KBC: Khuyến nghị mua vào
CTCK BIDV (BSC)
Tổng công ty Phát triển Đô thị Kinh Bắc (KBC – sàn HOSE) vừa thông báo tiến độ triển khai các dự án và kế hoạch năm 2015.
Cụ thể, Khu công nghiệp Quế Võ mở rộng (Bắc Ninh): Hiện 60ha/300ha đất công nghiệp thương phẩm, dự kiến trong năm 2015, KBC sẽ xây dựng và bán 9 nhà xưởng với tổng diện tích 46.440 m2 nhà xưởng và 72.000 m2 đất bao quanh. Doanh thu ước tính 335 tỷ đồng và lợi nhuận 155 tỷ đồng.
Khu công nghiệp Tràng Duệ (Hải Phòng) còn 200 ha đất với kế hoạch bán 50-60 héc-ta đất công nghiệp giai đoạn 2 cho các vệ tinh của LG. Với giá bán 70USD/m2, doanh thu dự kiến thu về 746 - 895 tỷ đồng và lợi nhuận 437-524 tỷ đồng.
Khu công nghiệp Nam Sơn Hạp Lĩnh (Bắc Ninh): Với diện tích 402.5 héc-ta, hiện nay đã đền bù 100 héc-ta, sẵn sàng xây dựng hạ tầng. Kế hoạch năm 2015 bán 30 héc-ta cho khách hàng đang có nhu cầu thuê 50 năm với giá bán 70USD/m2. Doanh thu dự kiến ghi nhận 447 tỷ đồng và lợi nhuận 192 tỷ đồng trong năm 2015.
Khu công nghiệp Tân Phú Trung (Củ Chi, TP.HCM): Tỉ lệ lấp đầy hiện nay là 22%. Trong năm 2014, ban lãnh đạo khu CN đã thay đổi chính sách và cải thiện tình hình cho thuê khu công nghiệp nên đã bán được 16 héc-ta, dự kiến kế hoạch năm 2015 KBC sẽ bán 30 héc-ta, doanh thu đạt 383 tỷ đồng.
Khu đô thị Phúc Ninh: Đã đền bù 75 héc-ta/136 héc-ta. Có kế hoạch triển khai trong năm 2015 với sản phẩm đất nền nếu thị trường BĐS khả quan với giá bán dự kiến 8-9 triệu đồng/m2.
Trong quý I/2015, KBC đã kí hợp đồng với tập đoàn Haeng Sung (Hàn Quốc) 10 héc-ta, hợp đồng tại KCN Quế Võ 2,6ha và ghi nhận lợi nhuận một số dự án của cuối năm 2014. Do vậy, kết qỉa kinh doanh quý I có đột biến, doanh thu ước tính 500 tỷ đồng và lợi nhuận trước thuế 200 tỷ đồng.
Trước đó, BSC dự báo năm 2015 doanh thu của KBC đạt 2.182 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế đạt 615 tỷ đồng, EPS đạt 1.577 đồng với giá mục tiêu 20.400 đồng/cổ phiếu.
Chúng tôi tiếp tục giữ đánh giá MUA với KBC (công ty niêm yết lớn nhất trong lĩnh vực khu công nghiệp và đô thị dịch vụ với quỹ đất 6.000 héc-ta đất khu công nghiệp và 1.500 héc-ta đất xây nhà ở).
DCL: Kế hoạch tăng trưởng lợi nhuận khả quan
CTCK Bảo Việt (BVSC)
CTCP Dược phẩm Cửu Long (mã DCL) cho biết, doanh thu thuần năm 2014 đạt 709,6 tỷ đồng, đạt 95% kế hoạch đề ra, tăng 5% so với năm 2013. Doanh thu chủ yếu đến từ mảng dược phẩm (60%), trong đó kênh nhà thuốc chiếm 80% và kênh bệnh viện chỉ chiếm 20%. Đáng lưu ý, kinh doanh Capsule gặp cạnh tranh gay gắt nên công suất không đạt được mức tối đa. Tuy nhiên lợi nhuận sau thuế của DCL theo báo cáo vẫn đạt được mức tăng trưởng 5% theo giải thích từ phía công ty do DCL tập trung vào khai thác danh mục thuốc có biên lợi nhuận cao hơn cải thiện lợi nhuận gộp biên.
