Khuyến nghị mua cổ phiếu AAA với giá hợp lý 30.300 đồng/CP
CTCK Stanley Brothers (SBSI)
Duy trì sản lượng túi truyền thống: Dự kiến sản lượng sản xuất mảng bao bì của CTCP Nhựa và Môi trường Xanh An Phát (mã AAA) sẽ đạt mức 92,2 nghìn tấn năm 2019, tăng trưởng 7% so với năm trước. Theo công ty, thị trường Mỹ có qui mô lớn tương tự thị trường Nhật Bản trong khi AAA mới chỉ xuất khẩu dưới 10% vào thị trường này.
Tăng trưởng mảng thương mại: AAA đang hoàn thiện và cơ cấu lại nguồn hàng từ các thị trường Mỹ và các nước có nguồn nguyên liệu rẻ hơn. Cùng với hợp đồng bao tiêu một phần ba sản lượng của nhà máy lọc dầu Bình Sơn, biên lợi nhuận của mảng thương mại sẽ được cải thiện đáng kể. Chúng tôi ước tính doanh thu mảng thương mại đạt gần 4.000 tỉ /năm và lợi nhuận sau thuế ước đạt 70 tỷ/năm.
Tiềm năng từ thị trường túi FIBC/PP: Với nhu cầu rộng lớn cùng kinh nghiệm xuất khẩu hơn 15 năm qua, AAA hoàn toàn có thể xuất khẩu với mục tiêu 1.000 tấn/tháng. Dự kiến nhà máy bao bì PP đóng góp 600 tỷ doanh thu và 40 tỷ lợi nhuận cho AAA từ năm 2020.
Túi tự hủy: động lực mới cho tăng trưởng bền vững: Theo dự phóng của chúng tôi, mảng túi tự hủy sẽ đóng góp hơn 10% sản lượng cho AAA và hơn 20% doanh thu và 25% LNST phần sản xuất bao bì màng mỏng từ năm 2022.
Khu công nghiệp: không chỉ là ngắn hạn: Bên cạnh An Phát Complex, AAA cũng được chấp thuận nguyên tắc sẽ thực hiện 1 khu công nghiệp nữa với diện tích 180ha cách trụ sở AAA tại Nam Sách Hải Dương khoảng 5km. Với giá dự kiến 60-70 USD/m2, KCN mới dự kiến đem lại doanh thu 2.500 tỉ cho AAA từ năm 2021, bảo đảm nguồn lợi nhuận ổn định dài hạn cho công ty.
Quan điểm đầu tư: Dựa trên các phương pháp định giá khác nhau, chúng tôi ước tính giá trị hợp lý của AAA là 30.300 đồng/cp, tương ứng triển vọng tăng giá là 63% so với giá hiện tại và khuyến nghị mua mạnh với cổ phiếu này.
>> Tải báo cáo
Khuyến nghị mua cổ phiếu CII với giá mục tiêu 29.700 đồng/CP
CTCK Bản Việt (VCSC)
CTCP Đầu tư Hạ tầng Kỹ thuật TP. Hồ Chí Minh (CII) đã ra thông báo giải trình về kết luận của Thanh tra Chính phủ đối với Khu Đô Thị Thủ Thiêm, công bố vào ngày 26/06/2019.
Thanh tra Chính phủ kết luận có một số sai phạm trong thủ tục pháp lý liên quan đến việc phát triển hạ tầng khu dân cư phía Bắc thuộc Khu đô thị mới Thủ Thiêm, với các khoản trị giá 530 tỷ đồng.
Công ty cho biết dù là chủ đầu tư cơ sở hạ tầng BT chính của khu dân cư phía Bắc thuộc Khu đô thị mới Thủ Thiêm, công ty cho rằng công ty hoàn toàn không phải nộp lại ngân sách Nhà nước khoản tiền này vì đã thực hiện theo đúng thủ tục, đáp ứng yêu cầu hợp đồng về thiết kế và thi công, và do đó được thanh toán theo chi phí đầu tư thực tế của dự án.
Chúng tôi hiện đưa ra khuyến nghị mua dành cho CII với giá mục tiêu 29.700 đồng/CP, tổng mức sinh lời 47,5%, bao gồm lợi suất cổ tức 14,3%.
Khuyến nghị mua cổ phiếu GMD với giá mục tiêu 34.200 đồng/CP
CTCK Bản Việt (VCSC)
Ngày 02/07/2019, SSJ Consulting Vietnam (SSJ) đã đăng ký mua 29,7 triệu cổ phiếu của CTCP Gemadept (GMD), tương ứng với 10% cổ phiếu lưu hành của GMD. Giao dịch sẽ được thực hiện trong khoảng thời gian từ 05/07/2019 – 02/08/2019.
SSJ thuộc sở hữu của Sumitomo Corporation (Sumitomo), vốn hiện đang nắm giữ 51% cổ phần của SSJ. Các cổ đông khác của SSJ là Japan Overseas Infrastructure Investment Corporation for Transportation and Urban Development (46%) và Suzuyo & Co. Ltd (3%). Tập đoàn Nhật Bản Sumitomo là một tập đoàn công nghiệp đa ngành.
