Khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu TCB
CTCK BIDV (BSC)
Lợi nhuận trước thuế quý III/2026 của Ngân hàng Thương mại Cổ phần Kỹ thương Việt Nam (TCB – sàn HOSE) đạt kỷ lục 10.375 tỷ đồng (tăng trưởng 26%), nhờ NFI tăng mạnh và chi phí dự phòng giảm. Lũy kế 9 tháng 2026, lợi nhuận trước thuế hoàn thành 78% dự báo cả năm của BSC (37.002 tỷ đồng). Khả năng vượt dự báo năm là khá rõ.
NIM phục hồi lên 3,5%, nhưng chi phí vốn tăng 30 bps so với quý trước và CASA thu hẹp. Ban lãnh đạo hướng NIM cả năm 3,5%, thấp hơn mức 3,6-3,7% đưa ra tại đầu quý II, cho thấy áp lực huy động vẫn là biến số chính.
Tín dụng ngân hàng mẹ đạt 16,3% YTD, đã chạm hạn mức 16% cả năm. Dư địa quý IV phụ thuộc vào các dự án hạ tầng nằm ngoài hạn mức. Đây là lợi thế khác biệt của TCB so với các ngân hàng khác.
Chất lượng tài sản: NPL bán lẻ và doanh nghiệp cùng tăng 20 bps so với quý trước, trong khi LLCR giảm còn 107% (quý II: 126%). BSC sẽ theo dõi sát nợ xấu mortgage. Nền tảng vốn vững (CAR 15%, kỳ vọng tăng 300 bps khi áp dụng IRB) tạo dư địa tăng trưởng trung hạn.
Lợi nhuận trước thuế quý III/2026 của TCB đạt kỷ lục, lũy kế 9 tháng hoàn thành 78% dự báo cả năm của BSC. Tín dụng cho các dự án hạ tầng trọng điểm nằm ngoài hạn mức là dư địa tăng trưởng khác biệt của TCB. BSC duy trì khuyến nghị mua đối với cổ phiếu TCB với giá mục tiêu 41.800 đồng/CP.
Khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu FCN
CTCK Tiên Phong (TPS)
FCN đã vượt trendline giảm dài hạn (từ tháng 08/2025) và đang hoàn thiện mô hình 2 đáy; nhiều khả năng cổ phiếu đang bước vào sóng tăng mới.
Giá hiện tại 10.900 đồng/CP nằm trên EMA10/20/50 (hỗ trợ ngắn hạn) nhưng vẫn dưới EMA100/200 (kháng cự trung-dài hạn): xu hướng ngắn hạn đã đảo chiều tăng, xu hướng trung-dài hạn cần thêm thời gian xác nhận.
Nhận định tổng hợp: 5/5 chỉ báo động lượng đồng thuận xu hướng tăng; tuy nhiên Stochastic đã tiệm cận vùng quá mua và giá còn nằm dưới EMA100/200 (11.300 – 12.140 đồng/CP), nên có thể xuất hiện rung lắc ngắn hạn. Đây là cơ sở để xây dựng Kịch bản cơ sở và Kịch bản dự phòng ở phần tiếp theo.
Luận điểm cho kịch bản cơ sở: giá đã vượt trendline giảm dài hạn (tháng 08/2025 – tháng 10/2026), đang hoàn thiện mô hình 2 đáy, khối lượng phiên breakout cao hơn 35,7% so với bình quân 20 phiên và CMF dương mạnh (0,55); điều kiện duy trì là giá giữ vững trên vùng hỗ trợ EMA10/EMA20/EMA50 (10.650 – 10.840 đồng/CP).
Khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu CTG
CTCK Tiên Phong (TPS)
CTG đã thoát khỏi trendline giảm (tháng 07/2026 – tháng 10/2026), qua đó củng cố mô hình 2 đáy; cổ phiếu có tiềm năng chuyển sang sóng tăng mới.
