuật TP.HCM (CII – sàn HOSE): Tiềm năng tăng trưởng tốt tại BOT Trung Lương – Mỹ Thuận và Xa Lộ Hà Nội. Hai dự án trọng điểm trên ghi nhận thành công đáng kể về hiệu quả vận hành và kỳ vọng duy trì mức tăng trưởng lưu lượng trên 10%/ năm trong các năm tới.
Bên cạnh đó, dòng tiền ổn định từ danh mục dự án BOT hiện hữu: Mặc dù chịu những áp lực nhất định do cạnh tranh lưu lượng từ các tuyến đường giao thông mới, chúng tôi đánh giá các BOT Ninh Thuận 2, QL60, Cầu Cổ Chiên và ĐT 741 có thể duy trì đóng góp dòng tiền thu phí khoảng 800 – 1.000 tỷ đồng/ năm.
Thêm vào đó, trong các năm tới, nhóm công ty CII kỳ vọng sẽ gia tăng mạnh danh mục dự án BOT, phần lớn tập trung tại khu vực TP.HCM và lân cận. Trong đó, dự án mở rộng cao tốc HCM – Trung Lương – Mỹ Thuận đã được chấp thuận chủ trương đầu tư và dự kiến khởi công ngay từ năm 2026.
Nhiều chuyển biến tích cực đối với mảng BĐS: Các dự án, quỹ đất trọng điểm của nhóm doanh nghiệp CII đang được tăng tốc tháo gỡ, bao gồm: (1) Các lô đất đối ứng BT tại Thủ Thiêm, (2) Dự án NBB Garden III.
Với những phân tích nêu trên, chúng tôi đưa ra khuyến nghị mua đối với cổ phiếu CII với mức giá mục tiêu là 18.814 đồng/CP.