Giá mục tiêu của VHC là 108.552 đồng/CP
CTCP BIDV (BSC)
Quý I/2019, doanh thu và lợi nhuận sau thuế của CTCP Vĩnh Hoàn (mã VHC) lần lượt là 1.789 tỷ (giảm 0,8% so với cùng kỳ năm ngoái) và 307 tỷ (tăng trưởng 213,2%) với biên lợi nhuận gộp tăng mạnh lên 23,5% từ mức 14% cùng kỳ. Kim ngạch xuất khẩu đạt 76 triệu USD (tăng 11%) với xuất khẩu cá tra đóng góp 83% kim ngạch.
Năm 2019, Công ty đặt kế hoạch doanh thu và lợi nhuận sau thuế lần lượt là 10.047 tỷ (tăng 8,37% so với năm ngoái) và 1.255 tỷ (giảm 12,96%). Trong đó, mảng thủy sản, bột mỡ dự kiến lợi nhuận suy giảm 21,5%.
Kế hoạch đầu tư 800 tỷ cho (1) Mở rộng công suất nhà máy Vĩnh Phước (kho lạnh, dây chuyền bột cá và mỡ cá); (2) Phát triển vùng nuôi Tân Hưng và (3) Mở rộng công suất của Collagen và Gelatin lên 3.500 tấn thành phẩm/năm
Năm 2019, chúng tôi giữ nguyên dự báo doanh thu đạt mức 10.217 tỷ (tăng 8% so với năm ngoái) và lợi nhuận sau thuế đạt 1.315 tỷ (giảm 9,4%) do do (1) Sản lượng tăng 10% (2) Giá bán giảm 5%. Biên lợi nhuận gộp dự kiến đạt 19,8%. EPS dự phóng 2019 đạt 14.193 đồng/CP.
Chúng tôi duy trì mức giá mục tiêu cho VHC là 108.552 đồng/CP (tăng 18,6% so với mức giá đóng cửa ngày 14/5/2019). PE trailing là 5.0 lần, tương đương với mức P/E trung vị ngành, PE FW là 6.3.
Khuyến nghị mua cổ phiếu TDH
CTCK FPT (FPTS)
Biến động tương quan từ đầu năm 2019 cho đến nay giữa cổ phiếu Công ty Cổ phần Phát triển nhà Thủ Đức (mã TDH) và VN-Index ghi nhận nhiều điểm đáng chú ý. Cụ thể, diễn biến cổ phiếu TDH tương đối đồng pha với thị trường chung.
Bên cạnh đó, lực cầu tại cổ phiếu TDH được phản ánh tích cực hơn sau trạng thái phân kỳ biến động tăng giữa cổ phiếu với VN-Index, cổ phiếu tạo đáy trong khi VN-Index vẫn duy trì đà giảm từ tháng 4/2019 cho đến nay.
Với tín hiệu hiện tại, nhà đầu tư được khuyến nghị mua cổ phiếu TDH cho tầm nhìn ngắn hạn. Mức sinh lời kỳ vọng ước tính khoảng 15,29%, Mức dừng lỗ tối đa 5,90%, Thời gian nắm giữ kỳ vọng 17 phiên giao dịch.
>> Tải báo cáo
Khuyến nghị phù hợp thị trường cho VIC với giá mục tiêu 118.000 đồng/CP
CTCK Bản Việt (VCSC)
CTCTP Tập đoàn Vingroup (VIC) đã công bố tài liệu ĐHCĐ thường niên và kế hoạch kinh doanh 2019, với doanh thu thuần đặt mục tiêu đạt 140 nghìn tỷ đồng (tăng 15% so với năm ngoái) và lợi nhuận sau thuế đạt 6,5 nghìn tỷ đồng (tăng 7%). Nhìn chung, kế hoạch của ban lãnh đạo phần lớn phù hợp với dự báo 2019 của chúng tôi.
Ban lãnh đạo cũng đề xuất không chia cổ tức cho năm tài chính 2018 khi VIC dự kiến sẽ giữ lại lợi nhuận để phát triển kinh doanh. Tại ĐHCĐ thường niên năm 2018, cổ đông đã thông qua kế hoạch chia cổ tức cổ phiếu 21% (100 cổ phiếu hiện hữu sẽ được nhận 21 cổ phiếu) cho năm tài chính 2017. Ngoài ra, tài liệu ĐHCĐ cũng không đề cập đến kế hoạch cổ tức cho năm tài chính 2019.
Chúng tôi hiện đang có khuyến nghị phù hợp thị trường cho VIC với giá mục tiêu 118.000 đồng/CP.
Khuyến nghị phù hợp thị trường cho HT1 với giá mục tiêu 16.900 đồng/CP
CTCK Bản Việt (VCSC)
Chúng tôi điều chỉnh khuyến nghị của CTCP Hà Tiên 1 (HT1) từ khả quan thành phù hợp thị trường, trong khi khi điều chỉnh giảm giá mục tiêu 2% thành 16.900 đồng/CP trong bối cảnh giá cổ phiếu đã tăng 20% trong 4 tháng qua.
Chúng tôi điều chỉnh giảm nhẹ 1% lợi nhuận sau thuế sau lợi ích cổ đông thiểu số cốt lõi dự phóng 2019 đạt 676 tỷ đồng (tăng 4% so với năm ngoái) khi biên lợi nhuận gộp quý I thấp hơn kỳ vọng của chúng tôi. Giá than tăng, mức tăng mạnh của xi măng rời trong tổng doanh số, và việc bảo dưỡng máy móc là yếu tố chính khiến biên lợi nhuận thấp trong quý I. Chúng tôi kỳ vọng tác động của 2 yếu tố sau sẽ giảm bớt trong các quý còn lại của năm 2019, trong khi giá than cao hơn cùng mức tăng của giá điện sẽ phần nào được bù đắp bởi mức tăng của giá bán từ HT1.
Chúng tôi giữ dự báo chi phí lãi vay và rủi ro tỷ giá sẽ tiếp tục giảm khi HT1 thanh toán dần các khoản nợ bằng đồng ngoại tệ. Điều này không chỉ giúp hỗ trợ lợi nhuận và dòng tiền mà còn ổn định khả năng sinh lời của HT1 trong thời gian tới.
Yếu tố hỗ trợ: sản lượng bán cao hơn dự kiến và tối ưu hóa chi phí sản xuất. Rủi ro cho quan điểm của chúng tôi: tỷ giá EUR/VND trượt giá cao hơn dự kiến.