Chúng tôi lưu ý rằng SSJ hiện đang không sở hữu cổ phần nào tại GMD, dù Sumitomo đã có thành viên trong HĐQT của công ty. Tại ĐHCĐ thường niên của của GMD tổ chức ngày 16/05/2019, ông Tsuyoshi Kato (Tổng Giám đốc Sumisho Global Logistics Co. Ltd) đã được bầu vào HĐQT thông qua đề cử của Vietnam Investments Group (cổ đông lớn nhất của GMD).
Vào thời điểm ông Tsuyoshi Kato được bầu vào HĐQT, chúng tôi cho rằng đây sẽ là diễn biến tích cực cho GMD trong bối cảnh ông Tsuyoshi Kato đã có hơn 25 năm kinh nghiệm trong ngành logistics và vận hành cảng.
Chúng tôi hiện đang có khuyến nghị mua dành cho GMD với giá mục tiêu 34.200 đồng/CP, tương ứng với tổng mức sinh lời dự phóng 31,7%, bao gồm lợi suất cổ tức 5,5%.
VHM sẽ hồi phục và kiểm tra lại vùng kháng cự 88-90
CTCK BIDV (BSC)
Cổ phiếu của Công ty cổ phần Vinhomes (mã VHM) đang nằm trong xu hướng tăng giá sau khi chạm đáy tại ngưỡng giá 77.
Vị thế tăng đã xác lập khi thanh khoản cổ phiếu đã tăng mạnh và vượt ngưỡng trung bình 20 phiên trong ba phiên giao dịch gần nhất. Chỉ báo RSI và chỉ báo MACD đều đang báo hiệu xu hướng tăng giá mạnh.
Đường giá VHM cũng đã vượt lên dải mây Ichimoku, thành lập một xu hướng tăng giá khá vững chắc. VHM nhiều khả năng sẽ hồi phục và kiểm tra lại vùng kháng cự 88-90 trong giai đoạn tới.
Khuyến nghị mua cổ phiếu MWG
CTCK ACB (ACBS)
Trong 5 tháng 2019, Công ty cổ phần Đầu tư Thế giới Di động (mã MWG) ghi nhận doanh thu thuần tăng 15% n/n, đạt 42.784 tỷ đồng và LNST tăng 39% n/n, đạt 1.792 tỷ đồng. Mặc dù tăng trưởng doanh thu thấp hơn kỳ vọng của chúng tôi nhưng LNST tiếp tục có mức tăng ấn tượng, nhờ bổ sung các mặt hàng mới có biên lợi nhuận cao và chuỗi Bách Hóa Xanh tiếp tục có nhiều cải thiện.
Chuỗi Thegioididong.com (TGDD) đạt doanh thu ~14.418 tỷ đồng (-5,6% n/n; lưu ý rằng việc chuyển đổi từ các cửa hàng điện thoại sang các cửa hàng điện máy vẫn tiếp diễn), trong khi doanh thu chuỗi DienmayXanh.com (DMX) tăng 22,7% n/n, đạt 25.243 tỷ đồng. Tính đến tháng 5/2019, MWG đã mở 184 cửa hàng mới, gồm 44 cửa hàng TGDD + DMX và 140 cửa hàng BHX, nâng tổng số cửa hàng lên 2.371 (bao gồm 1.027 TGDD, 809 DMX và 545 BHX).
Với chiến lược tăng doanh thu cho các cửa hàng TGDD & DMX thông qua việc “bán những sản phẩm chưa từng bán”, hơn 10 triệu sản phẩm gia dụng và dụng cụ nhà bếp đã được bán ra tại các cửa hàng DMX, mang về cho MWG hơn 1.700 tỷ đồng doanh thu, chiếm 75% phần tăng doanh thu của Q1/2019 tính theo số tuyệt đối (chưa có số liệu cho 5T2019).
Mặc dù giá bán thường không cao (không tạo ra đột biến về doanh thu) nhưng các sản phẩm này, đặc biệt là các sản phẩm mang nhãn hiệu riêng (private label), lại có biên lợi nhuận tốt. Đây là một trong những lý do giúp tăng trưởng lợi nhuận vượt trội hơn doanh thu.
Ngoài ra, trong tháng 3 và tháng 6/2019, MWG đã bắt đầu phân phối đồng hồ (đã có mặt tại 18 cửa hàng tính đến tháng 5/2019) và mắt kính từ các thương hiệu khác nhau tại các cửa hàng TGDD & DMX, theo mô hình shop-in-shop. Đối với đồng hồ, MWG nhắm đến phân khúc trung cấp với giá chủ yếu dao động từ 1-6 triệu đồng/sản phẩm. Các sản phẩm được đảm bảo 100% chính hãng và bảo hành 1 năm.
Vì vậy, chúng tôi duy trì khuyến nghị mua cho MWG dựa trên kết quả tích cực của các chuỗi kinh doanh hiện tại và tín hiệu phấn khởi từ các mặt hàng kinh doanh mới trong 5 tháng 2019. Nâng giá mục tiêu.