Giá hiện tại 30.950 đồng/CP nằm trên EMA10/20/50 (hỗ trợ ngắn hạn) nhưng vẫn dưới EMA100/200 (kháng cự trung-dài hạn): xu hướng ngắn hạn đã đảo chiều tăng, xu hướng trung-dài hạn cần thêm thời gian xác nhận.
Nhận định tổng hợp: 5/5 chỉ báo động lượng đồng thuận xu hướng tăng; tuy nhiên Stochastic đã vào vùng quá mua (97,67) và giá còn nằm dưới EMA100/200 (31.430 – 32.170 đồng/CP), nên có thể xuất hiện rung lắc ngắn hạn. Đây là cơ sở để xây dựng Kịch bản cơ sở và Kịch bản dự phòng ở phần tiếp theo.
Luận điểm cho kịch bản cơ sở: giá đã thoát khỏi trendline giảm (tháng 07/2026 – tháng 10/2026), củng cố mô hình 2 đáy; khối lượng phiên 23/10 cao hơn 13,4% so với bình quân 20 phiên và CMF dương (0,23); điều kiện duy trì là giá giữ vững trên vùng hỗ trợ EMA10/EMA20/EMA50 (30.240 – 30.610 đồng/CP).
Khuyến nghị tăng tỷ trọng dành cho cổ phiếu MWG, QTP và NT2
CTCK Agriseco (AGR)
Agriseco Research đánh giá áp lực lạm phát gia tăng có thể ảnh hưởng đến sức mua bán lẻ, tuy nhiên tác động được giảm bớt nhờ chính sách trả chậm ưu đãi và nhu cầu tương đối ổn định tại nhóm hàng thiết yếu BHX. Chúng tôi dự phóng doanh thu năm 2026 đạt 202.900 tỷ đồng (tăng trưởng 30%), lợi nhuận sau thuế Công ty mẹ đạt 11.900 tỷ đồng (tăng trưởng 69%). MWG hiện giao dịch ở mức P/E 11,3x, thấp hơn đáng kể so với trung vị 10 năm là 16,9x. Chúng tôi khuyến nghị Tăng tỷ trọng với giá mục tiêu 91.000 đồng/cp, tương ứng upside khoảng 21%.
Agriseco Research kỳ vọng QTP duy trì kết quả kinh doanh tích cực trong quý IV/2026 với doanh thu thuần khoảng 3.150 tỷ đồng (tăng trưởng 7%), lợi nhuận sau thuế đạt khoảng 205 tỷ đồng (-68% svck) do nền so sánh cao cùng kỳ, khi nhận khoản 663 tỷ đồng chênh lệch tỷ giá. Triển vọng được hỗ trợ bởi nhu cầu điện tăng vào cuối năm, El Nino thúc đẩy huy động nhiệt điện than và nguồn thu tài chính ổn định. Hiện QTP đang giao dịch ở mức P/B 0,84x, thấp hơn vùng 1,16–1,22x trong giai đoạn 2023–2024 cùng pha thời tiết El Nino xuất hiện. Chúng tôi khuyến nghị Tăng tỷ trọng với giá mục tiêu 12.500 đồng/cp (upside 14%).
Kết quả kinh doanh quý III/2026 của NT2 tăng trưởng vượt kỳ vọng, với lợi nhuận sau thuế tăng 95%. Theo đó, Agriseco Research nâng dự phóng lợi nhuận sau thuế nửa cuối năm lên khoảng 970–1.000 tỷ đồng (tăng trưởng 25–30%), trong đó quý IV ước đạt 510–535 tỷ đồng, đi ngang so với cùng kỳ. Cả năm 2026, lợi nhuận sau thuế dự kiến đạt 1.460–1.490 tỷ đồng (tăng trưởng 30%), nhờ sản lượng huy động thuận lợi trong bối cảnh El Nino giúp giá thị trường điện duy trì ở mức cao hơn cùng kỳ và thu nhập tài chính ổn định. Chúng tôi nâng giá mục tiêu NT2 lên 27.000 đồng/cp và khuyến nghị Tăng tỷ trọng, tương ứng upside khoảng 12%.
