Khuyến nghị tích cực dành cho cổ phiếu SSI
CTCK Agriseco (AGR)
Kỳ vọng lợi nhuận trước thuế quý II/2026 của SSI tích cực: Thanh khoản bình quân từ đầu năm tương đương so với bình quân năm 2025, tuy nhiên quy mô dư nợ cho vay ký quỹ vẫn duy trì xu hướng tăng, tiếp tục là trụ cột đóng góp lợi nhuận quan trọng cho SSI. Do đó, KQKD Q2/2026 được kỳ vọng ghi nhận tăng trưởng tích cực trên nền thấp của Q2/2025, được hỗ trợ bởi thu nhập lãi cho vay, hoạt động môi giới và hiệu quả tự doanh ổn định nhờ danh mục tự doanh tập trung chủ yếu vào chứng chỉ tiền gửi và trái phiếu.
Hưởng lợi từ câu chuyện nâng hạng và định hướng phát triển thị trường chứng khoán: SSI là một trong những công ty chứng khoán đầu ngành, có lợi thế trực tiếp từ tiến trình nâng hạng thị trường và chủ trương phát triển thị trường chứng khoán trở thành kênh huy động vốn trung — dài hạn quan trọng cho nền kinh tế. SSI đã hợp tác cùng Virtu (Định chế thanh khoản quốc tế hoạt động tại 36 quốc gia) để vận hành giao dịch theo mô hình Global Broker, cho thấy công ty đang chủ động xây dựng hạ tầng kết nối và mở rộng quan hệ đối tác quốc tế, nhằm gia tăng khả năng đón đầu dòng vốn ngoại, mở rộng tệp khách hàng nước ngoài và củng cố vị thế dẫn đầu ngành trong dài hạn.
Định giá hấp dẫn: SSI hiện giao dịch quanh vùng P/B 1,6x và đà giảm hơn 30% từ vùng đỉnh Q4/2025. Trong khi đó, nền tảng cơ bản của doanh nghiệp vẫn duy trì tích cực, vị thế đầu ngành được củng cố. Do đó, vùng định giá hiện tại cho thấy dư địa tái định giá, phù hợp với chiến lược tích lũy và nắm giữ cổ phiếu SSI trong trung — dài hạn.
Khuyến nghị tích cực dành cho cổ phiếu SSI với giá mục tiêu 30.000 đồng/CP.
Khuyến nghị tích cực dành cho cổ phiếu POW
CTCK Agriseco (AGR)
Cập nhật KQKD 5T/2026 duy trì tích cực: Sản lượng điện đạt 10,5 tỷ kWh, tăng 34,6% svck và doanh thu đạt 23.960 tỷ đồng, tăng 60% svck nhờ Nhơn Trạch 3&4 đi vào vận hành thương mại và tăng sản lượng huy động tại Vũng Áng 1 và Nhơn Trạch 2. Lợi nhuận trước thuế toàn công ty ước đạt 1.800 tỷ đồng, hoàn thành 136% kế hoạch năm 2026.
Nhu cầu tiêu thụ điện được kỳ vọng tiếp tục tăng nhờ nắng nóng kéo dài và hoạt động sản xuất phục hồi: Theo Trung tâm Dự báo Khí tượng Thủy văn Quốc gia, El Nino được dự báo mạnh lên trong nửa cuối năm 2026, kéo theo nắng nóng kéo dài trong giai đoạn tháng 7–9, qua đó làm gia tăng nhu cầu tiêu thụ điện sinh hoạt. Bên cạnh đó, chỉ số sản xuất công nghiệp (IIP) tháng 5 tăng 8,8% svck, phản ánh đà phục hồi tích cực của hoạt động sản xuất, tạo động lực cho nhu cầu điện từ khối công nghiệp. Chúng tôi kỳ vọng nhu cầu tiêu thụ điện sẽ tiếp tục duy trì ở mức cao trong các quý tới, qua đó hỗ trợ sản lượng huy động của PV Power.
