Khuyến nghị tăng tỷ trọng đối với cổ phiếu CSV
CTCK KIS Việt Nam (KIS)
Dư địa ngành hóa chất cơ bản phụ trợ vô cùng lớn, đặc biệt là nhóm xút-clo. Hiện cung xút chỉ mới đáp ứng 1/3 nhu cầu. Với sự phát triển của ngành hàng thực phẩm, tẩy rửa, nhựa, giấy, dệt may, v.v, và nhu cầu xử lý nước tăng trưởng ổn định, Vinachem dự phóng cầu xút (NaOH) và nhóm clorua tăng trưởng lần lượt 15% CAGR và 7.5% CAGR đến 2025.
Với rào cản gia nhập ngành cao trong khi các sản phẩm nhập khẩu chịu thuế suất 3%-20% và chi phí bồn chứa lớn, chúng tôi đánh giá lợi thế cạnh tranh bền vững này sẽ giúp CTCP Hóa chất cơ bản miền Nam (mã CSV) trở thành “cỗ máy tạo tiền” khổng lồ cho các cổ đông dài hạn.
Bên cạnh đó, 2 bình điện phân công nghệ Italy sẽ được bàn giao cuối quý III/2018, giúp CSV tăng thêm 33% công suất xút-clo hiện tại, góp phần tăng trưởng doanh thu.
Ngoài ta, Nhà máy hóa chất xút-clo thứ tư tại Khu công nghiệp Nhơn Trạch 6 sẽ tăng thêm 20,000 tấn xút-clo công suất cho CSV, hiện dự án này đang được ban lãnh đạo tính toán thêm phương án thu hút nhà đầu tư chiến lược.
Một trong những điểm nhấn khác là R&D và áp dụng các loại hóa chất mới sẽ thúc đẩy doanh thu trong dài hạn. CSV đã từng thành công với sản phẩm PAC trước đây (hiện đã đóng góp 6% tổng doanh thu).
Lũy kế 3 quý đầu năn 2017, lợi nhuận sau thuế hợp nhất CSV tăng trưởng 36,7% so với cùng kỳ năm trước, dòng tiền tự do (FCF) mang về hơn 230 tỷ đồng. Định giá khá rẻ ở mức 7.6 lần P/E forward 2018 với giá thị trường hiện tại.
Như vậy, với rào cản gia nhập ngành cao, tiềm năng tăng trưởng từ dự án nhà máy mới Nhơn Trạch 6 và mức định giá rẻ khá hấp dẫn. Giá trị hợp lý của CSV theo tính toán của chúng tôi là 48.300 đồng/CP và đưa ra khuyến nghị tăng tỷ trọng.
Khuyến nghị mua cổ phiếu VJC
CTCK Bản Việt (VCSC)
Chúng tôi nâng khuyến nghị dành cho CTCP Hàng không VietJet (VJC) lên mua với tổng mức sinh lời 24,3%.
Chúng tôi điều chỉnh tăng giá mục tiêu thêm 59,6% để phản ánh (1) mục tiêu mới của VJC đối với việc mở rộng hoạt động quốc tế tích cực hơn trong năm 2018 so với mục tiêu trước đây; (2) thu nhập phụ trợ từ mỗi hành khách cao hơn nhiều so với chúng tôi dự báo trước đây; (3) VJC kiểm soát chi phí hiệu quả; và (4) cập nhật số liệu định giá tương đối (P/E) từ các hãng hàng không giá rẻ khác.
Vì các lý do trên, chúng tôi dự báo doanh thu và lợi nhuận sau thuế 2017 sẽ tăng lần lượt 57,7% và 90,3%, và sang năm 2018 sẽ tăng lần lượt 25,8% và 19,8%.
Dự báo của chúng tôi giả định thị trường cho thuê máy bay tiếp tục thuận lợi cho các bên bán và thuê lại máy bay.
Các rủi ro chính bao gồm: (1) mở rộng đội bay quá mạnh so với nhu cầu; (2) khả năng thực hiện chiến lược mở rộng quốc tế; (3) chi phí nhiên liệu tăng đột ngột; và (4) công suất sân bay hạn chế, đặc biệt là các sân bay Tân Sơn Nhất và Nội Bài.
VJC tỏ ra hấp dẫn với chỉ số PEG 3 năm chỉ 0,5 lần.
Khuyến nghị mua cổ phiếu HSG
CTCK BIDV (BSC)
Xu hướng hiện tại của cổ phiếu Công ty Cổ phần Tập đoàn Hoa Sen (mã HSG) là hồi phục. Chỉ báo OBV tăng, tạo đáy cao, chỉ báo RSI bật lại trên đường hỗ trợ.
Nhận định: HSG có xu hướng tăng từ đầu tháng 11 trước khi có đợt điều chỉnh sâu vào ngày 6 tháng 12. Chỉ báo OBV có xu hướng tăng nhẹ, cho thấy khả năng hồi phục của giá. Chỉ báo RSI bật lại trước khi chạm ngưỡng hỗ trợ 46.5, cho thấy khả năng phục hồi giá. Cổ phiếu sẽ tiếp tục điều chỉnh nhẹ và phục hồi xu hướng tăng trong các phiên tới.
Vì vậy, chúng tôi khuyến nghị mua cổ phiếu HSG trong mức giá 23.5 – 24 (Giá mục tiêu: 30). Cắt lỗ 22
