Khuyến nghị khả quan cổ phiếu HDG
CTCK Vietcombank (VCBS)
CTCP Tập đoàn Hà Đô (mã HDG) là một trong số ít các doanh nghiệp bất động sản không huy động vốn thông qua phát hành cổ phần và dẫn đến pha loãng cổ phiếu.
HDG có chiến lược phát triển trong 3 lĩnh vực chính, bao gồm: (1) Lĩnh vực bất động sản với tỷ trọng lớn nhất và triển vọng kinh doanh tăng trưởng mạnh từ dự án Centrosa Garden với tổng doanh thu 10 nghìn tỷ đồng được hạch toán từ cuối năm 2016 đến năm 2020 (2) Lĩnh vực xây lắp duy trì ổn định với doanh thu chủ yếu từ các công trình thuộc Bộ Quốc phòng và (3) Lĩnh vực thủy điện góp phần tăng dòng tiền ổn định và triển vọng phát triển dài hạn.
Năm 2017, chúng tôi dự phóng HDG có doanh thu 2.600 tỷ đồng (tăng 31% so với năm trước), lợi nhuận sau thuế hợp nhất 280 tỷ đồng (tăng trưởng 18,7%) và lợi nhuận sau thuế thuộc cổ đông công ty mẹ 255 tỷ đồng (tăng trưởng 25,6%) với mảng bất động sản từ hạch toán phần còn lại của khu thấp tầng Centrosa Garden, các biệt thự tại dự án Sư Vạn Hạnh và dự án CC1.
Chuyển sang giai đoạn 2018 - 2020, HDG vẫn có triển vọng đạt mức tăng trưởng tốt căn cứ vào triển vọng hạch toán khu cao tầng thuộc dự án Centrosa Garden.
Với EPS forward 2017 là 3.300 đồng/CP, tương đương P/E forward 2017 đạt 8,5 lần. Chúng tôi duy trì quan điểm giá trị cổ phiếu HDG hấp dẫn đối với mục tiêu đầu tư và nắm giữ trong dài hạn. Chúng tôi khuyến nghị khả quan đối với cơ hội đầu tư cổ phiếu HDG.
Khuyến nghị chốt lời ngắn hạn cổ phiếu PDR
CTCK BIDV (BSC)
Kết thúc năm tài chính 2016, doanh thu hợp nhất của CTCP Phát triển bất động sản Phát Đạt (mã PDR) đạt 1.524 tỷ đồng (tăng trưởng 240% so với năm trước), lợi nhuận sau thuế hợp nhất đạt 243 tỷ đồng (tăng trưởng 56%), EPS 2016 = 1.136 VNĐ/cổ phiếu, P/E = 11,5.
Năm 2017, PDR đặt kế hoạch doanh thu hợp nhất và lợi nhuận sau thuế hợp nhất là 2000 tỷ đồng và 336 tỷ đồng, lần lượt tăng 34% và 39% so với năm 2016. EPS 2017 = 1,665 đồng/cp. Tỷ lệ cổ tức dự kiến 10% cổ phiếu. Đóng góp chính cho KQKD 2017 đến từ dự án Infinity (lợi nhuận trước thuế 370 tỷ đồng), dự án Bàu Cả (30 tỷ đồng), dự án River City (20 tỷ đồng từ bán block C).
Nhận định cổ phiếu PDR có nhịp break khá tốt từ vùng đáy 13,5. Hiện tại, PDR đang chạm ngưỡng kháng cự mạnh 15.4, đây là đỉnh ngắn hạn kể từ cuối năm 2015. Chúng tôi cho rằng nhà đầu tư nên chốt lời ngắn hạn và chờ mua lại vào nhịp điều chỉnh, không mua đuổi tại ngưỡng kháng cự mạnh. Vùng mua 14 – 14.3, chốt lời 15.5, cắt lỗ khi PDR thủng ngưỡng hỗ trợ 13,5.
Giá mục tiêu của cổ phiếu MWG là 224.400 đồng/Cp
CTCK Bản Việt (VCSC)
Trong 2 tháng đầu 2017, doanh thu của CTCP Đầu tư Thế giới Di động (MWG) tăng 63% trong khi LNST tăng 40% so với cùng kỳ. Tăng trưởng chững lại so với tháng 1/2017 đúng như dự báo khi kỳ nghỉ Tết Nguyên đán đến sớm trong năm nay, do đó, doanh số bán hàng trong 2 tháng đầu năm tập trung nhiều trong tháng 1. Do đó, để so sánh với cùng kỳ năm ngoái, so sánh con số trong 2 tháng đầu năm sẽ là hợp lý hơn.
Diễn biến kinh doanh 2 tháng 2017 chủ yếu được dẫn dắt bởi việc tích cực triển khai mô hình DienmayXANH mini, tỷ lệ tăng trưởng doanh số từ cửa hàng hiện hữu (SSSG) vững chắc, đóng góp từ các cửa hàng mở trong năm 2016 và doanh số bán hàng trực tuyết tăng mạnh. Trong 2 tháng đầu 2017, MWG đã mở thêm 19 cửa hàng Thegioididong và 47 cửa hàng DienmayXANH, đưa tổng số cửa hàng lên lần lượt 970 và 303 vào cuối tháng 2/2017, so với dự báo tương ứng 1.000 và 436 cửa hàng vào cuối năm 2017 của chúng tôi.
Trong khi đó, số cửa hàng BachhoaXANH đạt 54 cửa hàng vào cuối tháng 2/2017 so với 48 cửa hàng vào tháng 1/2017, so với dự báo của chúng tôi là 350 cửa hàng vào cuối năm 2017. Như đã được ban lãnh đạo thông báo, việc mở các cửa hàng BachhoaXANH mới sẽ được tập trung trong 6 tháng cuối năm.
Chúng tôi giữ nguyên dự báo 2017 cho MWG, bao gồm doanh thu 67,9 nghìn tỷ đồng (tăng 52% so với 2016) và lợi nhuận sau thuế 2,4 nghìn tỷ đồng (tăng 52,% so với 2016). Chúng tôi hiện đang có giá mục tiêu 224.400 đồng cho MWG, tương ứng với tổng mức sinh lời 33,9% bao gồm lợi suất cổ tức 0,9%.