Điện khí LNG là động lực tăng trưởng dài hạn: Sau khi Nhơn Trạch 3 & 4 (1.624 MW) đi vào vận hành thương mại, POW tiếp tục mở rộng danh mục với LNG Quỳnh Lập (1.500 MW) đã khởi công, LNG Vũng Áng III (1.500 MW) được chấp thuận chủ trương đầu tư và LNG Quảng Ninh (1.500 MW) đang chuẩn bị triển khai. Với tổng công suất hơn 6.100 MW, tương đương quy mô hiện hữu, chuỗi dự án LNG gối đầu sẽ tạo nền tảng cho tăng trưởng sản lượng và lợi nhuận bền vững trong dài hạn.
Khuyến nghị tích cực dành cho cổ phiếu POW với giá mục tiêu 16.500 đồng/CP.
Khuyến nghị khả quan dành cho cổ phiếu HAH
CTCK Yuanta
HAH đang củng cố nền tảng tăng trưởng trung hạn thông qua chiến lược mở rộng đội tàu đúng với thế mạnh. Việc ký hợp đồng đóng bốn tàu 3.000 TEU, bàn giao từ tháng 12/2027 theo chu kỳ ba tháng, cùng hai tàu 7.100 TEU bàn giao trong năm 2028 sẽ gia tăng đáng kể năng lực khai thác và mở rộng khả năng phục vụ các tuyến nội Á. Quy mô tàu mới vừa đủ để cải thiện hiệu quả vận hành và tiếp cận các tuyến xa hơn, nhưng vẫn duy trì sự phù hợp với mô hình khai thác feeder.
Lợi thế cốt lõi của HAH đến từ vị thế trong chuỗi trung chuyển container nội Á. Công ty vận chuyển hàng từ các cảng nội địa tới các hub lớn như Cái Mép, Singapore và Đông Bắc Á, nơi tàu mẹ của các hãng vận tải toàn cầu khó tiếp cận trực tiếp các cảng nước nông. Trong bối cảnh các hãng tàu quốc tế ưu tiên tàu siêu lớn trên 15.000 TEU và giảm quan tâm đến phân khúc tàu nhỏ, HAH trở thành đối tác khai thác feeder quan trọng thông qua hoạt động cho thuê tàu và bán chỗ. Mô hình này hỗ trợ tỷ lệ lấp đầy cao, tạo nguồn khách hàng tương đối ổn định và giúp HAH duy trì quyền định giá tốt hơn so với các doanh nghiệp chỉ phụ thuộc vào thị trường giao ngay.
Triển vọng lợi nhuận năm 2026 vẫn được hỗ trợ bởi mặt bằng giá cước thuận lợi. Chỉ số cước container WCI của Drewry đã tăng hơn 100% kể từ cuối tháng 4/2026, trong khi IACI – chỉ số phản ánh sát hơn thị trường nội Á, khu vực khai thác trọng tâm của HAH – cũng tăng hơn 60% từ đầu năm. Diễn biến này cho thấy cung–cầu vận tải container trong khu vực đang cải thiện, qua đó hỗ trợ doanh thu khai thác tàu và biên lợi nhuận của HAH trong năm 2026.
Rủi ro cần theo dõi: tác động tiềm tàng từ dự án Cầu Ngô Quyền đối với Cảng Hải An. Theo phương án quy hoạch hiện tại, hướng tuyến cầu có thể đi qua một phần diện tích đất cảng. Nếu phần diện tích bị thu hồi đủ lớn, Cảng Hải An có thể phải thu hẹp công suất, di dời hoặc chuyển đổi công năng đất, từ đó ảnh hưởng đến hoạt động khai thác cảng và tính liên kết giữa mảng cảng với mảng vận tải biển.
HAH hiện đang giao dịch tại mức P/E 6,9x lần thấp hơn mức P/E trung bình 5 năm 9,2x lần cho thấy cổ phiếu đang ở mức tương đối rẻ so với lịch sử.