Tại ĐHCĐ thường niên vừa qua, DCL đã thông qua kế hoach tăng vốn thêm 35 triệu cổ phiếu (gấp 3,5 lần số cổ phiếu hiện tại 9.913 triệu cổ phiếu) với số vốn thu được khoảng 350-400 tỷ.
Phương án chia cổ tức 2014 thay đổi từ 10-15% tiền mặt thành 10% cổ phiếu. Trong vòng 3 năm tới DCL sẽ chỉ chia cổ tức bằng cổ phiếu. Chúng tôi nhận định việc huy động vốn từ cổ đông có thể hỗ trợ DCL phát triển một số kế hoạch đầu tư bên cạnh việc giảm tỷ trọng nợ trên cơ cấu nguồn vốn. Tuy nhiên với việc phát hành cổ phiếu với số lượng lớn đồng nghĩa với áp lực cổ tức lên DCL từ năm 2015 này do đó Doanh nghiệp có chia sẻ trong 3 năm tới DCL sẽ chỉchia thưởng cổ tức bằng cổ phiếu.
DCL đặt chỉ tiêu doanh thu tăng trưởng 18% so với 2014 nhờ vào đẩy mạnh phát triển kinh doanh mảng dược phẩm qua kênh OTC. Lợi nhuận sau thuế được công ty dự tính tăng 57.73% so với năm 2014. Chúng tôi nhận định kế hoạch tăng trưởng lợi nhuận sau thuế này là khả quan do việc phát hành vốn sẽ hỗ trợ doanh nghiệp nguồn vốn lưu động hoạt động kinh doanh, giảm tỷ trọng nợ vay ngắn hạn và qua đó giảm chi phí tài chính trong năm. Bên cạnh đó việc cơ cấu lại danh mục thuốc tập trung vào sản phẩm có biên lợi nhuận cao cùng với việc giảm trích lập dự phòng khoản phải thu khó đòi theo chia sẻ của doanh nghiệp cũng sẽ hỗ trợ cho kế hoạch lợi nhuận 2015 này.
>> Tải báo cáo
FCM: Dự kiến điều chỉnh cổ tức 2014 từ 10% xuống 0%
CTCK MB (MBS)
HĐQT CTCP Khoáng sản FECON (FCM) sẽ trình ĐHCĐ kế hoạch sản xuất kinh doanh 2015. Cụ thể, doanh thu và lợi nhuận sau thuế dự kiến đạt tương ứng 600 tỷ đồng và 40 tỷ đồng, tăng 23,5% và 49% so với năm ngoái. Mức chia cổ tức năm 2015 dự kiến 5%/vốn điều lệ.
Bên cạnh đó, FCM dự kiến tăng vốn điều lệ từ 410 tỷ đồng lên 610 tỷ đồng, tăng 48,8% bằng cách phát hành thêm 20 triệu cổ phiếu mệnh giá 10.000 đồng/cổ phiếu cho cổ đông chiến lược nước ngoài. Số tiền thu được từ đợt phát hành cổ phiếu tăng vốn điều lệ dự kiến 200 tỷ đồng.
Ngoài ra, HĐQT sẽ trình ĐHCĐ kế hoạch chia cổ tức 2014 là 0%, trong khi tại Đại hội cổ đông thường niên 2014, FCM đề ra chỉ tiêu chi trả cổ tức năm 2014 là 10%.
Đồng thời, HĐQT đệ trình ĐHCĐ phương án sử dụng vốn phát hành năm 2014. Trong đó, FCM dự kiến đầu tư xây dựng khu dịch vụ và thương mại Ngũ Động Sơn và mở rộng nhà máy về phía Đông 13 tỷ, và tăng tỷ lệ phần vốn góp tại CTCP FECON Nghi Sơn lên 36,695 tỷ đồng, tăng 6,695 tỷ đồng so với kế hoạch ban đầu.
