Triển vọng đối với một số cổ phiếu bất động sản, tiêu dùng, ngân hàng và chứng khoán
CTCK KB Việt Nam (KBSV)
Nhóm DN BĐS mà chúng tôi quan sát hầu hết hiện đang có P/B trung bình ở mức– thấp hơn P/B trung bình 5 năm. Với kỳ vọng nhiều điểm sáng tích cực trong 2026 NĐT có thể xem xét và lựa chọn những doanh nghiệp có triển vọng tốt với quỹ đất sạch lớn, đầy đủ pháp lý, khả năng triển khai dự án mạnh và cơ cấu tài chính an toàn. Một số cơ hội đầu tư đáng chú ý là các cổ phiếu KDH, NLG.
Đối với nhóm cổ phiếu tiêu dùng, chúng tôi ưa thích VNM và MSN với vị thế vững chắc và dư địa tăng trưởng rõ ràng trong 2026. Trong đó, MSN là sự lựa chọn tốt hơn ở thời điểm hiện tại, dựa theo tiềm năng tăng giá. Cùng với đó, chúng tôi cũng khuyến nghị mua đối với VHC và FMC, hai doanh nghiệp thủy sản cá tra và tôm hàng đầu với mức giá đã được chiết khấu về mức hấp dẫn.
Hiện nay, ngành ngân hàng đang giao dịch với P/B là 1,54 lần, chỉ cao hơn một chút so với -1 độ lệch chuẩn bình quân quá khứ 5 năm. Chúng tôi cho rằng, môi trường kinh doanh của năm 2026 có nhiều thuận lợi hơn như ưu tiên tăng trưởng tín dụng, NIM và chất lượng tài sản duy trì xu hướng ổn định, trong khi sự thay đổi pháp lý đang tạo những điều kiện cho sự phát triển của toàn ngành. Kỳ vọng, P/B của toàn ngành sẽ được tái định ở vùng P/B trung bình 5 năm (1.7x). Các cổ phiếu ngân hàng mà chúng tôi lựa chọn cho chiến lược đầu tư năm 2026 bao gồm: CTG, MBB, TCB, VPB, ACB.
KBSV cho rằng nhóm chứng khoán hiện đang ở vùng định giá tương đối hấp dẫn với kì vọng thị trường chứng khoán sẽ có mức tăng tốt trong năm 2026 về cả giá và thanh khoản với động lực chính từ triển vọng tăng trưởng cao của nền kinh tế. Nhà đầu tư có thể xem xét và lựa chọn đầu tư đối với nhóm cổ phiếu có lợi thế về khai thác khách hàng tổ chức, có nguồn lực mạnh mẽ và đang ở mức định giá hấp dẫn như VCI, HCM, SSI trong khi nhóm doanh nghiệp lớn mới lên sàn như TCX, VPX và VCK cần có nhịp điều chỉnh để về mức định giá hợp lý hơn.
Khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu PVS, PVD, PVB
CTCK Vietcombank (VCBS)
Luận điểm đầu tư dành cho Tổng CTCP Dịch vụ Kỹ thuật Dầu khí Việt Nam (PVS – sàn HNX): Nguồn cung khí nội địa suy giảm nhanh chóng. Phát triển các dự án mỏ mới là phương án cấp thiết để bảo đảm an ninh năng lượng Quốc gia. Phân khúc thượng nguồn ghi nhận bước tiến đáng kể nhờ các chính sách vĩ mô mang tính định hướng và thúc đẩy mạnh mẽ các dự án dầu khí trong nước.
Thêm vào đó, kỳ vọng biên lợi nhuận gộp mảng M&C cải thiện, đóng vai trò quan trọng trong việc thúc đẩy tăng trưởng lợi nhuận chung của doanh nghiệp. Các mảng hoạt động chính Cơ khí & Xây dựng (M&C), Dịch vụ quản lý FPSO/FSO và Căn cứ dịch vụ cảng ít chịu tác động tương quan của diễn biến giá dầu. Do đó, chúng tôi khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu PVS với giá mục tiêu 42.544 đồng/CP.
Luận điểm đầu tư dành cho cổ phiếu Tổng CTCP Khoan và Dịch vụ Khoan Dầu khí (PVD – sàn HOSE): Các giàn khoan của PVD luôn vận hành với hiệu suất cao, trên 98%. Hiện các giàn khoan đều đã có công việc ổn định xuyên suốt năm 2025 tại thị trường nước ngoài.
Bên cạnh đó, từ cuối năm 2025, hiệu quả kinh doanh PVD được kỳ vọng tăng trưởng vượt trội khi giàn khoan mới đi vào hoạt động, tạo thêm động lực tăng trưởng.
Chúng tôi dự phóng doanh thu thuần năm 2026 đạt 10.750 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế 1.319 tỷ đồng, đồng thời khuyến nghị mua PVD với giá mục tiêu 35.401 đồng/CP.
Đối với cổ phiếu PVB, luận điểm đầu tư, đây là doanh nghiệp bọc ống dầu khí hàng đầu tại Việt Nam, chiếm lĩnh thị trường từ 2010 đến nay. Chúng tôi kỳ vọng rất lớn vào hoạt động của PVB trong năm 2025 trở đi. Thêm vào đó, khối lượng công việc từ dự án Lô B đóng góp tăng trưởng đáng kể kể từ năm 2025 và triển vọng dài hạn là hoạt động E&P tại Việt Nam sẽ khả quan nhờ các dự án nội địa đẩy nhanh, khối lượng công việc bọc ống dự kiến sẽ gia tăng.
Chúng tôi dự phóng doanh thu thuần năm 2026 đạt 1.163 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế 66 tỷ đồng, đồng thời khuyến nghị mua PVB với giá mục tiêu 44.000 đồng/CP.
