PLC: Khuyến nghị mua mạnh
CTCK BIDV (BSC)
Khuyến nghị MUA MẠNH cổ phiếu PLC với giá kỳ vọng 12 tháng là 42,150 đồng/cp theo phương pháp FCFF (upside 28%). Bên cạnh đó, PLC là một trong số những cổ phiếu được hưởng lợi trực tiếp từ xu hướng giảm giá dầu.
PLC là doanh nghiệp kinh doanh các sản phẩm hóa dầu hàng đầu tại Việt Nam với 3 ngành hàng chính là (1) dầu mỡ nhờn- thị phần chiếm 16-18%; (2) nhựa đường- thị phần chiếm 40%; (3) hóa chất- thị phần chiếm 25-30%. Kết quả kinh doanh của PLC đã tăng trưởng mạnh trong 9 tháng đầu năm 2014 nhờ đóng góp chủ yếu của mảng nhựa dường và đây cũng là trọng tâm sẽ thúc đẩy sự tăng trưởng của doanh nghiệp trong các năm tới.
Kỳ vọng PLC sẽ tăng trưởng mạnh từ 2014-2015 nhờ những yếu tố sau:
Sản lượng tiêu thụ nhựa đường được dự báo tăng mạnh, đặc biệt là các sản phẩm nhựa đường cao cấp có biên lợi nhuận cao nhờ việc đẩy mạnh các công trình giao thông trọng điểm trong giai đoạn 2015-2020.
Bên cạnh đó, theo dự báo của Morgan Stanley, giá dầu sẽ tiếp tục giảm xuống 43 USD/thùng trong nửa đầu năm 2015. Nhờ vậy, giá hàng hóa và nguyên liệu đầu vào của PLC có thể giảm mạnh trong khi giá bán các sản phẩm dầu mỡ nhờn của PLC lại tăng 4-7% từ tháng 10/2014 và giá nhựa đường chưa có dấu hiệu suy giảm. Do đó, chúng tôi dự báo biên lợi nhuận của doanh nghiệp sẽ được cải thiện.
Tỷ lệ chi trả cổ tức tăng lên 30%: với kết quả kinh doanh khả quan của năm 2014, doanh nghiệp dự kiến sẽ nâng tỷ lệ chi trả cổ tức từ 15% lên 30% bằng tiền mặt . Việc điểu chỉnh tỷ lệ trả cổ tức sẽ được thông qua sau khi lấy ý kiến cổ đông bằng văn bản trong tháng 12/2014. Đồng thời, trong tháng 12/2014, doanh nghiệp cũng thực hiện tạm ứng 10% cổ tức bằng tiền mặt lần thứ nhất năm 2014.
Dự kiến tăng vốn điều lệ lên 1,000 tỷ đồng: theo thông điệp của Chủ tịch Hội đồng Quản trị, doanh nghiệp dự kiến sẽ tăng vốn chủ sở hữu lên trên 1,500 tỷ đồng, trong đó vốn đầu tư của chủ sở hữu trên 1,000 đồng.
Dự báo kết quả kinh doanh doanh năm 2014: BSC dự báo PLC sẽ đạt khoảng 7327 tỷ đồng doanh thu thuần và 300 tỷ lợi nhuận sau thuế, tương đương EPS 2014 đạt 4266 đồng/cổ phiếu. Như vậy, cổ phiếu PLC hiện đang được giao dịch với P/E FW 2014 khoảng 8.44- mức P/E khá hâp dẫn đối với một cổ phiếu có tính thanh khoản tốt và kỳ vọng tăng trưởng nhanh.
HPG: Lạc quan về triển vọng kinh doanh
CTCK MB (MBS)
HPG công bố sản lượng thép xây dựng tiêu thụ khả quan. Theo đó, trong 11 tháng đầu năm, sản lượng thép xây dựng của HPG đạt mức 895 nghìn tấn, tăng 41% so với cùng kỳ, tương đương với 99% sản lượng tiêu thụ kế hoạch đã đạt ra từ đầu năm. Thị phần thép xây dựng của HPG tăng lên mức 18.9% trong tháng 11.
Riêng tháng 11, thép xây dựng của Hòa Phát tiêu thụ được 96,563 tấn, tăng 34,6% so với cùng kỳ. Về hoạt động xuất khẩu thép, Hòa Phát vẫn đều đặn xuất thép cuộn sang thị trường Australia, Lào và đang xúc tiến thêm thị trường một số nước khác trong khối ASEAN.
Nền kinh tế tiến triển khả quan và thị trường bất động sản phục hồi khiến nhu cầu thép xây dựng tiếp tục tăng trưởng tốt. Theo Hiệp hội thép Việt Nam, hoạt động bán hàng thép xây dựng trong 11 tháng qua của các thành viên VSA đạt 4,7 triệu tấn, tăng 12,5% so với cùng kỳ năm trước.
Ngày 16/11/2014, Công ty đã hoàn thành việc đại tu và nâng cấp khu vực lò cao số 1 của Khu liên hợp gang thép Hòa Phát. Công suất lò đã được nâng từ 350.000 tấn lên tối đa 450.000 tấn/năm, tăng 20% công suất so với trước đây. Tổng chi phí của đợt đại tu, nâng cấp thiết bị lò cao 1 khoảng 200 tỷ đồng.
Chúng tôi vẫn duy trì đánh giá lạc quan đối với triển vọng kinh doanh của HPG trong các quý tới khi Công ty tiếp tục tăng trưởng thị phần nhờ lợi thế cạnh tranh vượt trội so với các Công ty trong ngành.
